国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國家統計(ji)局數據(ju)顯示，11月(yue)份(fen)，制(zhi)造(zao)業(ye)PMI為50.2%，比(bi)上月(yue)上升(sheng)0.9個(ge)百分點，在連續6個(ge)月(yue)低于臨界點后，再次回到(dao)擴張區間(jian)。供需兩端均有改善，進出口有所好轉(zhuan)，大(da)中小(xiao)型企業(ye)景氣(qi)普遍回升(sheng)。受外部(bu)不確定(ding)性等因(yin)素影響，制(zhi)造(zao)業(ye)下行壓(ya)力依然存在。

2、11月財新(xin)中國(guo)(guo)制造(zao)業(ye)采購經理人指數（PMI）錄得51.8，較(jiao)(jiao)10月微(wei)升0.1個(ge)百分點，連續五個(ge)月回升，為2017年以來最高。這一(yi)走勢與國(guo)(guo)家統計局制造(zao)業(ye)PMI一(yi)致(zhi)。11月中國(guo)(guo)經濟(ji)繼續修復，目前(qian)制造(zao)業(ye)投資可(ke)能處于“磨底”階段，低庫存已經延續較(jiao)(jiao)長時(shi)間。

3、商務部(bu)稱今年以(yi)來，中國(guo)進(jin)(jin)口(kou)的需(xu)求(qiu)保持平穩。11月(yue)(yue)當月(yue)(yue)進(jin)(jin)口(kou)1.29萬億元，同比(bi)增長(chang)了2.5%。11月(yue)(yue)當月(yue)(yue)進(jin)(jin)口(kou)增長(chang)，主要是國(guo)內需(xu)求(qiu)拉動的結果。國(guo)內市場對進(jin)(jin)口(kou)消(xiao)費品(pin)需(xu)求(qiu)旺盛，制造業PMI重回(hui)(hui)擴張區(qu)間，原(yuan)材料(liao)等商品(pin)進(jin)(jin)口(kou)需(xu)求(qiu)回(hui)(hui)升(sheng)，部(bu)分大宗(zong)商品(pin)進(jin)(jin)口(kou)量(liang)增長(chang)，政策效應逐漸顯現。

國際方面，

1、北京時(shi)間12月(yue)12日凌晨，美聯(lian)儲(chu)宣布(bu)年內最后一次議息會(hui)議結(jie)果，一如(ru)市(shi)場預期，美聯(lian)儲(chu)將聯(lian)邦基金利(li)率(lv)目標區間維(wei)持在(zai)1.5%至1.75%不變(bian)，暫停了(le)今年7月(yue)份以來“三(san)月(yue)三(san)降息”的節奏(zou)。利(li)率(lv)點陣圖(tu)顯示(shi)，聯(lian)邦公開市(shi)場委員(yuan)會(hui)（FOMC）多數人預計將維(wei)持當前利(li)率(lv)水平至2020年底，2020年利(li)率(lv)則可(ke)能再(zai)度上升。

2、美(mei)(mei)國(guo)11月非(fei)農(nong)數據(ju)遠(yuan)超預期(qi)，非(fei)農(nong)就業人數激增26.6萬(wan)(wan)人，遠(yuan)超道瓊斯(si)調(diao)查的(de)(de)經(jing)濟(ji)學家18.7萬(wan)(wan)人的(de)(de)預期(qi)；同(tong)時失業率從3.6%降至3.5%，與1969年以來的(de)(de)最低失業率持平(ping)。數據(ju)顯示出美(mei)(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)仍在溫和(he)擴張，但就業市場表現(xian)出色并不意(yi)味(wei)著美(mei)(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)高枕無(wu)憂。

3、歐元區12月制造業PMI初值為45.9，同樣低于預(yu)期(qi)的(de)47.3，前值46.9。歐元區、德(de)國(guo)(guo)和(he)法(fa)國(guo)(guo)12月制造業PMI均不及(ji)(ji)預(yu)期(qi)，這令更多(duo)市場(chang)人士擔(dan)憂2020年歐元區經濟(ji)前景恐將黯淡，同日(ri)公布(bu)的(de)英國(guo)(guo)制造業和(he)服(fu)務業PMI指(zhi)數均不及(ji)(ji)預(yu)期(qi)。

