国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國家統(tong)計(ji)局數(shu)據顯示，11月(yue)份，制造業(ye)(ye)(ye)PMI為50.2%，比上月(yue)上升(sheng)0.9個百分點(dian)(dian)，在連續6個月(yue)低于臨界點(dian)(dian)后，再次回到擴(kuo)張區間。供需兩端均有改善，進出(chu)口有所好(hao)轉，大中小型(xing)企業(ye)(ye)(ye)景氣普(pu)遍回升(sheng)。受(shou)外(wai)部不確(que)定性等因(yin)素影響，制造業(ye)(ye)(ye)下行壓(ya)力依然(ran)存(cun)在。

2、11月(yue)財新中國制造(zao)業采購經(jing)理人(ren)指數(shu)（PMI）錄得51.8，較10月(yue)微升(sheng)0.1個百分點(dian)，連(lian)續五個月(yue)回(hui)升(sheng)，為(wei)2017年以來最高。這(zhe)一(yi)走(zou)勢與國家統計局(ju)制造(zao)業PMI一(yi)致。11月(yue)中國經(jing)濟繼續修(xiu)復，目(mu)前制造(zao)業投資(zi)可能處于“磨底”階段(duan)，低庫存已經(jing)延續較長(chang)時間。

3、商務部稱今年(nian)以來，中國進(jin)(jin)口(kou)的需(xu)求(qiu)保持平穩。11月當(dang)(dang)月進(jin)(jin)口(kou)1.29萬億元(yuan)，同比增長(chang)了2.5%。11月當(dang)(dang)月進(jin)(jin)口(kou)增長(chang)，主要是國內需(xu)求(qiu)拉動的結果。國內市場(chang)對進(jin)(jin)口(kou)消(xiao)費(fei)品需(xu)求(qiu)旺(wang)盛，制造(zao)業PMI重回擴張區間，原材料等商品進(jin)(jin)口(kou)需(xu)求(qiu)回升，部分大宗商品進(jin)(jin)口(kou)量增長(chang)，政(zheng)策效(xiao)應(ying)逐漸顯現。

國際方面，

1、北京時間12月(yue)12日凌晨，美聯(lian)(lian)儲宣布(bu)年內最后一(yi)次(ci)議(yi)息會(hui)議(yi)結果，一(yi)如市場(chang)預(yu)期，美聯(lian)(lian)儲將聯(lian)(lian)邦基金利率(lv)目標區間維持(chi)在(zai)1.5%至1.75%不變，暫停(ting)了今年7月(yue)份以來“三月(yue)三降息”的節奏(zou)。利率(lv)點陣(zhen)圖顯示，聯(lian)(lian)邦公開市場(chang)委員會(hui)（FOMC）多數人預(yu)計將維持(chi)當前利率(lv)水平至2020年底(di)，2020年利率(lv)則可能(neng)再度上升。

2、美(mei)(mei)國(guo)11月(yue)非農(nong)數(shu)據遠(yuan)超預期，非農(nong)就業(ye)人數(shu)激增26.6萬人，遠(yuan)超道瓊(qiong)斯調查(cha)的(de)經(jing)(jing)濟(ji)學家(jia)18.7萬人的(de)預期；同時失業(ye)率從3.6%降至3.5%，與1969年以來的(de)最低失業(ye)率持平。數(shu)據顯示出美(mei)(mei)國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)仍在(zai)溫和擴張(zhang)，但就業(ye)市(shi)場(chang)表現(xian)出色并不意味(wei)著美(mei)(mei)國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)高枕無憂(you)。

3、歐元(yuan)(yuan)區(qu)12月制造(zao)業PMI初值為45.9，同樣低于預期(qi)的(de)47.3，前值46.9。歐元(yuan)(yuan)區(qu)、德國(guo)和法(fa)國(guo)12月制造(zao)業PMI均不及預期(qi)，這(zhe)令更多市場人士擔憂2020年歐元(yuan)(yuan)區(qu)經濟前景恐將黯淡，同日公(gong)布的(de)英(ying)國(guo)制造(zao)業和服務業PMI指數均不及預期(qi)。

