国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國(guo)家統(tong)計局數據(ju)顯示，11月份，制造業PMI為50.2%，比上(shang)月上(shang)升0.9個百分點，在連(lian)續(xu)6個月低于臨界(jie)點后，再次(ci)回(hui)(hui)到(dao)擴張區間。供需兩(liang)端均有改善，進(jin)出口有所好轉，大中(zhong)小型企業景氣普(pu)遍(bian)回(hui)(hui)升。受外部不(bu)確定性等因素影(ying)響，制造業下行壓(ya)力依然存在。

2、11月(yue)財新(xin)中(zhong)國(guo)制(zhi)(zhi)(zhi)造(zao)業采(cai)購經(jing)理人指數（PMI）錄得(de)51.8，較10月(yue)微升0.1個百(bai)分點，連續五(wu)個月(yue)回升，為2017年(nian)以來最高。這一走勢與國(guo)家統計局(ju)制(zhi)(zhi)(zhi)造(zao)業PMI一致。11月(yue)中(zhong)國(guo)經(jing)濟繼續修復，目前制(zhi)(zhi)(zhi)造(zao)業投資(zi)可能處于“磨底”階段，低庫存已經(jing)延續較長時間(jian)。

3、商(shang)務部稱今年以來，中國進(jin)口的(de)(de)需(xu)求保持(chi)平穩。11月(yue)當月(yue)進(jin)口1.29萬億元，同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)了2.5%。11月(yue)當月(yue)進(jin)口增(zeng)(zeng)長(chang)，主要(yao)是國內需(xu)求拉動(dong)的(de)(de)結(jie)果。國內市場(chang)對進(jin)口消費(fei)品(pin)需(xu)求旺盛，制造業PMI重回擴(kuo)張區間，原材料等商(shang)品(pin)進(jin)口需(xu)求回升，部分大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)進(jin)口量增(zeng)(zeng)長(chang)，政(zheng)策效應逐漸(jian)顯現(xian)。

國際方面，

1、北京(jing)時間12月12日凌晨，美(mei)聯儲宣布年(nian)(nian)內最后一次(ci)議息會議結果，一如(ru)市場(chang)預(yu)期，美(mei)聯儲將聯邦基金利(li)率(lv)目標(biao)區間維(wei)持在1.5%至1.75%不變，暫(zan)停了今年(nian)(nian)7月份以來“三(san)月三(san)降息”的節(jie)奏。利(li)率(lv)點陣(zhen)圖顯示(shi)，聯邦公開市場(chang)委(wei)員會（FOMC）多數人預(yu)計將維(wei)持當前利(li)率(lv)水平至2020年(nian)(nian)底(di)，2020年(nian)(nian)利(li)率(lv)則可(ke)能再度上升。

2、美國11月非農數(shu)據遠(yuan)超(chao)預期，非農就業人數(shu)激(ji)增26.6萬(wan)人，遠(yuan)超(chao)道瓊斯調查的(de)經濟學家(jia)18.7萬(wan)人的(de)預期；同時失業率(lv)(lv)從3.6%降至(zhi)3.5%，與1969年以(yi)來(lai)的(de)最低失業率(lv)(lv)持平。數(shu)據顯(xian)示出美國經濟仍在(zai)溫和(he)擴張，但就業市場表(biao)現出色并不意味(wei)著(zhu)美國經濟高枕無憂。

3、歐(ou)元區12月制造(zao)業(ye)PMI初值為45.9，同(tong)樣(yang)低(di)于預(yu)(yu)(yu)期(qi)的47.3，前值46.9。歐(ou)元區、德國和(he)法國12月制造(zao)業(ye)PMI均(jun)不(bu)(bu)及(ji)預(yu)(yu)(yu)期(qi)，這令更多市場人士擔憂2020年歐(ou)元區經濟前景恐將黯(an)淡，同(tong)日公布的英國制造(zao)業(ye)和(he)服務業(ye)PMI指數(shu)均(jun)不(bu)(bu)及(ji)預(yu)(yu)(yu)期(qi)。

