国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國家統計(ji)局(ju)數據顯(xian)示(shi)，11月份，制造(zao)業(ye)PMI為50.2%，比(bi)上月上升0.9個百分點，在(zai)連續(xu)6個月低于臨(lin)界點后(hou)，再次回(hui)到(dao)擴張區(qu)間。供需兩端均有改善，進出口有所好轉，大(da)中(zhong)小型(xing)企(qi)業(ye)景氣普遍回(hui)升。受(shou)外(wai)部不確定(ding)性等因素影響，制造(zao)業(ye)下行壓力依(yi)然存在(zai)。

2、11月財新中國制(zhi)造(zao)業采購(gou)經理(li)人指數（PMI）錄得51.8，較10月微升0.1個百分點，連續五個月回升，為2017年以(yi)來最高。這一(yi)走勢與國家統計局制(zhi)造(zao)業PMI一(yi)致(zhi)。11月中國經濟繼續修復，目前制(zhi)造(zao)業投資可(ke)能處(chu)于“磨底”階(jie)段，低(di)庫存已經延續較長(chang)時間。

3、商(shang)(shang)(shang)務(wu)部(bu)稱(cheng)今年以(yi)來，中國進口的需求(qiu)(qiu)(qiu)保持平(ping)穩(wen)。11月(yue)當月(yue)進口1.29萬億元，同(tong)比增(zeng)長了(le)2.5%。11月(yue)當月(yue)進口增(zeng)長，主要是(shi)國內需求(qiu)(qiu)(qiu)拉動(dong)的結果(guo)。國內市場對進口消費品需求(qiu)(qiu)(qiu)旺盛(sheng)，制造業(ye)PMI重回(hui)擴(kuo)張區間，原材料等(deng)商(shang)(shang)(shang)品進口需求(qiu)(qiu)(qiu)回(hui)升，部(bu)分大宗(zong)商(shang)(shang)(shang)品進口量增(zeng)長，政策效應逐(zhu)漸顯現。

國際方面，

1、北京時間12月(yue)12日(ri)凌晨，美(mei)聯儲宣布(bu)年內最(zui)后一次議息會(hui)(hui)議結(jie)果，一如市場預(yu)期，美(mei)聯儲將聯邦基金利率目標區間維(wei)持在1.5%至1.75%不(bu)變，暫停了今年7月(yue)份(fen)以來“三月(yue)三降息”的節(jie)奏。利率點陣(zhen)圖(tu)顯示(shi)，聯邦公開(kai)市場委員會(hui)(hui)（FOMC）多數(shu)人(ren)預(yu)計(ji)將維(wei)持當前(qian)利率水平至2020年底，2020年利率則可(ke)能再(zai)度上升。

2、美(mei)國(guo)11月非農(nong)數據(ju)遠超預期，非農(nong)就業人(ren)數激增26.6萬人(ren)，遠超道瓊斯調查的經濟(ji)學家18.7萬人(ren)的預期；同(tong)時失(shi)業率從3.6%降至3.5%，與(yu)1969年以來的最(zui)低(di)失(shi)業率持(chi)平。數據(ju)顯(xian)示(shi)出美(mei)國(guo)經濟(ji)仍在(zai)溫和擴張(zhang)，但就業市(shi)場表(biao)現出色并不意味著美(mei)國(guo)經濟(ji)高枕(zhen)無憂。

3、歐(ou)(ou)元(yuan)區(qu)(qu)12月制造(zao)(zao)業PMI初值(zhi)為45.9，同(tong)樣(yang)低(di)于預(yu)期的47.3，前(qian)值(zhi)46.9。歐(ou)(ou)元(yuan)區(qu)(qu)、德國和法(fa)國12月制造(zao)(zao)業PMI均(jun)不及預(yu)期，這令更多市(shi)場人士(shi)擔憂2020年歐(ou)(ou)元(yuan)區(qu)(qu)經濟(ji)前(qian)景恐將黯(an)淡(dan)，同(tong)日(ri)公(gong)布的英國制造(zao)(zao)業和服務業PMI指數均(jun)不及預(yu)期。

