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一、基本面方面

1、國家統計(ji)局數(shu)據顯示，2020年06月全國電解鋁產(chan)量301.50萬噸，累計(ji)產(chan)量1788.90萬噸，同比增長(chang)0.80%，累計(ji)增長(chang)1.70%。

2、國家統計局數據顯(xian)示：2020年06月(yue)全國氧化鋁(lv)產量(liang)629.30萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，累計產量(liang)3520.20萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，同比減(jian)(jian)少1.80%,累計減(jian)(jian)少5.10%。

3、海關總署數據顯示(shi)，2020年6月(yue)中國(guo)未鍛(duan)軋鋁及(ji)鋁材(cai)出(chu)口量(liang)下降，2020年6月(yue)中國(guo)未鍛(duan)軋鋁及(ji)鋁材(cai)出(chu)口量(liang)為(wei)(wei)35.4萬(wan)噸(dun)，同比下降30%。從金(jin)(jin)額(e)(e)方(fang)面來看，2020年6月(yue)中國(guo)未鍛(duan)軋鋁及(ji)鋁材(cai)出(chu)口金(jin)(jin)額(e)(e)為(wei)(wei)924.5百萬(wan)美元，同比下降31.2%。

4、海關數據顯(xian)示，2020年(nian)6月(yue)(yue)中(zhong)國氧化鋁出口(kou)(kou)3.23萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)計(ji)出口(kou)(kou)9.75萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)；6月(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)氧化鋁42.26萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，單月(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)量創2016年(nian)2月(yue)(yue)以來新高。1-6月(yue)(yue)累(lei)計(ji)進(jin)口(kou)(kou)190.99萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，同(tong)比(bi)增加487.2%。6月(yue)(yue)氧化鋁凈進(jin)口(kou)(kou)39.03萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)計(ji)凈進(jin)口(kou)(kou)187.01萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年6月中國共進口鋁土礦(kuang)1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環比增(zeng)加9.37%，同(tong)比大增(zeng)17.6%。其中，幾內(nei)亞(ya)同(tong)環比增(zeng)長(chang)(chang)明顯，6月共進口502.62萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環比增(zeng)長(chang)(chang)21.67%，同(tong)比增(zeng)長(chang)(chang)8.09%；澳大利(li)亞(ya)324.12萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，印尼189.79萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，此(ci)三(san)國進口量(liang)占總(zong)比的(de)97.38%；此(ci)外(wai)，進口自土耳其16.64萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，所羅(luo)門群島5.57萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，圭亞(ya)那0.002萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

6、中國2020年(nian)(nian)(nian)(nian)6月(yue)原鋁(lv)進(jin)口(kou)量(liang)(liang)為12.35萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，其中稅(shui)則號(hao)76011010進(jin)口(kou)量(liang)(liang)為0.0086萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，稅(shui)則號(hao)76011090進(jin)口(kou)量(liang)(liang)為12.34萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。2020年(nian)(nian)(nian)(nian)6月(yue)原鋁(lv)進(jin)口(kou)量(liang)(liang)環比增(zeng)長(chang)574%，同(tong)(tong)比去年(nian)(nian)(nian)(nian)6月(yue)增(zeng)長(chang)4060%。2020年(nian)(nian)(nian)(nian)1-6月(yue)原鋁(lv)進(jin)口(kou)總量(liang)(liang)為16.23萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，同(tong)(tong)比去年(nian)(nian)(nian)(nian)同(tong)(tong)期增(zeng)長(chang)390%。

二、行情回顧

本月滬(hu)期鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)震(zhen)(zhen)蕩起伏，整(zheng)體走勢偏強，現貨兩度突破1.5萬關口，截(jie)止月末，滬(hu)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)主(zhu)力收報14685元/噸，較6月底上(shang)(shang)漲6.18%；趨(qu)勢上(shang)(shang)看，宏觀整(zheng)體氛(fen)圍向(xiang)好疊加去庫延續對鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)繼(ji)續上(shang)(shang)行有(you)一(yi)定支(zhi)撐，同(tong)時淡季(ji)累庫現象仍未(wei)出現，需(xu)求端也(ye)未(wei)有(you)明(ming)顯下滑趨(qu)勢，鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)或(huo)延續高位運行；不(bu)過(guo)由(you)于利潤逐漸上(shang)(shang)漲，后續鋁(lv)(lv)(lv)(lv)企產能加速釋放下，供(gong)應不(bu)斷(duan)(duan)增(zeng)加的預期仍在，此外(wai)進(jin)口鋁(lv)(lv)(lv)(lv)錠(ding)的不(bu)斷(duan)(duan)流(liu)入(ru)也(ye)將(jiang)對鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)造(zao)成(cheng)一(yi)定沖擊；整(zheng)體來看，料8月鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)高位震(zhen)(zhen)蕩，或(huo)有(you)小幅調(diao)整(zheng)，繼(ji)續關注供(gong)需(xu)邊際轉化(hua)以及淡季(ji)累庫情況。

