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一、基本面方面

1、國(guo)家統計(ji)(ji)局(ju)數據(ju)顯示，2020年(nian)06月全國(guo)電解鋁產量301.50萬噸(dun)，累(lei)計(ji)(ji)產量1788.90萬噸(dun)，同比增(zeng)長0.80%，累(lei)計(ji)(ji)增(zeng)長1.70%。

2、國(guo)(guo)家(jia)統(tong)計(ji)(ji)局數據顯示：2020年06月全國(guo)(guo)氧(yang)化鋁產(chan)(chan)量629.30萬(wan)噸(dun)，累計(ji)(ji)產(chan)(chan)量3520.20萬(wan)噸(dun)，同比減少1.80%,累計(ji)(ji)減少5.10%。

3、海(hai)關總署數據顯示，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)未(wei)(wei)鍛軋(ya)(ya)鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出(chu)(chu)口(kou)量下(xia)降(jiang)，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)未(wei)(wei)鍛軋(ya)(ya)鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出(chu)(chu)口(kou)量為35.4萬噸，同(tong)比下(xia)降(jiang)30%。從金額(e)方面(mian)來(lai)看(kan)，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)未(wei)(wei)鍛軋(ya)(ya)鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出(chu)(chu)口(kou)金額(e)為924.5百萬美元，同(tong)比下(xia)降(jiang)31.2%。

4、海關數(shu)據(ju)顯示，2020年(nian)6月(yue)(yue)中國氧化(hua)鋁出口(kou)(kou)3.23萬(wan)(wan)噸(dun)，1-6月(yue)(yue)累計出口(kou)(kou)9.75萬(wan)(wan)噸(dun)；6月(yue)(yue)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)氧化(hua)鋁42.26萬(wan)(wan)噸(dun)，單月(yue)(yue)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)量創2016年(nian)2月(yue)(yue)以來新高。1-6月(yue)(yue)累計進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)190.99萬(wan)(wan)噸(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)氧化(hua)鋁凈進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)39.03萬(wan)(wan)噸(dun)，1-6月(yue)(yue)累計凈進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)187.01萬(wan)(wan)噸(dun)。

5、2020年(nian)6月中(zhong)國共進(jin)口(kou)(kou)(kou)鋁土礦(kuang)1043.82萬(wan)噸(dun)，環(huan)比增(zeng)加9.37%，同(tong)比大(da)增(zeng)17.6%。其中(zhong)，幾內(nei)亞同(tong)環(huan)比增(zeng)長(chang)(chang)明顯，6月共進(jin)口(kou)(kou)(kou)502.62萬(wan)噸(dun)，環(huan)比增(zeng)長(chang)(chang)21.67%，同(tong)比增(zeng)長(chang)(chang)8.09%；澳(ao)大(da)利(li)亞324.12萬(wan)噸(dun)，印尼189.79萬(wan)噸(dun)，此三國進(jin)口(kou)(kou)(kou)量占總比的97.38%；此外，進(jin)口(kou)(kou)(kou)自土耳(er)其16.64萬(wan)噸(dun)，所羅門群島(dao)5.57萬(wan)噸(dun)，加納5.08萬(wan)噸(dun)，圭亞那0.002萬(wan)噸(dun)。

6、中國2020年(nian)6月原鋁進口量(liang)為(wei)12.35萬(wan)(wan)噸，其中稅則(ze)號76011010進口量(liang)為(wei)0.0086萬(wan)(wan)噸，稅則(ze)號76011090進口量(liang)為(wei)12.34萬(wan)(wan)噸。2020年(nian)6月原鋁進口量(liang)環比增(zeng)長(chang)574%，同比去年(nian)6月增(zeng)長(chang)4060%。2020年(nian)1-6月原鋁進口總量(liang)為(wei)16.23萬(wan)(wan)噸，同比去年(nian)同期增(zeng)長(chang)390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬(hu)期鋁(lv)(lv)價震蕩起伏，整體(ti)走勢偏(pian)強，現貨兩(liang)度突破1.5萬(wan)關口，截止月(yue)末，滬(hu)鋁(lv)(lv)主力(li)收報14685元/噸，較(jiao)6月(yue)底上漲6.18%；趨(qu)勢上看(kan)，宏觀整體(ti)氛圍向好(hao)疊加去庫延續(xu)(xu)(xu)對鋁(lv)(lv)價繼續(xu)(xu)(xu)上行有(you)一定支撐，同時(shi)淡季(ji)累庫現象仍(reng)未(wei)出現，需求端(duan)也未(wei)有(you)明(ming)顯下滑(hua)趨(qu)勢，鋁(lv)(lv)價或(huo)延續(xu)(xu)(xu)高位運行；不過由于利潤逐漸(jian)上漲，后續(xu)(xu)(xu)鋁(lv)(lv)企產(chan)能加速釋放(fang)下，供應不斷(duan)增加的預期仍(reng)在，此(ci)外進(jin)口鋁(lv)(lv)錠的不斷(duan)流(liu)入也將(jiang)對鋁(lv)(lv)價造成一定沖擊；整體(ti)來(lai)看(kan)，料(liao)8月(yue)鋁(lv)(lv)價高位震蕩，或(huo)有(you)小幅(fu)調整，繼續(xu)(xu)(xu)關注供需邊際轉化(hua)以及淡季(ji)累庫情(qing)況。

