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一、基本面方面

1、國家統計局數據顯示，2020年06月全國電解鋁產(chan)量(liang)301.50萬噸，累(lei)計產(chan)量(liang)1788.90萬噸，同(tong)比增長0.80%，累(lei)計增長1.70%。

2、國家統計局數據顯示：2020年06月全國氧化鋁產量(liang)629.30萬(wan)噸，累計產量(liang)3520.20萬(wan)噸，同比減少1.80%,累計減少5.10%。

3、海(hai)關總署(shu)數據(ju)顯示，2020年6月(yue)中(zhong)國(guo)未(wei)鍛軋鋁(lv)(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)(lv)材(cai)出(chu)(chu)口(kou)量(liang)下(xia)(xia)降(jiang)，2020年6月(yue)中(zhong)國(guo)未(wei)鍛軋鋁(lv)(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)(lv)材(cai)出(chu)(chu)口(kou)量(liang)為35.4萬(wan)噸(dun)，同(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)30%。從金額(e)方面來看，2020年6月(yue)中(zhong)國(guo)未(wei)鍛軋鋁(lv)(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)(lv)材(cai)出(chu)(chu)口(kou)金額(e)為924.5百萬(wan)美元(yuan)，同(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)31.2%。

4、海關數據顯示，2020年6月(yue)(yue)(yue)中(zhong)國氧(yang)化(hua)鋁出(chu)口(kou)3.23萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)累計出(chu)口(kou)9.75萬(wan)噸(dun)(dun)；6月(yue)(yue)(yue)進(jin)口(kou)氧(yang)化(hua)鋁42.26萬(wan)噸(dun)(dun)，單月(yue)(yue)(yue)進(jin)口(kou)量(liang)創2016年2月(yue)(yue)(yue)以(yi)來新高。1-6月(yue)(yue)(yue)累計進(jin)口(kou)190.99萬(wan)噸(dun)(dun)，同比(bi)增加(jia)487.2%。6月(yue)(yue)(yue)氧(yang)化(hua)鋁凈進(jin)口(kou)39.03萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)累計凈進(jin)口(kou)187.01萬(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年(nian)6月(yue)中國共進口鋁土礦(kuang)1043.82萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環比(bi)(bi)增加9.37%，同比(bi)(bi)大(da)增17.6%。其中，幾(ji)內亞(ya)(ya)同環比(bi)(bi)增長明顯，6月(yue)共進口502.62萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環比(bi)(bi)增長21.67%，同比(bi)(bi)增長8.09%；澳(ao)大(da)利亞(ya)(ya)324.12萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，印尼189.79萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，此三國進口量占總比(bi)(bi)的97.38%；此外，進口自(zi)土耳其16.64萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，所(suo)羅門群(qun)島5.57萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，圭(gui)亞(ya)(ya)那(nei)0.002萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

6、中國2020年(nian)(nian)6月原鋁(lv)進(jin)口量(liang)(liang)為(wei)(wei)12.35萬噸，其(qi)中稅(shui)則號(hao)76011010進(jin)口量(liang)(liang)為(wei)(wei)0.0086萬噸，稅(shui)則號(hao)76011090進(jin)口量(liang)(liang)為(wei)(wei)12.34萬噸。2020年(nian)(nian)6月原鋁(lv)進(jin)口量(liang)(liang)環比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)574%，同(tong)比(bi)(bi)去(qu)年(nian)(nian)6月增(zeng)長(chang)4060%。2020年(nian)(nian)1-6月原鋁(lv)進(jin)口總量(liang)(liang)為(wei)(wei)16.23萬噸，同(tong)比(bi)(bi)去(qu)年(nian)(nian)同(tong)期增(zeng)長(chang)390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬期(qi)鋁價(jia)(jia)(jia)震蕩起伏(fu)，整(zheng)體走勢偏強(qiang)，現(xian)貨兩(liang)度突破1.5萬(wan)關口，截止月(yue)末，滬鋁主力收報14685元/噸，較(jiao)6月(yue)底(di)上漲6.18%；趨(qu)勢上看，宏觀整(zheng)體氛圍向好疊加去庫延續對鋁價(jia)(jia)(jia)繼續上行有(you)一(yi)(yi)定支撐，同(tong)時淡(dan)季累(lei)庫現(xian)象仍(reng)未出(chu)現(xian)，需求端也未有(you)明顯下(xia)(xia)滑(hua)趨(qu)勢，鋁價(jia)(jia)(jia)或(huo)延續高(gao)位(wei)運行；不過由于利潤(run)逐漸上漲，后續鋁企產能(neng)加速釋放下(xia)(xia)，供應不斷(duan)增(zeng)加的預期(qi)仍(reng)在，此外進(jin)口鋁錠的不斷(duan)流入也將對鋁價(jia)(jia)(jia)造成一(yi)(yi)定沖(chong)擊；整(zheng)體來看，料8月(yue)鋁價(jia)(jia)(jia)高(gao)位(wei)震蕩，或(huo)有(you)小幅調整(zheng)，繼續關注供需邊際轉化(hua)以及淡(dan)季累(lei)庫情況。