二、行情回顧

本月銅價(jia)波動較(jiao)大，滬(hu)銅主力(li)運行于4.7-4.99萬(wan)。月初受英(ying)國(guo)大選落(luo)定(ding)與(yu)中美(mei)貿易(yi)協定(ding)等(deng)利好影響(xiang)，銅市信(xin)心(xin)大增推動價(jia)格快速(su)上揚(yang)，周(zhou)內漲(zhang)幅曾超千元(yuan)。另外一(yi)(yi)(yi)方面(mian)，中國(guo)12月制造業(ye)(ye)PMI重歸(gui)榮枯線以上，歐元(yuan)區12月制造業(ye)(ye)超預期回暖則進一(yi)(yi)(yi)步(bu)推高(gao)市場信(xin)心(xin)，對(dui)銅價(jia)帶來一(yi)(yi)(yi)定(ding)支(zhi)撐。但隨(sui)年(nian)末逐漸來臨，受貨商及(ji)期銅多(duo)頭動力(li)減弱(ruo)等(deng)影響(xiang)，現(xian)貨市場交(jiao)投清淡(dan)，滬(hu)銅沖擊(ji)高(gao)位未果進一(yi)(yi)(yi)步(bu)影響(xiang)市場信(xin)心(xin)衰(shuai)弱(ruo)，后期隨(sui)美(mei)國(guo)與(yu)伊朗等(deng)沖突，地緣(yuan)政(zheng)治對(dui)銅價(jia)形成較(jiao)大壓力(li)，滬(hu)銅在高(gao)位震蕩后逐步(bu)回落(luo)調整，價(jia)格重心(xin)下(xia)移觸及(ji)支(zhi)撐位。

市場方面，本月滬銅(tong)(tong)(tong)升(sheng)(sheng)(sheng)貼水(shui)呈先揚后抑情(qing)況(kuang)，月升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)均(jun)值20元(yuan)左右(you)。月初受(shou)滬銅(tong)(tong)(tong)快速拉升(sheng)(sheng)(sheng)影響(xiang)(xiang)，下游廠家(jia)采購積極，電(dian)解(jie)銅(tong)(tong)(tong)市場一度火爆提振(zhen)好(hao)銅(tong)(tong)(tong)升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)，但本輪高升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)情(qing)況(kuang)只維持至月中，隨(sui)年末臨近貨(huo)(huo)商回收貨(huo)(huo)款與期銅(tong)(tong)(tong)漲(zhang)勢受(shou)阻(zu)等(deng)影響(xiang)(xiang)，貿易商出(chu)貨(huo)(huo)變現(xian)意愿增強，在當月銅(tong)(tong)(tong)換月后整(zheng)體升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)快速下滑轉(zhuan)化(hua)為(wei)貼水(shui)，但值得注(zhu)意的是(shi)元(yuan)旦節后市場交投逐(zhu)步(bu)回暖，好(hao)銅(tong)(tong)(tong)轉(zhuan)化(hua)為(wei)升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)，后期升(sheng)(sheng)(sheng)貼水(shui)再度大幅下跌空(kong)間(jian)有限。

進(jin)口(kou)盈(ying)(ying)虧(kui)方(fang)面，本月電解銅(tong)進(jin)口(kou)盈(ying)(ying)利窗口(kou)保(bao)持(chi)持(chi)續(xu)關閉(bi)，整體進(jin)口(kou)利潤維持(chi)在-400元/噸(dun)左右，主要原因或為倫銅(tong)受歐元區制造業數據回暖強(qiang)勁，但國內滬銅(tong)方(fang)面信心萎靡，外強(qiang)內弱(ruo)格局關閉(bi)進(jin)口(kou)窗口(kou)，但進(jin)口(kou)貨源方(fang)面仍有流(liu)入，市(shi)場進(jin)口(kou)銅(tong)保(bao)持(chi)一定(ding)程度(du)流(liu)通(tong)。 

三、廢舊市場

12月銅(tong)(tong)價(jia)總體呈現(xian)低位(wei)走(zou)高的走(zou)勢。滬銅(tong)(tong)主(zhu)力(li)主(zhu)要運行區間(jian)在(zai)49000-49500元(yuan)(yuan)/噸附近，市(shi)場光亮銅(tong)(tong)主(zhu)流價(jia)格在(zai)44000-44300元(yuan)(yuan)/噸。目前精(jing)廢(fei)價(jia)差小幅收窄(zhai)至2200元(yuan)(yuan)附近，仍處于擴大范(fan)圍中，廢(fei)銅(tong)(tong)消費需求依舊較高。

