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一、基本面方面

1、國(guo)家統計(ji)局數據顯示，2020年06月(yue)全(quan)國(guo)電解鋁產(chan)量301.50萬噸，累計(ji)產(chan)量1788.90萬噸，同比增(zeng)長(chang)0.80%，累計(ji)增(zeng)長(chang)1.70%。

2、國(guo)家(jia)統計局(ju)數據(ju)顯示：2020年06月全國(guo)氧(yang)化鋁(lv)產量(liang)629.30萬噸(dun)，累計產量(liang)3520.20萬噸(dun)，同(tong)比(bi)減少(shao)(shao)1.80%,累計減少(shao)(shao)5.10%。

3、海關總署數據顯示(shi)，2020年(nian)6月中(zhong)國未(wei)鍛軋鋁及鋁材出口量下降(jiang)，2020年(nian)6月中(zhong)國未(wei)鍛軋鋁及鋁材出口量為35.4萬噸，同(tong)比下降(jiang)30%。從金額方面來看，2020年(nian)6月中(zhong)國未(wei)鍛軋鋁及鋁材出口金額為924.5百萬美元，同(tong)比下降(jiang)31.2%。

4、海(hai)關數據顯示，2020年6月(yue)(yue)中(zhong)國氧化鋁出口(kou)3.23萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累計(ji)出口(kou)9.75萬(wan)噸(dun)(dun)；6月(yue)(yue)進(jin)口(kou)氧化鋁42.26萬(wan)噸(dun)(dun)，單月(yue)(yue)進(jin)口(kou)量(liang)創2016年2月(yue)(yue)以來新高。1-6月(yue)(yue)累計(ji)進(jin)口(kou)190.99萬(wan)噸(dun)(dun)，同比增(zeng)加487.2%。6月(yue)(yue)氧化鋁凈進(jin)口(kou)39.03萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累計(ji)凈進(jin)口(kou)187.01萬(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年6月中國共進(jin)口(kou)鋁土礦1043.82萬(wan)噸，環比增加9.37%，同(tong)比大(da)增17.6%。其中，幾內亞同(tong)環比增長明顯，6月共進(jin)口(kou)502.62萬(wan)噸，環比增長21.67%，同(tong)比增長8.09%；澳大(da)利亞324.12萬(wan)噸，印尼189.79萬(wan)噸，此(ci)三國進(jin)口(kou)量(liang)占總比的97.38%；此(ci)外，進(jin)口(kou)自土耳其16.64萬(wan)噸，所羅門群(qun)島5.57萬(wan)噸，加納5.08萬(wan)噸，圭(gui)亞那0.002萬(wan)噸。

6、中(zhong)國(guo)2020年(nian)6月原鋁進(jin)口(kou)量(liang)為12.35萬(wan)噸(dun)，其中(zhong)稅則(ze)號76011010進(jin)口(kou)量(liang)為0.0086萬(wan)噸(dun)，稅則(ze)號76011090進(jin)口(kou)量(liang)為12.34萬(wan)噸(dun)。2020年(nian)6月原鋁進(jin)口(kou)量(liang)環比增(zeng)長574%，同比去(qu)年(nian)6月增(zeng)長4060%。2020年(nian)1-6月原鋁進(jin)口(kou)總量(liang)為16.23萬(wan)噸(dun)，同比去(qu)年(nian)同期增(zeng)長390%。

二、行情回顧

本月滬(hu)期(qi)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)震蕩起伏，整體走勢偏(pian)強，現貨兩度(du)突破1.5萬(wan)關口，截(jie)止月末，滬(hu)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)主力(li)收報14685元(yuan)/噸，較6月底上漲6.18%；趨勢上看(kan)，宏觀整體氛(fen)圍向好疊加(jia)去(qu)庫(ku)延續(xu)(xu)對鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)繼(ji)續(xu)(xu)上行有(you)一定(ding)支撐(cheng)，同(tong)時淡季(ji)累庫(ku)現象(xiang)仍(reng)未出現，需(xu)求端也(ye)(ye)未有(you)明顯下(xia)滑趨勢，鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)或延續(xu)(xu)高(gao)(gao)位運行；不(bu)過(guo)由于(yu)利(li)潤逐漸上漲，后(hou)續(xu)(xu)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)企產(chan)能加(jia)速釋放下(xia)，供應不(bu)斷增加(jia)的(de)預期(qi)仍(reng)在(zai)，此外(wai)進(jin)口鋁(lv)(lv)(lv)(lv)錠的(de)不(bu)斷流入也(ye)(ye)將對鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)造成一定(ding)沖擊；整體來看(kan)，料8月鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)高(gao)(gao)位震蕩，或有(you)小(xiao)幅調整，繼(ji)續(xu)(xu)關注供需(xu)邊際(ji)轉(zhuan)化以及淡季(ji)累庫(ku)情況。