二、行情回顧

本月(yue)銅(tong)價(jia)波動(dong)(dong)較(jiao)大(da)，滬(hu)銅(tong)主力運行(xing)于4.7-4.99萬(wan)。月(yue)初受英國大(da)選落(luo)定(ding)與中美貿易協定(ding)等利好(hao)影響，銅(tong)市信(xin)心(xin)大(da)增推動(dong)(dong)價(jia)格快速上揚，周內漲幅曾超(chao)千元(yuan)(yuan)。另外(wai)一(yi)(yi)(yi)方面，中國12月(yue)制(zhi)造業PMI重(zhong)歸榮枯線以上，歐元(yuan)(yuan)區12月(yue)制(zhi)造業超(chao)預(yu)期回暖則進(jin)一(yi)(yi)(yi)步(bu)推高市場信(xin)心(xin)，對(dui)銅(tong)價(jia)帶來一(yi)(yi)(yi)定(ding)支撐。但(dan)隨年末逐漸來臨，受貨(huo)商及期銅(tong)多頭動(dong)(dong)力減弱(ruo)等影響，現貨(huo)市場交投(tou)清(qing)淡，滬(hu)銅(tong)沖擊(ji)高位未果進(jin)一(yi)(yi)(yi)步(bu)影響市場信(xin)心(xin)衰(shuai)弱(ruo)，后期隨美國與伊朗等沖突，地緣政治對(dui)銅(tong)價(jia)形成較(jiao)大(da)壓力，滬(hu)銅(tong)在高位震蕩后逐步(bu)回落(luo)調整，價(jia)格重(zhong)心(xin)下移觸及支撐位。

市(shi)(shi)場方面，本月(yue)(yue)(yue)(yue)滬銅(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)升貼水(shui)(shui)(shui)(shui)呈先(xian)揚后抑(yi)情(qing)況，月(yue)(yue)(yue)(yue)升水(shui)(shui)(shui)(shui)均(jun)值(zhi)(zhi)20元(yuan)左右。月(yue)(yue)(yue)(yue)初受(shou)滬銅(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)快速拉升影(ying)響，下(xia)游廠家采購積極，電解銅(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)市(shi)(shi)場一度火爆(bao)提振(zhen)好銅(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)升水(shui)(shui)(shui)(shui)，但(dan)本輪高升水(shui)(shui)(shui)(shui)情(qing)況只維持至月(yue)(yue)(yue)(yue)中，隨(sui)年末臨近(jin)貨商(shang)回收貨款與(yu)期銅(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)漲勢(shi)受(shou)阻等影(ying)響，貿易商(shang)出貨變現意愿增強，在當月(yue)(yue)(yue)(yue)銅(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)換月(yue)(yue)(yue)(yue)后整體升水(shui)(shui)(shui)(shui)快速下(xia)滑轉化(hua)(hua)為貼水(shui)(shui)(shui)(shui)，但(dan)值(zhi)(zhi)得(de)注意的是元(yuan)旦節后市(shi)(shi)場交投逐步回暖，好銅(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)轉化(hua)(hua)為升水(shui)(shui)(shui)(shui)，后期升貼水(shui)(shui)(shui)(shui)再(zai)度大幅下(xia)跌空間有限。

進(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)盈虧方(fang)面，本月電解(jie)銅進(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)盈利窗口(kou)(kou)(kou)(kou)保持持續關閉，整體進(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)利潤維持在-400元/噸左右，主要(yao)原因(yin)或為倫銅受歐元區制(zhi)造業數據回暖強(qiang)勁，但(dan)國內(nei)滬(hu)銅方(fang)面信(xin)心萎靡，外強(qiang)內(nei)弱格局(ju)關閉進(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)窗口(kou)(kou)(kou)(kou)，但(dan)進(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)貨源方(fang)面仍有(you)流(liu)入(ru)，市場進(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)銅保持一(yi)定程(cheng)度流(liu)通(tong)。 

三、廢舊市場

12月(yue)銅價(jia)總體呈現低位走高的走勢。滬銅主力主要運(yun)行區間在49000-49500元/噸附(fu)近(jin)，市場光亮(liang)銅主流價(jia)格在44000-44300元/噸。目前精廢(fei)價(jia)差小幅收窄(zhai)至(zhi)2200元附(fu)近(jin)，仍處于擴(kuo)大范圍中，廢(fei)銅消費需求依舊(jiu)較(jiao)高。