銅(tong)價結束低位運行，一度觸(chu)及八(ba)個(ge)(ge)月來高位，給廢(fei)銅(tong)市(shi)場帶來信心，交(jiao)投氛(fen)圍回暖。銅(tong)價反(fan)(fan)彈(dan)帶動(dong)下(xia)游電纜(lan)需求訂(ding)單增加(jia)(jia)，銅(tong)桿(gan)消費隨之上升，因此廢(fei)銅(tong)制桿(gan)廠(chang)生產逐步力度加(jia)(jia)大，積(ji)極入市(shi)采購原材料，廢(fei)銅(tong)價格支撐(cheng)較強。而貨(huo)(huo)源供應(ying)方面(mian)依舊處于緊(jin)缺狀態，持貨(huo)(huo)商雖然捂貨(huo)(huo)意愿相比前(qian)幾個(ge)(ge)月有所松動(dong)，但由于廢(fei)銅(tong)進(jin)口受(shou)限以及貨(huo)(huo)商看漲后市(shi)，惜(xi)售(shou)觀望(wang)者普遍增多；而且(qie)也出現了(le)地域性差(cha)異，如據富寶了(le)解(jie)山東廠(chang)家臨近年末清空(kong)廠(chang)內(nei)庫貨(huo)(huo)，臨沂金屬(shu)城市(shi)場廢(fei)銅(tong)貨(huo)(huo)源增加(jia)(jia)。而江浙地區則有部(bu)分貨(huo)(huo)場反(fan)(fan)饋貨(huo)(huo)源緊(jin)缺。

臨近年(nian)底，廠家(jia)重點放在貨款(kuan)回籠及節前(qian)備貨方(fang)面。據了(le)解廢銅(tong)廠家(jia)一般(ban)會提前(qian)10-20天左右開始儲備原料庫(ku)存，預計今年(nian)備貨力度可能不(bu)及去年(nian)。

四、走勢預測

本(ben)月滬銅(tong)先(xian)揚后(hou)抑，一(yi)(yi)度沖擊(ji)五(wu)萬大關(guan)，而后(hou)市場(chang)信(xin)心衰弱(ruo)(ruo)，價(jia)格重(zhong)心有所下移。國(guo)(guo)際方面(mian)(mian)中(zhong)美貿易談判第一(yi)(yi)輪(lun)協定已基本(ben)落地(di)，全(quan)球制造(zao)業方面(mian)(mian)有所轉暖，歐元(yuan)區(qu)制造(zao)業PMI數據(ju)超預期(qi)(qi)提升，全(quan)球經(jing)(jing)濟出現企(qi)穩趨(qu)勢。但(dan)本(ben)月國(guo)(guo)際地(di)緣政(zheng)治對銅(tong)帶來利(li)(li)空(kong)影響，局勢緊張(zhang)施壓(ya)有色(se)金屬(shu)。國(guo)(guo)內方面(mian)(mian)，國(guo)(guo)內經(jing)(jing)濟企(qi)穩與逆周(zhou)期(qi)(qi)政(zheng)策利(li)(li)好托(tuo)底銅(tong)市。值得注意(yi)的是(shi)本(ben)月滬銅(tong)在多(duo)重(zhong)刺激(ji)下快速上揚沖擊(ji)五(wu)萬大關(guan)未果，國(guo)(guo)內滬銅(tong)信(xin)心有所衰退，12月最(zui)后(hou)一(yi)(yi)周(zhou)收斂(lian)前(qian)期(qi)(qi)部(bu)分漲(zhang)幅，銅(tong)價(jia)整體(ti)重(zhong)心維持(chi)在4.9萬附近(jin)。短(duan)期(qi)(qi)來看(kan)市場(chang)信(xin)心萎(wei)靡，利(li)(li)好消(xiao)息推動作用有限，或(huo)有弱(ruo)(ruo)勢表(biao)現，而中(zhong)期(qi)(qi)而言經(jing)(jing)濟企(qi)穩則對銅(tong)價(jia)帶來一(yi)(yi)定支撐。