二、行情回顧

本月(yue)銅(tong)(tong)(tong)價(jia)(jia)波動較大(da)，滬(hu)(hu)銅(tong)(tong)(tong)主(zhu)力運行于4.7-4.99萬(wan)。月(yue)初受英國大(da)選落定(ding)與中美貿易協(xie)定(ding)等利好影(ying)響，銅(tong)(tong)(tong)市(shi)信心(xin)大(da)增(zeng)推動價(jia)(jia)格(ge)快速上(shang)揚，周內漲幅曾超千元。另外一(yi)(yi)方面，中國12月(yue)制造業PMI重(zhong)歸(gui)榮枯(ku)線以上(shang)，歐元區12月(yue)制造業超預期(qi)回暖則(ze)進一(yi)(yi)步(bu)推高(gao)(gao)市(shi)場信心(xin)，對(dui)銅(tong)(tong)(tong)價(jia)(jia)帶來(lai)(lai)一(yi)(yi)定(ding)支撐。但隨年(nian)末(mo)逐(zhu)(zhu)漸來(lai)(lai)臨，受貨(huo)(huo)商(shang)及期(qi)銅(tong)(tong)(tong)多頭動力減(jian)弱等影(ying)響，現貨(huo)(huo)市(shi)場交投清淡，滬(hu)(hu)銅(tong)(tong)(tong)沖擊高(gao)(gao)位(wei)未(wei)果進一(yi)(yi)步(bu)影(ying)響市(shi)場信心(xin)衰(shuai)弱，后(hou)期(qi)隨美國與伊(yi)朗等沖突，地緣政(zheng)治對(dui)銅(tong)(tong)(tong)價(jia)(jia)形(xing)成較大(da)壓(ya)力，滬(hu)(hu)銅(tong)(tong)(tong)在高(gao)(gao)位(wei)震蕩后(hou)逐(zhu)(zhu)步(bu)回落調(diao)整，價(jia)(jia)格(ge)重(zhong)心(xin)下移觸及支撐位(wei)。

市場方面，本月(yue)滬銅(tong)(tong)(tong)(tong)升(sheng)(sheng)(sheng)貼(tie)水(shui)呈(cheng)先揚(yang)后(hou)抑情況，月(yue)升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)均(jun)值(zhi)20元左右。月(yue)初受(shou)滬銅(tong)(tong)(tong)(tong)快(kuai)(kuai)速(su)拉升(sheng)(sheng)(sheng)影響(xiang)，下游廠家采購積極，電(dian)解(jie)銅(tong)(tong)(tong)(tong)市場一度(du)火爆提振(zhen)好銅(tong)(tong)(tong)(tong)升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)，但本輪高(gao)升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)情況只(zhi)維持至月(yue)中，隨年末(mo)臨(lin)近貨(huo)商回(hui)收貨(huo)款與期銅(tong)(tong)(tong)(tong)漲勢受(shou)阻等影響(xiang)，貿易商出貨(huo)變(bian)現意愿(yuan)增(zeng)強，在當月(yue)銅(tong)(tong)(tong)(tong)換月(yue)后(hou)整體升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)快(kuai)(kuai)速(su)下滑轉(zhuan)化為(wei)貼(tie)水(shui)，但值(zhi)得注意的是元旦節(jie)后(hou)市場交(jiao)投逐步回(hui)暖，好銅(tong)(tong)(tong)(tong)轉(zhuan)化為(wei)升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)，后(hou)期升(sheng)(sheng)(sheng)貼(tie)水(shui)再(zai)度(du)大(da)幅下跌(die)空間有限。

進(jin)(jin)(jin)口(kou)盈虧方面(mian)(mian)，本月電解(jie)銅進(jin)(jin)(jin)口(kou)盈利(li)窗口(kou)保持(chi)持(chi)續關閉(bi)，整體(ti)進(jin)(jin)(jin)口(kou)利(li)潤(run)維持(chi)在(zai)-400元(yuan)/噸左(zuo)右，主要(yao)原因或為(wei)倫(lun)銅受歐元(yuan)區制造業數據回暖強(qiang)勁，但(dan)國內滬銅方面(mian)(mian)信心(xin)萎靡，外強(qiang)內弱格局關閉(bi)進(jin)(jin)(jin)口(kou)窗口(kou)，但(dan)進(jin)(jin)(jin)口(kou)貨源方面(mian)(mian)仍有流入，市場進(jin)(jin)(jin)口(kou)銅保持(chi)一定程(cheng)度流通。 

三、廢舊市場

12月銅(tong)價總(zong)體呈(cheng)現低位走高(gao)的走勢。滬銅(tong)主力主要運(yun)行區間(jian)在(zai)49000-49500元/噸附(fu)近，市場光(guang)亮銅(tong)主流價格(ge)在(zai)44000-44300元/噸。目前精(jing)廢(fei)價差小幅收窄至(zhi)2200元附(fu)近，仍處于(yu)擴大范圍(wei)中(zhong)，廢(fei)銅(tong)消費(fei)需求依舊較高(gao)。