本月(yue)倫鋁重心繼續上移，盤(pan)中突破1700美(mei)元(yuan)后(hou)有所(suo)站(zhan)穩，最高(gao)漲(zhang)至1730美(mei)元(yuan)，截止(zhi)月(yue)末(mo)，整體處(chu)于1700-1740區間(jian)震蕩，較6月(yue)份(fen)上漲(zhang)6.6%；整體來看，目前(qian)海外(wai)宏觀形勢較好，各國經濟刺激政策對倫鋁起(qi)到一定提振(zhen)作用，不過(guo)仍需關注(zhu)(zhu)中美(mei)關系后(hou)續進展(zhan)，預(yu)計8月(yue)份(fen)倫鋁走(zou)勢高(gao)位震蕩，區間(jian)關注(zhu)(zhu)1680-1800美(mei)元(yuan)。

市場方(fang)面，7月中上旬市場貨(huo)(huo)源相對偏緊，持(chi)貨(huo)(huo)商(shang)堅挺售(shou)價，現(xian)貨(huo)(huo)升(sheng)水一度高達300元(yuan)/噸，隨(sui)后逐步回落，市場貨(huo)(huo)源增(zeng)多(duo)，但目(mu)前價格處在高位，下(xia)游企業觀望氛圍較重，僅僅按需(xu)買入為(wei)主。

華東地區：歐盟(meng)一系列刺激政策提(ti)振，而(er)基本面上(shang)(shang)，傳統消(xiao)費淡季下，電解鋁累(lei)庫存跡象并不明顯，加(jia)上(shang)(shang)中(zhong)上(shang)(shang)旬因廠家控價等多因素支撐下，7月(yue)(yue)長(chang)江(jiang)鋁價格重(zhong)心繼續上(shang)(shang)移，中(zhong)旬最高漲(zhang)至15350元(yuan)/噸(dun)附近，隨著因換月(yue)(yue)價差回落，截至7月(yue)(yue)底(di)，長(chang)江(jiang)鋁價格在14980-15020元(yuan)/噸(dun)之(zhi)間(jian)，環比6月(yue)(yue)底(di)上(shang)(shang)漲(zhang)830元(yuan)/噸(dun)，漲(zhang)幅達(da)到5.86%。

華南(nan)地區：截(jie)至7月(yue)31日，華南(nan)鋁(lv)錠帶票價格在(zai)15190-15290元/噸之間，環(huan)比6月(yue)底上(shang)漲730元，漲幅5.05%，較華東地區略(lve)顯(xian)遜色；市(shi)場成(cheng)交(jiao)方面，華南(nan)地區市(shi)場貨源較為充(chong)裕，但下游(you)企(qi)業畏高情(qing)緒高漲，成(cheng)交(jiao)多體現在(zai)貿易商之間。

三、庫存方面

7月(yue)(yue)倫鋁(lv)(lv)庫存(cun)(cun)(cun)高(gao)位(wei)震蕩，截止7月(yue)(yue)底，LME鋁(lv)(lv)庫存(cun)(cun)(cun)在164.31萬噸(dun)，環(huan)比6月(yue)(yue)底增加(jia)525噸(dun)，增幅0.03%%，增幅放緩。海外疫情持續爆發，仍對市場需(xu)求帶來一定的影響，倫鋁(lv)(lv)庫存(cun)(cun)(cun)持續高(gao)位(wei)，位(wei)于2017年5月(yue)(yue)份(fen)以來的高(gao)位(wei)。