五、行業要聞

1、歐洲最大銅(tong)冶煉廠(chang)(chang)奧古比斯(si)表示，11月在比利時(shi)奧倫工廠(chang)(chang)發(fa)生(sheng)(sheng)意外事故，銅(tong)生(sheng)(sheng)產被中斷，但向客(ke)戶交(jiao)貨仍在正常進行(xing)。該(gai)冶煉廠(chang)(chang)每年生(sheng)(sheng)產約34萬噸銅(tong)，產品包括棒材和特種線材，主要銷(xiao)往西歐市(shi)場。預計(ji)年底前恢復運(yun)營(ying)，受(shou)影(ying)響部分最遲于(yu)2020年第2季度恢復運(yun)行(xing)。

2、力(li)(li)拓(tuo)(tuo)擬斥資(zi)(zi)15億美(mei)元擴張(zhang)猶他(ta)(ta)州(zhou)Kennecott銅礦(kuang)項目(mu)。礦(kuang)企在美(mei)國投資(zi)(zi)戰略性礦(kuang)產(chan)項目(mu)漸成趨勢，力(li)(li)拓(tuo)(tuo)對這一擴產(chan)項目(mu)的(de)(de)投資(zi)(zi)額是(shi)近期礦(kuang)企對美(mei)國銅礦(kuang)項目(mu)投資(zi)(zi)額的(de)(de)一倍多。汽車制(zhi)造商(shang)在生產(chan)電動汽車及其他(ta)(ta)零部件(jian)的(de)(de)過(guo)程中對銅的(de)(de)需求大增。

3、江西銅業(ye)公(gong)(gong)(gong)告，全資子公(gong)(gong)(gong)司JCCI擬受讓公(gong)(gong)(gong)司間接(jie)參股(gu)(gu)(gu)公(gong)(gong)(gong)司PIM持(chi)有(you)的(de)PCH 100%股(gu)(gu)(gu)權，交易(yi)價11.159億美元。PCH目(mu)前持(chi)有(you)加拿大多倫(lun)多證券交易(yi)所(suo)上市公(gong)(gong)(gong)司FQM 18%股(gu)(gu)(gu)權。FQM在贊比亞、巴拿馬等8個國家擁(yong)有(you)9個銅礦(kuang)開發項目(mu)。FQM控制的(de)銅礦(kuang)儲量(liang)豐富，預(yu)計未來將產生較強的(de)現(xian)金流。

4、日前，江西(xi)銅(tong)業和中(zhong)色旗下贊比亞粗銅(tong)生產商謙比希簽署2020年cif進(jin)口粗銅(tong)長(chang)(chang)單benchmark為128美(mei)元(yuan)(yuan)/噸。此(ci)rc大(da)大(da)低(di)于今年執(zhi)行的長(chang)(chang)單每噸165美(mei)元(yuan)(yuan)水平(ping)，并且也貼近smm估(gu)算的冶(ye)煉廠130美(mei)元(yuan)(yuan)/噸的rc盈虧(kui)平(ping)衡點，反映了市場粗銅(tong)供(gong)應(ying)緊(jin)張的預期。

5、中國生態環境部固(gu)體(ti)廢(fei)物與(yu)化學品(pin)管理技術中心日前發放(fang)2020年第一批金(jin)屬廢(fei)料進(jin)口配額，其中，批準進(jin)口27萬噸(dun)高品(pin)級廢(fei)銅和27.5萬噸(dun)廢(fei)鋁，合共不到(dao)55萬噸(dun)。中國計劃到(dao)2020年底將被歸(gui)類(lei)為(wei)固(gu)體(ti)廢(fei)物的廢(fei)金(jin)屬進(jin)口量減少到(dao)零。

6、消息人士稱，中(zhong)國銅原料聯(lian)合談判小組(CSPT)將2020年(nian)第一季度(du)銅加工精煉費(TC/RCs)最(zui)低價上(shang)調1.5%，敲定在(zai)每(mei)(mei)噸67美(mei)(mei)元或每(mei)(mei)磅6.7美(mei)(mei)分，略高于四季度(du)的(de)每(mei)(mei)噸66美(mei)(mei)元和每(mei)(mei)磅6.6美(mei)(mei)分，但同比下跌27.2%，因(yin)中(zhong)國煉廠產能大幅(fu)提升(sheng)且今(jin)年(nian)礦山供應(ying)增幅(fu)有限。