二、行情回顧

本月(yue)銅價(jia)波動較大(da)，滬(hu)(hu)銅主力運行于4.7-4.99萬。月(yue)初(chu)受英國(guo)大(da)選落定與中美貿易(yi)協定等利好(hao)影(ying)(ying)響(xiang)，銅市信心(xin)(xin)(xin)大(da)增推(tui)動價(jia)格快速(su)上(shang)揚，周內漲幅曾(ceng)超千元。另外一(yi)方面，中國(guo)12月(yue)制造(zao)業PMI重歸榮枯線以(yi)上(shang)，歐元區12月(yue)制造(zao)業超預期回暖則進一(yi)步(bu)推(tui)高市場(chang)信心(xin)(xin)(xin)，對銅價(jia)帶來一(yi)定支(zhi)撐(cheng)。但隨(sui)年末逐(zhu)(zhu)漸來臨，受貨商及期銅多頭動力減弱等影(ying)(ying)響(xiang)，現貨市場(chang)交投清(qing)淡，滬(hu)(hu)銅沖擊(ji)高位未果進一(yi)步(bu)影(ying)(ying)響(xiang)市場(chang)信心(xin)(xin)(xin)衰弱，后期隨(sui)美國(guo)與伊朗等沖突，地緣(yuan)政(zheng)治對銅價(jia)形成較大(da)壓力，滬(hu)(hu)銅在高位震蕩后逐(zhu)(zhu)步(bu)回落調整，價(jia)格重心(xin)(xin)(xin)下移觸及支(zhi)撐(cheng)位。

市(shi)場方面，本(ben)月(yue)滬銅(tong)升(sheng)貼水(shui)(shui)呈先揚后抑情況，月(yue)升(sheng)水(shui)(shui)均值(zhi)20元左右。月(yue)初受滬銅(tong)快速拉升(sheng)影響(xiang)，下游廠家(jia)采購積極，電解銅(tong)市(shi)場一度火爆提振好(hao)銅(tong)升(sheng)水(shui)(shui)，但本(ben)輪高升(sheng)水(shui)(shui)情況只維持至(zhi)月(yue)中，隨年(nian)末臨近(jin)貨商回收貨款與期銅(tong)漲勢受阻等(deng)影響(xiang)，貿易商出貨變現意愿增(zeng)強，在(zai)當(dang)月(yue)銅(tong)換(huan)月(yue)后整體升(sheng)水(shui)(shui)快速下滑轉化(hua)為貼水(shui)(shui)，但值(zhi)得注(zhu)意的是元旦節后市(shi)場交投逐步回暖，好(hao)銅(tong)轉化(hua)為升(sheng)水(shui)(shui)，后期升(sheng)貼水(shui)(shui)再(zai)度大幅下跌空(kong)間有限。

進口(kou)盈虧(kui)方(fang)面(mian)(mian)，本月(yue)電解銅進口(kou)盈利窗口(kou)保持持續關閉(bi)，整體進口(kou)利潤(run)維持在(zai)-400元/噸左右，主要(yao)原因或(huo)為倫銅受歐元區制造業數據回(hui)暖強勁，但(dan)國內(nei)滬銅方(fang)面(mian)(mian)信心萎靡，外(wai)強內(nei)弱格局關閉(bi)進口(kou)窗口(kou)，但(dan)進口(kou)貨源方(fang)面(mian)(mian)仍有流入，市(shi)場(chang)進口(kou)銅保持一定程(cheng)度流通。 

三、廢舊市場

12月銅價總體呈(cheng)現低(di)位走高的走勢(shi)。滬銅主力主要運行區(qu)間(jian)在49000-49500元/噸附近(jin)，市(shi)場光亮銅主流價格在44000-44300元/噸。目前(qian)精廢(fei)價差小(xiao)幅收窄至(zhi)2200元附近(jin)，仍處(chu)于擴大范圍中，廢(fei)銅消費需求依舊較高。