相較于倫(lun)鋁的(de)高位庫(ku)存(cun)(cun)，國(guo)內(nei)上交(jiao)易(yi)所庫(ku)存(cun)(cun)持續下(xia)降，因7、8月傳統的(de)消(xiao)費淡季(ji)，淡季(ji)因素下(xia)，庫(ku)存(cun)(cun)下(xia)降趨勢明顯放緩，截至7月24日滬期(qi)鋁庫(ku)存(cun)(cun)在(zai)22.25萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，較6月底下(xia)降1217噸(dun)(dun)，降幅0.54%。國(guo)內(nei)電解鋁社會庫(ku)存(cun)(cun)（含SHFE倉單）：上海(hai)地(di)區(qu)11.8萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，無錫地(di)區(qu)21.4噸(dun)(dun)，杭州(zhou)地(di)區(qu)9.5萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，鞏義地(di)區(qu)3.7萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，南海(hai)地(di)區(qu)18.2萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，重慶(qing)0.3萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，消(xiao)費地(di)鋁錠庫(ku)存(cun)(cun)合計71.2萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)錠大漲(zhang)逾800元，廢鋁(lv)價格(ge)(ge)跟漲(zhang)較(jiao)為明顯，尤其是(shi)中上旬(xun)跟漲(zhang)較(jiao)為積極，下旬(xun)跟漲(zhang)略顯遜(xun)色，截(jie)至7月底，華南市場多(duo)張500元左右，目前當地(di)6063舊料價格(ge)(ge)在(zai)11350附(fu)(fu)近(jin)，機鋁(lv)價格(ge)(ge)在(zai)10500附(fu)(fu)近(jin)；華東(dong)地(di)區漲(zhang)幅略顯遜(xun)色，且(qie)品種差異較(jiao)為明顯，目前當地(di)鋁(lv)合金噴涂料價格(ge)(ge)在(zai)10700附(fu)(fu)近(jin)，易拉罐(guan)價格(ge)(ge)8700附(fu)(fu)近(jin)，純罐(guan)可(ke)加價，1系邊角料在(zai)長江鋁(lv)價的84-85折左右。

7月份(fen)廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)市場基本延續(xu)6月的上漲趨勢，而品種差(cha)異尤(you)為明顯(xian)，廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)型材(cai)料、鋁(lv)(lv)(lv)線、易拉罐等(deng)貨(huo)源較(jiao)(jiao)(jiao)為暢銷，但機(ji)鋁(lv)(lv)(lv)滯(zhi)銷局面仍未有改善，主(zhu)要還是受到了(le)進(jin)口鋁(lv)(lv)(lv)合金錠的影響；廠家(jia)(jia)方面，鋁(lv)(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)(lv)型材(cai)廠家(jia)(jia)訂單尚可，對原(yuan)(yuan)材(cai)料需(xu)求(qiu)較(jiao)(jiao)(jiao)大，采購積極(ji)，目前廠家(jia)(jia)原(yuan)(yuan)材(cai)料庫存較(jiao)(jiao)(jiao)前期(qi)有多(duo)增多(duo)；而再生鋁(lv)(lv)(lv)錠廠家(jia)(jia)多(duo)表示生意難(nan)做(zuo)，下游成品價(jia)格(ge)(ge)滯(zhi)漲，原(yuan)(yuan)材(cai)料價(jia)格(ge)(ge)大漲，利潤空間收窄嚴重。短期(qi)料廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)格(ge)(ge)漲跌空間不大，建議持貨(huo)商逢高出貨(huo)為主(zhu)，維持低庫存，降(jiang)低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整體(ti)氛圍(wei)向好疊加去(qu)庫延(yan)續(xu)對鋁(lv)價(jia)繼續(xu)上行有(you)一定支撐(cheng)，同時(shi)淡季累庫現象仍未出現，需求端也(ye)未有(you)明顯下滑趨勢，鋁(lv)價(jia)或延(yan)續(xu)高位運行；不(bu)過(guo)由于利(li)潤逐漸上漲，后續(xu)鋁(lv)企產(chan)能加速(su)釋放下，供(gong)應不(bu)斷增加的預期仍在，此外進(jin)口鋁(lv)錠的不(bu)斷流入也(ye)將對鋁(lv)價(jia)造成一定沖擊(ji)；整體(ti)來看，料8月鋁(lv)價(jia)震蕩偏強概(gai)率(lv)較(jiao)大，或有(you)小幅(fu)調整，建(jian)議繼續(xu)關(guan)注(zhu)(zhu)供(gong)需邊(bian)際轉化以及淡季累庫情況，滬(hu)鋁(lv)主力關(guan)注(zhu)(zhu)于1.43-1.5萬區(qu)間震蕩。