本月(yue)倫(lun)鋁重心繼續上(shang)移，盤中突破(po)1700美元后有所站穩(wen)，最(zui)高(gao)漲至1730美元，截止月(yue)末，整體處于1700-1740區間震(zhen)(zhen)蕩(dang)，較6月(yue)份上(shang)漲6.6%；整體來看(kan)，目前海外宏觀形勢較好(hao)，各國經(jing)濟(ji)刺激政策對倫(lun)鋁起到一定提振作用，不過仍需關注中美關系后續進展(zhan)，預計8月(yue)份倫(lun)鋁走勢高(gao)位震(zhen)(zhen)蕩(dang)，區間關注1680-1800美元。

市(shi)場(chang)方面，7月中上旬(xun)市(shi)場(chang)貨源(yuan)(yuan)相對(dui)偏(pian)緊(jin)，持貨商(shang)堅挺售價，現貨升水一(yi)度高達300元/噸，隨后(hou)逐(zhu)步回落，市(shi)場(chang)貨源(yuan)(yuan)增(zeng)多，但(dan)目(mu)前價格(ge)處在(zai)高位，下游企業觀望氛圍較重，僅(jin)僅(jin)按需買入為主。

華東地區(qu)：歐盟一系列刺激政策提振，而(er)基本(ben)面(mian)上(shang)，傳統消費淡季下(xia)，電解鋁累(lei)庫存跡(ji)象并不(bu)明顯(xian)，加上(shang)中(zhong)上(shang)旬(xun)(xun)因(yin)廠家控價(jia)等多因(yin)素(su)支(zhi)撐下(xia)，7月(yue)長(chang)江(jiang)(jiang)鋁價(jia)格重(zhong)心繼(ji)續上(shang)移(yi)，中(zhong)旬(xun)(xun)最高漲(zhang)至(zhi)(zhi)15350元/噸附近，隨著因(yin)換月(yue)價(jia)差(cha)回落，截至(zhi)(zhi)7月(yue)底(di)，長(chang)江(jiang)(jiang)鋁價(jia)格在(zai)14980-15020元/噸之間(jian)，環比6月(yue)底(di)上(shang)漲(zhang)830元/噸，漲(zhang)幅達(da)到5.86%。

華(hua)(hua)南(nan)(nan)地(di)(di)區(qu)：截(jie)至(zhi)7月31日，華(hua)(hua)南(nan)(nan)鋁錠(ding)帶票(piao)價(jia)格在(zai)15190-15290元(yuan)/噸之(zhi)間(jian)，環比6月底上漲(zhang)730元(yuan)，漲(zhang)幅5.05%，較華(hua)(hua)東地(di)(di)區(qu)略(lve)顯遜色；市場成交方面，華(hua)(hua)南(nan)(nan)地(di)(di)區(qu)市場貨(huo)源(yuan)較為充(chong)裕，但下游企業畏高(gao)情(qing)緒高(gao)漲(zhang)，成交多體現在(zai)貿易商之(zhi)間(jian)。

三、庫存方面

7月(yue)倫鋁庫(ku)存(cun)高(gao)(gao)位(wei)震蕩，截(jie)止7月(yue)底，LME鋁庫(ku)存(cun)在164.31萬噸(dun)，環比6月(yue)底增加(jia)525噸(dun)，增幅(fu)(fu)0.03%%，增幅(fu)(fu)放緩。海外疫情持續(xu)爆發，仍對市場(chang)需求帶(dai)來一定的影響(xiang)，倫鋁庫(ku)存(cun)持續(xu)高(gao)(gao)位(wei)，位(wei)于2017年5月(yue)份以來的高(gao)(gao)位(wei)。