銅(tong)(tong)(tong)(tong)價(jia)結束(shu)低(di)位(wei)運(yun)行，一度觸及八個月來(lai)高位(wei)，給廢銅(tong)(tong)(tong)(tong)市(shi)場帶來(lai)信心，交投氛圍回暖(nuan)。銅(tong)(tong)(tong)(tong)價(jia)反彈帶動下游電纜(lan)需求訂單(dan)增加(jia)，銅(tong)(tong)(tong)(tong)桿消(xiao)費隨之上(shang)升，因此廢銅(tong)(tong)(tong)(tong)制桿廠生產逐步力度加(jia)大(da)，積極入(ru)市(shi)采(cai)購原(yuan)材(cai)料，廢銅(tong)(tong)(tong)(tong)價(jia)格支撐較強。而(er)貨(huo)(huo)(huo)源供(gong)應(ying)方面(mian)依舊處于(yu)緊缺狀(zhuang)態，持貨(huo)(huo)(huo)商雖然捂貨(huo)(huo)(huo)意愿(yuan)相比前幾個月有(you)所松動，但由于(yu)廢銅(tong)(tong)(tong)(tong)進口受限以及貨(huo)(huo)(huo)商看(kan)漲后市(shi)，惜售觀望者普遍增多；而(er)且也出(chu)現了地域性差(cha)異，如據富(fu)寶了解山東廠家臨(lin)近年(nian)末清空廠內庫貨(huo)(huo)(huo)，臨(lin)沂金屬城市(shi)場廢銅(tong)(tong)(tong)(tong)貨(huo)(huo)(huo)源增加(jia)。而(er)江浙地區(qu)則有(you)部分(fen)貨(huo)(huo)(huo)場反饋貨(huo)(huo)(huo)源緊缺。

臨近年(nian)(nian)底(di)，廠家重點放在(zai)貨(huo)款回籠(long)及(ji)節前(qian)備(bei)(bei)貨(huo)方(fang)面。據了解(jie)廢銅廠家一(yi)般會提前(qian)10-20天左(zuo)右(you)開始儲備(bei)(bei)原料庫存(cun)，預(yu)計今(jin)年(nian)(nian)備(bei)(bei)貨(huo)力度可(ke)能(neng)不及(ji)去年(nian)(nian)。

四、走勢預測

本月(yue)(yue)滬(hu)銅(tong)(tong)(tong)(tong)先揚后(hou)抑，一(yi)度沖擊(ji)(ji)五(wu)萬大關，而后(hou)市場信(xin)心(xin)衰(shuai)弱(ruo)，價(jia)(jia)格(ge)重(zhong)(zhong)(zhong)心(xin)有(you)(you)(you)(you)所下(xia)移(yi)。國(guo)際(ji)方面(mian)(mian)中美貿易(yi)談判(pan)第一(yi)輪協(xie)定已(yi)基本落地，全(quan)球制(zhi)造業(ye)方面(mian)(mian)有(you)(you)(you)(you)所轉暖，歐元(yuan)區制(zhi)造業(ye)PMI數據(ju)超預期(qi)(qi)提升，全(quan)球經濟出現企穩(wen)趨勢。但本月(yue)(yue)國(guo)際(ji)地緣政治對(dui)銅(tong)(tong)(tong)(tong)帶來(lai)利空影響(xiang)，局勢緊張(zhang)施壓有(you)(you)(you)(you)色金屬。國(guo)內方面(mian)(mian)，國(guo)內經濟企穩(wen)與逆周期(qi)(qi)政策利好托(tuo)底(di)銅(tong)(tong)(tong)(tong)市。值得注意的是(shi)本月(yue)(yue)滬(hu)銅(tong)(tong)(tong)(tong)在多重(zhong)(zhong)(zhong)刺(ci)激下(xia)快速上(shang)揚沖擊(ji)(ji)五(wu)萬大關未果，國(guo)內滬(hu)銅(tong)(tong)(tong)(tong)信(xin)心(xin)有(you)(you)(you)(you)所衰(shuai)退，12月(yue)(yue)最后(hou)一(yi)周收斂(lian)前期(qi)(qi)部分(fen)漲幅，銅(tong)(tong)(tong)(tong)價(jia)(jia)整(zheng)體重(zhong)(zhong)(zhong)心(xin)維(wei)持(chi)在4.9萬附近。短期(qi)(qi)來(lai)看市場信(xin)心(xin)萎靡，利好消息推動作用有(you)(you)(you)(you)限，或有(you)(you)(you)(you)弱(ruo)勢表現，而中期(qi)(qi)而言(yan)經濟企穩(wen)則對(dui)銅(tong)(tong)(tong)(tong)價(jia)(jia)帶來(lai)一(yi)定支撐。