銅(tong)(tong)價(jia)(jia)結束低位(wei)運行，一度觸及(ji)八個月(yue)來高位(wei)，給(gei)廢(fei)銅(tong)(tong)市(shi)場(chang)帶來信心，交投氛圍回暖。銅(tong)(tong)價(jia)(jia)反彈帶動(dong)下(xia)游電纜需求訂單增(zeng)加(jia)(jia)，銅(tong)(tong)桿(gan)消費隨(sui)之上升，因此廢(fei)銅(tong)(tong)制(zhi)桿(gan)廠生(sheng)產逐步力度加(jia)(jia)大，積極入(ru)市(shi)采(cai)購原材料，廢(fei)銅(tong)(tong)價(jia)(jia)格支撐較強。而貨(huo)(huo)(huo)源供應方面(mian)依舊處于緊缺(que)狀態，持貨(huo)(huo)(huo)商雖然捂貨(huo)(huo)(huo)意(yi)愿相比(bi)前幾(ji)個月(yue)有所松動(dong)，但由于廢(fei)銅(tong)(tong)進口(kou)受限以(yi)及(ji)貨(huo)(huo)(huo)商看(kan)漲后市(shi)，惜售觀望者普遍(bian)增(zeng)多；而且也出現了(le)地(di)(di)域性差異(yi)，如據富寶了(le)解山東廠家臨近年末清(qing)空廠內(nei)庫貨(huo)(huo)(huo)，臨沂金屬城(cheng)市(shi)場(chang)廢(fei)銅(tong)(tong)貨(huo)(huo)(huo)源增(zeng)加(jia)(jia)。而江浙地(di)(di)區則有部(bu)分貨(huo)(huo)(huo)場(chang)反饋貨(huo)(huo)(huo)源緊缺(que)。

臨近年(nian)底，廠家重點放在貨(huo)款回籠及節前備(bei)貨(huo)方面。據(ju)了解廢銅廠家一般(ban)會提前10-20天左右開(kai)始儲備(bei)原料庫存，預計今年(nian)備(bei)貨(huo)力度可(ke)能不及去年(nian)。

四、走勢預測

本(ben)月(yue)(yue)滬(hu)銅(tong)先(xian)揚(yang)后(hou)抑，一度沖(chong)擊(ji)五萬大(da)關，而(er)后(hou)市(shi)場信心(xin)(xin)衰弱，價(jia)格重(zhong)心(xin)(xin)有(you)所下(xia)(xia)移。國(guo)際(ji)方(fang)面(mian)中美貿易談(tan)判第一輪協定已基本(ben)落地(di)，全(quan)球(qiu)(qiu)制造業方(fang)面(mian)有(you)所轉暖，歐元區制造業PMI數據超預期(qi)提升，全(quan)球(qiu)(qiu)經濟出現(xian)(xian)企(qi)穩(wen)趨勢。但(dan)本(ben)月(yue)(yue)國(guo)際(ji)地(di)緣(yuan)政(zheng)治對(dui)銅(tong)帶來(lai)(lai)利空影(ying)響，局勢緊張施壓有(you)色金屬(shu)。國(guo)內(nei)(nei)方(fang)面(mian)，國(guo)內(nei)(nei)經濟企(qi)穩(wen)與逆(ni)周(zhou)期(qi)政(zheng)策利好托底銅(tong)市(shi)。值得注意(yi)的(de)是本(ben)月(yue)(yue)滬(hu)銅(tong)在多重(zhong)刺激(ji)下(xia)(xia)快速上揚(yang)沖(chong)擊(ji)五萬大(da)關未(wei)果，國(guo)內(nei)(nei)滬(hu)銅(tong)信心(xin)(xin)有(you)所衰退，12月(yue)(yue)最(zui)后(hou)一周(zhou)收斂前期(qi)部分(fen)漲幅，銅(tong)價(jia)整體重(zhong)心(xin)(xin)維(wei)持在4.9萬附近。短期(qi)來(lai)(lai)看市(shi)場信心(xin)(xin)萎靡，利好消息推動(dong)作用有(you)限(xian)，或(huo)有(you)弱勢表現(xian)(xian)，而(er)中期(qi)而(er)言經濟企(qi)穩(wen)則對(dui)銅(tong)價(jia)帶來(lai)(lai)一定支撐。