相較(jiao)于倫鋁(lv)的(de)高位(wei)庫(ku)存，國內(nei)上(shang)交易所庫(ku)存持續下降，因(yin)7、8月傳統(tong)的(de)消費淡(dan)季(ji)，淡(dan)季(ji)因(yin)素下，庫(ku)存下降趨勢明顯放(fang)緩，截至(zhi)7月24日(ri)滬期鋁(lv)庫(ku)存在22.25萬(wan)(wan)噸(dun)，較(jiao)6月底下降1217噸(dun)，降幅0.54%。國內(nei)電解鋁(lv)社會(hui)庫(ku)存（含(han)SHFE倉單）：上(shang)海地(di)區11.8萬(wan)(wan)噸(dun)，無錫地(di)區21.4噸(dun)，杭州(zhou)地(di)區9.5萬(wan)(wan)噸(dun)，鞏義地(di)區3.7萬(wan)(wan)噸(dun)，南海地(di)區18.2萬(wan)(wan)噸(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)噸(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)噸(dun)，重(zhong)慶(qing)0.3萬(wan)(wan)噸(dun)，消費地(di)鋁(lv)錠庫(ku)存合計71.2萬(wan)(wan)噸(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁錠大漲(zhang)逾(yu)800元，廢(fei)鋁價(jia)格跟(gen)漲(zhang)較為(wei)明顯(xian)，尤其是中上旬(xun)跟(gen)漲(zhang)較為(wei)積極，下旬(xun)跟(gen)漲(zhang)略(lve)顯(xian)遜色，截至(zhi)7月底(di)，華南(nan)市場多張500元左右，目前當(dang)地6063舊料價(jia)格在(zai)11350附近(jin)(jin)，機鋁價(jia)格在(zai)10500附近(jin)(jin)；華東地區漲(zhang)幅(fu)略(lve)顯(xian)遜色，且品種差異(yi)較為(wei)明顯(xian)，目前當(dang)地鋁合金噴(pen)涂(tu)料價(jia)格在(zai)10700附近(jin)(jin)，易拉罐(guan)價(jia)格8700附近(jin)(jin)，純罐(guan)可(ke)加價(jia)，1系邊角料在(zai)長(chang)江(jiang)鋁價(jia)的(de)84-85折左右。

7月(yue)份廢鋁(lv)市場基(ji)本(ben)延續6月(yue)的上漲趨(qu)勢，而品(pin)種差異尤(you)為(wei)明顯，廢鋁(lv)型材料、鋁(lv)線、易拉罐等貨源較為(wei)暢銷，但機鋁(lv)滯銷局面仍未有改(gai)善(shan)，主(zhu)(zhu)要還是受(shou)到了進口鋁(lv)合金(jin)錠(ding)的影(ying)響；廠家方面，鋁(lv)棒、鋁(lv)型材廠家訂單尚可，對(dui)原材料需求較大(da)，采(cai)購積極，目前廠家原材料庫(ku)存(cun)較前期有多(duo)增多(duo)；而再生(sheng)鋁(lv)錠(ding)廠家多(duo)表(biao)示生(sheng)意難做，下游成品(pin)價格(ge)滯漲，原材料價格(ge)大(da)漲，利(li)潤空間(jian)收(shou)窄(zhai)嚴重。短期料廢鋁(lv)價格(ge)漲跌(die)空間(jian)不大(da)，建議持貨商(shang)逢高出貨為(wei)主(zhu)(zhu)，維持低(di)庫(ku)存(cun)，降低(di)風險。

五、行情展望

目前，宏觀整體氛圍向好(hao)疊加(jia)(jia)去庫延續對鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)繼續上行有一(yi)(yi)定(ding)支撐，同時淡(dan)季累庫現象仍未出(chu)現，需求端也未有明顯下(xia)滑趨(qu)勢，鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)或(huo)延續高位運行；不(bu)過由于利潤逐漸上漲，后續鋁(lv)(lv)企產能加(jia)(jia)速釋放(fang)下(xia)，供應(ying)不(bu)斷增加(jia)(jia)的預期(qi)仍在(zai)，此(ci)外(wai)進口(kou)鋁(lv)(lv)錠的不(bu)斷流(liu)入也將對鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)造(zao)成一(yi)(yi)定(ding)沖擊；整體來看，料(liao)8月鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)震蕩偏強概率較(jiao)大，或(huo)有小幅調(diao)整，建議繼續關注供需邊際轉化以及淡(dan)季累庫情況，滬鋁(lv)(lv)主力(li)關注于1.43-1.5萬區間(jian)震蕩。