五、行業要聞

1、歐洲最大(da)銅(tong)冶(ye)煉(lian)廠奧古比斯表示，11月在比利時奧倫工廠發生(sheng)意外事故(gu)，銅(tong)生(sheng)產(chan)(chan)被中斷，但向(xiang)客戶交(jiao)貨(huo)仍在正常進行。該冶(ye)煉(lian)廠每年生(sheng)產(chan)(chan)約34萬(wan)噸銅(tong)，產(chan)(chan)品包括棒材(cai)(cai)和特(te)種線材(cai)(cai)，主要銷往(wang)西歐市場。預計年底(di)前恢(hui)復(fu)運(yun)營(ying)，受影響部分(fen)最遲于(yu)2020年第2季(ji)度(du)恢(hui)復(fu)運(yun)行。

2、力拓擬斥資(zi)15億(yi)美元擴張猶他州Kennecott銅(tong)礦(kuang)項目(mu)。礦(kuang)企在美國投(tou)資(zi)戰略性礦(kuang)產(chan)項目(mu)漸成趨(qu)勢，力拓對這一(yi)擴產(chan)項目(mu)的投(tou)資(zi)額是近期礦(kuang)企對美國銅(tong)礦(kuang)項目(mu)投(tou)資(zi)額的一(yi)倍多。汽車制造商在生(sheng)產(chan)電動(dong)汽車及其他零部件的過(guo)程中對銅(tong)的需求大(da)增。

3、江西銅業公(gong)(gong)告，全(quan)資子公(gong)(gong)司(si)(si)JCCI擬受讓公(gong)(gong)司(si)(si)間(jian)接參股公(gong)(gong)司(si)(si)PIM持(chi)有的PCH 100%股權，交易價(jia)11.159億美(mei)元(yuan)。PCH目前持(chi)有加拿大多倫多證券交易所(suo)上市公(gong)(gong)司(si)(si)FQM 18%股權。FQM在贊(zan)比亞、巴拿馬等8個(ge)國家擁有9個(ge)銅礦(kuang)開發項(xiang)目。FQM控制的銅礦(kuang)儲量豐富，預(yu)計未來將產生較強(qiang)的現(xian)金流(liu)。

4、日前，江西(xi)銅(tong)業和(he)中(zhong)色旗下贊比(bi)亞粗銅(tong)生產(chan)商謙(qian)比(bi)希簽署2020年cif進口粗銅(tong)長(chang)單benchmark為(wei)128美(mei)元/噸(dun)。此rc大大低于今年執行(xing)的長(chang)單每噸(dun)165美(mei)元水平，并且(qie)也(ye)貼(tie)近smm估算的冶煉廠130美(mei)元/噸(dun)的rc盈虧平衡點，反映了市(shi)場粗銅(tong)供應緊(jin)張的預期。

5、中(zhong)國(guo)生(sheng)態環境(jing)部固體(ti)廢(fei)(fei)(fei)物與化學(xue)品管理(li)技術(shu)中(zhong)心日前發放2020年(nian)第一批金屬廢(fei)(fei)(fei)料進(jin)(jin)口(kou)(kou)配額，其(qi)中(zhong)，批準進(jin)(jin)口(kou)(kou)27萬(wan)噸(dun)高品級廢(fei)(fei)(fei)銅和27.5萬(wan)噸(dun)廢(fei)(fei)(fei)鋁，合共不(bu)到55萬(wan)噸(dun)。中(zhong)國(guo)計劃到2020年(nian)底將(jiang)被歸(gui)類為固體(ti)廢(fei)(fei)(fei)物的廢(fei)(fei)(fei)金屬進(jin)(jin)口(kou)(kou)量減少到零。

6、消息人(ren)士稱，中國(guo)銅(tong)原料聯合(he)談判(pan)小組(CSPT)將(jiang)2020年第一季(ji)度銅(tong)加工精煉費(TC/RCs)最低價(jia)上(shang)調1.5%，敲定(ding)在每(mei)噸67美(mei)元(yuan)或每(mei)磅6.7美(mei)分，略高(gao)于四季(ji)度的每(mei)噸66美(mei)元(yuan)和每(mei)磅6.6美(mei)分，但(dan)同(tong)比下(xia)跌27.2%，因中國(guo)煉廠(chang)產(chan)能大(da)幅提升且(qie)今年礦山(shan)供應增幅有限。