本(ben)月倫(lun)鋁重心繼續(xu)上移，盤中突破1700美元后(hou)有所站(zhan)穩，最高(gao)(gao)漲至1730美元，截止(zhi)月末，整體處于1700-1740區(qu)(qu)間(jian)震蕩(dang)(dang)，較6月份上漲6.6%；整體來看，目前海外宏觀形(xing)勢(shi)較好，各國經濟刺(ci)激政(zheng)策對倫(lun)鋁起到一定提振作用，不過仍需關注中美關系后(hou)續(xu)進展，預計8月份倫(lun)鋁走勢(shi)高(gao)(gao)位(wei)震蕩(dang)(dang)，區(qu)(qu)間(jian)關注1680-1800美元。

市(shi)(shi)場(chang)方面，7月(yue)中上(shang)旬(xun)市(shi)(shi)場(chang)貨源相對偏緊，持貨商堅挺(ting)售價(jia)，現貨升水一度高達300元/噸，隨后逐步(bu)回落，市(shi)(shi)場(chang)貨源增多(duo)，但目(mu)前價(jia)格(ge)處(chu)在高位，下游企業觀(guan)望(wang)氛圍較重，僅僅按需買入為主(zhu)。

華東地區：歐盟一系(xi)列刺激(ji)政策提振(zhen)，而基本面上，傳統(tong)消(xiao)費(fei)淡季下，電解鋁累庫存跡(ji)象并不明顯，加(jia)上中上旬(xun)因(yin)(yin)廠(chang)家控價等多因(yin)(yin)素支撐下，7月(yue)(yue)長江鋁價格重(zhong)心(xin)繼(ji)續上移，中旬(xun)最高漲至15350元(yuan)/噸(dun)附(fu)近，隨著(zhu)因(yin)(yin)換月(yue)(yue)價差回(hui)落，截(jie)至7月(yue)(yue)底，長江鋁價格在(zai)14980-15020元(yuan)/噸(dun)之(zhi)間，環(huan)比(bi)6月(yue)(yue)底上漲830元(yuan)/噸(dun)，漲幅達到5.86%。

華(hua)南(nan)(nan)(nan)地(di)(di)區：截至7月31日，華(hua)南(nan)(nan)(nan)鋁錠(ding)帶票(piao)價(jia)格在15190-15290元/噸之間，環比6月底上(shang)漲730元，漲幅5.05%，較華(hua)東地(di)(di)區略顯遜色；市(shi)場(chang)成交(jiao)方面(mian)，華(hua)南(nan)(nan)(nan)地(di)(di)區市(shi)場(chang)貨源較為充裕，但下游(you)企業畏高(gao)情緒高(gao)漲，成交(jiao)多(duo)體(ti)現在貿(mao)易(yi)商之間。

三、庫存方面

7月倫鋁(lv)庫(ku)存高(gao)位(wei)震蕩，截止(zhi)7月底(di)，LME鋁(lv)庫(ku)存在164.31萬噸，環(huan)比(bi)6月底(di)增(zeng)加525噸，增(zeng)幅(fu)0.03%%，增(zeng)幅(fu)放緩。海外疫(yi)情持(chi)續(xu)爆發，仍對市(shi)場需求帶(dai)來一定的影響，倫鋁(lv)庫(ku)存持(chi)續(xu)高(gao)位(wei)，位(wei)于2017年5月份以來的高(gao)位(wei)。