五、行業要聞

1、歐洲最(zui)大(da)銅(tong)(tong)冶煉廠(chang)奧(ao)古比(bi)斯表示，11月在比(bi)利(li)時奧(ao)倫工廠(chang)發生(sheng)意外事故，銅(tong)(tong)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)被中(zhong)斷，但向客戶(hu)交貨仍在正(zheng)常進行。該冶煉廠(chang)每(mei)年(nian)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)約34萬噸銅(tong)(tong)，產(chan)(chan)(chan)品包括棒材和特種(zhong)線材，主要銷往西歐市場。預(yu)計年(nian)底前(qian)恢復(fu)運營(ying)，受(shou)影響部(bu)分最(zui)遲(chi)于2020年(nian)第2季度恢復(fu)運行。

2、力拓(tuo)擬斥資15億(yi)美元擴(kuo)張猶他(ta)州Kennecott銅(tong)(tong)礦(kuang)(kuang)(kuang)項(xiang)目(mu)。礦(kuang)(kuang)(kuang)企在美國投(tou)資戰略(lve)性礦(kuang)(kuang)(kuang)產(chan)項(xiang)目(mu)漸成趨(qu)勢，力拓(tuo)對這一(yi)擴(kuo)產(chan)項(xiang)目(mu)的(de)(de)(de)投(tou)資額是近期礦(kuang)(kuang)(kuang)企對美國銅(tong)(tong)礦(kuang)(kuang)(kuang)項(xiang)目(mu)投(tou)資額的(de)(de)(de)一(yi)倍多。汽車(che)制造商(shang)在生產(chan)電動汽車(che)及(ji)其他(ta)零部件的(de)(de)(de)過程中對銅(tong)(tong)的(de)(de)(de)需求(qiu)大(da)增(zeng)。

3、江(jiang)西(xi)銅業(ye)公(gong)告，全資子公(gong)司(si)JCCI擬受(shou)讓(rang)公(gong)司(si)間接參股公(gong)司(si)PIM持有的(de)PCH 100%股權，交(jiao)易價11.159億美元。PCH目前(qian)持有加拿(na)大多倫多證(zheng)券交(jiao)易所上市公(gong)司(si)FQM 18%股權。FQM在贊比亞、巴(ba)拿(na)馬等8個國家擁有9個銅礦開發(fa)項目。FQM控制(zhi)的(de)銅礦儲量豐富，預計未來將產生較強(qiang)的(de)現金流。

4、日(ri)前，江西銅業和中色旗(qi)下贊比亞粗(cu)銅生產商謙比希簽署2020年(nian)cif進口粗(cu)銅長單benchmark為128美(mei)元(yuan)(yuan)/噸。此rc大大低(di)于今年(nian)執行(xing)的長單每噸165美(mei)元(yuan)(yuan)水平(ping)，并且也貼(tie)近(jin)smm估算的冶煉(lian)廠130美(mei)元(yuan)(yuan)/噸的rc盈虧平(ping)衡(heng)點，反(fan)映了市場粗(cu)銅供應緊張的預(yu)期(qi)。

5、中國(guo)(guo)生態(tai)環境部固體(ti)廢(fei)物與化學(xue)品管理技術中心日(ri)前發放2020年(nian)第(di)一批金屬廢(fei)料進口(kou)配(pei)額，其中，批準(zhun)進口(kou)27萬(wan)(wan)噸(dun)高品級廢(fei)銅(tong)和27.5萬(wan)(wan)噸(dun)廢(fei)鋁，合共(gong)不到(dao)55萬(wan)(wan)噸(dun)。中國(guo)(guo)計劃到(dao)2020年(nian)底將被(bei)歸類為(wei)固體(ti)廢(fei)物的廢(fei)金屬進口(kou)量(liang)減少到(dao)零。

6、消息人士稱(cheng)，中國銅原料聯(lian)合(he)談判小組(CSPT)將2020年第一季度銅加工精(jing)煉費(TC/RCs)最低價上調1.5%，敲定在每(mei)噸67美元(yuan)或每(mei)磅(bang)6.7美分，略高(gao)于四季度的每(mei)噸66美元(yuan)和每(mei)磅(bang)6.6美分，但同比下跌27.2%，因(yin)中國煉廠產能大幅(fu)提升且今年礦山供應增幅(fu)有(you)限。