銅(tong)價(jia)(jia)(jia)結束低位運行，一度觸及八(ba)個月來高位，給(gei)廢(fei)(fei)(fei)(fei)銅(tong)市(shi)場(chang)(chang)帶(dai)來信心，交(jiao)投氛(fen)圍回暖。銅(tong)價(jia)(jia)(jia)反彈(dan)帶(dai)動下游電纜需求訂單增加，銅(tong)桿(gan)消費隨之上升，因此廢(fei)(fei)(fei)(fei)銅(tong)制桿(gan)廠生(sheng)產逐步(bu)力度加大，積極入市(shi)采購(gou)原材(cai)料，廢(fei)(fei)(fei)(fei)銅(tong)價(jia)(jia)(jia)格支撐較強。而(er)(er)貨源(yuan)供(gong)應方面依舊處于(yu)緊(jin)缺狀(zhuang)態，持貨商雖然捂貨意愿相比前幾個月有所松動，但由于(yu)廢(fei)(fei)(fei)(fei)銅(tong)進(jin)口受(shou)限以及貨商看漲后市(shi)，惜售觀望者普遍增多；而(er)(er)且也出現了(le)地域性(xing)差異，如據富(fu)寶(bao)了(le)解山東廠家臨近年末(mo)清空廠內庫貨，臨沂金屬城(cheng)市(shi)場(chang)(chang)廢(fei)(fei)(fei)(fei)銅(tong)貨源(yuan)增加。而(er)(er)江浙地區則(ze)有部分貨場(chang)(chang)反饋(kui)貨源(yuan)緊(jin)缺。

臨近年(nian)(nian)底，廠(chang)家重點(dian)放在貨款回籠(long)及節前(qian)備(bei)(bei)(bei)貨方面。據了解廢銅(tong)廠(chang)家一(yi)般會提前(qian)10-20天左右開始儲(chu)備(bei)(bei)(bei)原料庫存(cun)，預計(ji)今年(nian)(nian)備(bei)(bei)(bei)貨力度(du)可能不及去年(nian)(nian)。

四、走勢預測

本(ben)月滬銅(tong)(tong)先揚后抑，一(yi)度沖擊(ji)五萬(wan)大關，而(er)后市(shi)(shi)場(chang)信心(xin)衰弱(ruo)，價格重心(xin)有(you)所下移。國(guo)際(ji)方面(mian)(mian)中(zhong)美貿易談判第一(yi)輪協定(ding)已(yi)基本(ben)落地(di)，全(quan)球制(zhi)造(zao)(zao)業方面(mian)(mian)有(you)所轉暖，歐元區(qu)制(zhi)造(zao)(zao)業PMI數據超預期(qi)提升，全(quan)球經(jing)濟(ji)出現企穩(wen)趨勢(shi)。但(dan)本(ben)月國(guo)際(ji)地(di)緣政治對銅(tong)(tong)帶(dai)來利空影響，局勢(shi)緊張施壓有(you)色金屬。國(guo)內方面(mian)(mian)，國(guo)內經(jing)濟(ji)企穩(wen)與逆周(zhou)期(qi)政策利好(hao)(hao)托底銅(tong)(tong)市(shi)(shi)。值得注意的(de)是本(ben)月滬銅(tong)(tong)在多重刺激下快(kuai)速上(shang)揚沖擊(ji)五萬(wan)大關未果，國(guo)內滬銅(tong)(tong)信心(xin)有(you)所衰退，12月最后一(yi)周(zhou)收斂前(qian)期(qi)部(bu)分漲幅，銅(tong)(tong)價整體重心(xin)維持在4.9萬(wan)附(fu)近。短期(qi)來看(kan)市(shi)(shi)場(chang)信心(xin)萎靡，利好(hao)(hao)消息推動(dong)作用有(you)限，或有(you)弱(ruo)勢(shi)表(biao)現，而(er)中(zhong)期(qi)而(er)言經(jing)濟(ji)企穩(wen)則對銅(tong)(tong)價帶(dai)來一(yi)定(ding)支(zhi)撐。