相較于倫鋁的高位庫(ku)存，國(guo)內上交(jiao)易(yi)所庫(ku)存持續下(xia)降(jiang)，因(yin)7、8月傳統的消費淡(dan)季，淡(dan)季因(yin)素(su)下(xia)，庫(ku)存下(xia)降(jiang)趨勢明顯放緩，截至(zhi)7月24日滬期鋁庫(ku)存在(zai)22.25萬噸(dun)(dun)，較6月底下(xia)降(jiang)1217噸(dun)(dun)，降(jiang)幅0.54%。國(guo)內電解鋁社(she)會庫(ku)存（含(han)SHFE倉單）：上海地(di)(di)區11.8萬噸(dun)(dun)，無(wu)錫地(di)(di)區21.4噸(dun)(dun)，杭州地(di)(di)區9.5萬噸(dun)(dun)，鞏(gong)義地(di)(di)區3.7萬噸(dun)(dun)，南海地(di)(di)區18.2萬噸(dun)(dun)，天津(jin)5.8萬噸(dun)(dun)，臨沂0.5萬噸(dun)(dun)，重(zhong)慶0.3萬噸(dun)(dun)，消費地(di)(di)鋁錠(ding)庫(ku)存合計(ji)71.2萬噸(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)錠大漲(zhang)逾800元，廢鋁(lv)價(jia)(jia)格(ge)(ge)跟(gen)(gen)漲(zhang)較(jiao)(jiao)為明顯(xian)，尤其是中(zhong)上旬跟(gen)(gen)漲(zhang)較(jiao)(jiao)為積(ji)極，下旬跟(gen)(gen)漲(zhang)略(lve)顯(xian)遜色，截至(zhi)7月底，華(hua)南市(shi)場(chang)多(duo)張500元左(zuo)(zuo)右，目前當地(di)6063舊料價(jia)(jia)格(ge)(ge)在11350附(fu)(fu)近(jin)(jin)，機鋁(lv)價(jia)(jia)格(ge)(ge)在10500附(fu)(fu)近(jin)(jin)；華(hua)東地(di)區(qu)漲(zhang)幅(fu)略(lve)顯(xian)遜色，且品種差異較(jiao)(jiao)為明顯(xian)，目前當地(di)鋁(lv)合金噴涂料價(jia)(jia)格(ge)(ge)在10700附(fu)(fu)近(jin)(jin)，易拉罐價(jia)(jia)格(ge)(ge)8700附(fu)(fu)近(jin)(jin)，純罐可(ke)加價(jia)(jia)，1系(xi)邊角料在長江鋁(lv)價(jia)(jia)的84-85折左(zuo)(zuo)右。

7月份廢(fei)鋁(lv)(lv)市場基本延(yan)續6月的(de)上漲(zhang)趨(qu)勢，而(er)品種差(cha)異尤為(wei)(wei)明顯，廢(fei)鋁(lv)(lv)型材(cai)料(liao)、鋁(lv)(lv)線、易拉罐等貨(huo)源較(jiao)為(wei)(wei)暢銷，但機鋁(lv)(lv)滯(zhi)銷局面仍未(wei)有改善，主要還(huan)是(shi)受到了進口鋁(lv)(lv)合金錠(ding)的(de)影響；廠(chang)(chang)家(jia)(jia)方面，鋁(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)型材(cai)廠(chang)(chang)家(jia)(jia)訂單尚可，對原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)需求較(jiao)大，采購積極，目前(qian)廠(chang)(chang)家(jia)(jia)原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)庫存較(jiao)前(qian)期(qi)有多(duo)增(zeng)多(duo)；而(er)再生(sheng)鋁(lv)(lv)錠(ding)廠(chang)(chang)家(jia)(jia)多(duo)表(biao)示生(sheng)意難做，下游成品價(jia)(jia)格滯(zhi)漲(zhang)，原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)(jia)格大漲(zhang)，利潤(run)空間收窄嚴重。短期(qi)料(liao)廢(fei)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)格漲(zhang)跌空間不大，建(jian)議持(chi)貨(huo)商逢高(gao)出貨(huo)為(wei)(wei)主，維持(chi)低(di)庫存，降低(di)風險。

五、行情展望

目前，宏觀整(zheng)體(ti)氛圍向好疊加去庫(ku)延(yan)續對鋁(lv)價(jia)繼(ji)續上(shang)行有一(yi)定(ding)支(zhi)撐，同時淡季累(lei)庫(ku)現象(xiang)仍(reng)未出現，需(xu)求端也(ye)未有明顯(xian)下滑趨勢，鋁(lv)價(jia)或延(yan)續高位運行；不(bu)(bu)過由于利潤逐漸上(shang)漲(zhang)，后續鋁(lv)企(qi)產(chan)能加速釋放下，供應不(bu)(bu)斷增加的預期(qi)仍(reng)在(zai)，此外進(jin)口鋁(lv)錠(ding)的不(bu)(bu)斷流入也(ye)將對鋁(lv)價(jia)造成一(yi)定(ding)沖擊(ji)；整(zheng)體(ti)來(lai)看，料8月鋁(lv)價(jia)震(zhen)(zhen)蕩(dang)偏強概率(lv)較大，或有小幅(fu)調整(zheng)，建議繼(ji)續關注(zhu)供需(xu)邊際轉化(hua)以(yi)及淡季累(lei)庫(ku)情況，滬鋁(lv)主力關注(zhu)于1.43-1.5萬區間(jian)震(zhen)(zhen)蕩(dang)。