五、行業要聞

1、歐洲最大銅冶(ye)煉廠奧古(gu)比斯(si)表示，11月(yue)在比利時奧倫工廠發生意外事故，銅生產(chan)(chan)被中斷，但向客(ke)戶交貨(huo)仍在正(zheng)常進行。該冶(ye)煉廠每年(nian)生產(chan)(chan)約34萬噸銅，產(chan)(chan)品(pin)包括棒材(cai)和特(te)種(zhong)線材(cai)，主要銷往西歐市場。預計年(nian)底前恢復(fu)運營，受影響(xiang)部分最遲于2020年(nian)第(di)2季度恢復(fu)運行。

2、力(li)拓(tuo)(tuo)擬斥資(zi)15億美元擴(kuo)張(zhang)猶(you)他州Kennecott銅(tong)礦(kuang)項目(mu)。礦(kuang)企(qi)在(zai)美國投(tou)資(zi)戰略(lve)性礦(kuang)產(chan)(chan)項目(mu)漸成趨勢，力(li)拓(tuo)(tuo)對(dui)(dui)這一(yi)擴(kuo)產(chan)(chan)項目(mu)的(de)投(tou)資(zi)額(e)是近(jin)期礦(kuang)企(qi)對(dui)(dui)美國銅(tong)礦(kuang)項目(mu)投(tou)資(zi)額(e)的(de)一(yi)倍多。汽(qi)車(che)制造商在(zai)生產(chan)(chan)電(dian)動汽(qi)車(che)及其他零部件(jian)的(de)過(guo)程中對(dui)(dui)銅(tong)的(de)需求(qiu)大增。

3、江西銅(tong)業公(gong)告，全資子公(gong)司(si)JCCI擬受讓公(gong)司(si)間接參股(gu)公(gong)司(si)PIM持(chi)有(you)(you)的PCH 100%股(gu)權(quan)(quan)，交(jiao)易價11.159億美元。PCH目前持(chi)有(you)(you)加拿(na)大多倫多證(zheng)券交(jiao)易所上市公(gong)司(si)FQM 18%股(gu)權(quan)(quan)。FQM在贊比亞、巴拿(na)馬等8個(ge)國家擁有(you)(you)9個(ge)銅(tong)礦開(kai)發項目。FQM控制的銅(tong)礦儲(chu)量豐富(fu)，預計未來將產生較強的現金流。

4、日前，江西銅業和中(zhong)色旗下贊比亞粗銅生產商謙(qian)比希簽署2020年(nian)cif進口粗銅長單(dan)(dan)benchmark為(wei)128美元/噸(dun)(dun)。此(ci)rc大大低于今年(nian)執行的(de)(de)長單(dan)(dan)每(mei)噸(dun)(dun)165美元水平(ping)(ping)，并且(qie)也貼近smm估(gu)算(suan)的(de)(de)冶煉廠130美元/噸(dun)(dun)的(de)(de)rc盈虧平(ping)(ping)衡(heng)點，反映(ying)了市場粗銅供應緊張(zhang)的(de)(de)預期。

5、中(zhong)國生態環境部固(gu)體廢(fei)物(wu)與化學品管理技術中(zhong)心日(ri)前發放(fang)2020年第(di)一批金(jin)屬廢(fei)料進(jin)口(kou)(kou)配額，其(qi)中(zhong)，批準進(jin)口(kou)(kou)27萬(wan)噸高(gao)品級廢(fei)銅和27.5萬(wan)噸廢(fei)鋁(lv)，合共不(bu)到55萬(wan)噸。中(zhong)國計劃(hua)到2020年底將被歸類為固(gu)體廢(fei)物(wu)的廢(fei)金(jin)屬進(jin)口(kou)(kou)量(liang)減少到零。

6、消息人(ren)士稱，中國銅(tong)原料聯合(he)談(tan)判小組(CSPT)將2020年第一季(ji)度銅(tong)加工精煉費(TC/RCs)最(zui)低價上調1.5%，敲定(ding)在每(mei)噸(dun)67美(mei)(mei)元或每(mei)磅6.7美(mei)(mei)分，略(lve)高于四季(ji)度的每(mei)噸(dun)66美(mei)(mei)元和每(mei)磅6.6美(mei)(mei)分，但(dan)同比下跌(die)27.2%，因(yin)中國煉廠產能大幅提升且今(jin)年礦(kuang)山(shan)供應增幅有(you)限。