本月倫(lun)鋁(lv)(lv)重心(xin)繼續(xu)上(shang)移(yi)，盤(pan)中(zhong)突破1700美元(yuan)(yuan)后有所(suo)站(zhan)穩，最(zui)高(gao)漲至1730美元(yuan)(yuan)，截止月末，整(zheng)體處于(yu)1700-1740區間震蕩，較6月份(fen)上(shang)漲6.6%；整(zheng)體來看，目(mu)前海外宏(hong)觀(guan)形(xing)勢(shi)較好(hao)，各國經濟刺(ci)激政策(ce)對倫(lun)鋁(lv)(lv)起到(dao)一(yi)定提振作用，不(bu)過仍(reng)需關(guan)(guan)注(zhu)中(zhong)美關(guan)(guan)系(xi)后續(xu)進展，預計8月份(fen)倫(lun)鋁(lv)(lv)走勢(shi)高(gao)位震蕩，區間關(guan)(guan)注(zhu)1680-1800美元(yuan)(yuan)。

市(shi)(shi)場方(fang)面，7月中上旬(xun)市(shi)(shi)場貨源(yuan)相對偏緊，持貨商堅(jian)挺售價，現(xian)貨升水(shui)一度高(gao)達300元/噸，隨(sui)后逐步回(hui)落，市(shi)(shi)場貨源(yuan)增多，但目(mu)前(qian)價格處在高(gao)位，下游(you)企業觀望氛圍較重，僅僅按需買入為主(zhu)。

華東(dong)地(di)區：歐盟一(yi)系列刺激政策提(ti)振(zhen)，而(er)基本面上(shang)(shang)，傳統消費淡季下，電解(jie)鋁(lv)(lv)累庫存跡象并不明顯，加上(shang)(shang)中上(shang)(shang)旬因(yin)廠家控價(jia)(jia)等多(duo)因(yin)素支(zhi)撐(cheng)下，7月長(chang)江鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)格(ge)(ge)重(zhong)心繼(ji)續上(shang)(shang)移(yi)，中旬最高漲(zhang)至(zhi)15350元(yuan)/噸附(fu)近，隨著因(yin)換月價(jia)(jia)差回落(luo)，截(jie)至(zhi)7月底，長(chang)江鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)格(ge)(ge)在14980-15020元(yuan)/噸之(zhi)間，環(huan)比(bi)6月底上(shang)(shang)漲(zhang)830元(yuan)/噸，漲(zhang)幅達到5.86%。

華南地區(qu)：截至7月31日，華南鋁錠帶票(piao)價格(ge)在15190-15290元(yuan)/噸之間，環(huan)比6月底上漲730元(yuan)，漲幅5.05%，較華東地區(qu)略顯遜色；市場成(cheng)交方面，華南地區(qu)市場貨(huo)源較為充(chong)裕(yu)，但(dan)下游企業畏高情(qing)緒高漲，成(cheng)交多體現在貿易(yi)商之間。

三、庫存方面

7月(yue)(yue)倫鋁(lv)庫(ku)存(cun)(cun)高位震蕩，截止7月(yue)(yue)底(di)，LME鋁(lv)庫(ku)存(cun)(cun)在(zai)164.31萬(wan)噸(dun)，環比6月(yue)(yue)底(di)增(zeng)加525噸(dun)，增(zeng)幅(fu)0.03%%，增(zeng)幅(fu)放緩。海外疫情持(chi)續(xu)爆發，仍(reng)對市場(chang)需求帶(dai)來一定的(de)(de)影響，倫鋁(lv)庫(ku)存(cun)(cun)持(chi)續(xu)高位，位于2017年(nian)5月(yue)(yue)份以來的(de)(de)高位。

相較(jiao)于(yu)倫(lun)鋁(lv)的(de)高位(wei)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)，國內(nei)(nei)上(shang)交易所庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)持續(xu)下(xia)(xia)降，因7、8月傳統的(de)消費(fei)淡季，淡季因素下(xia)(xia)，庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)下(xia)(xia)降趨勢明(ming)顯放緩，截至7月24日(ri)滬期鋁(lv)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)在(zai)22.25萬(wan)(wan)噸(dun)，較(jiao)6月底下(xia)(xia)降1217噸(dun)，降幅0.54%。國內(nei)(nei)電解鋁(lv)社會庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)（含SHFE倉(cang)單(dan)）：上(shang)海地(di)(di)區(qu)(qu)(qu)(qu)11.8萬(wan)(wan)噸(dun)，無(wu)錫地(di)(di)區(qu)(qu)(qu)(qu)21.4噸(dun)，杭州地(di)(di)區(qu)(qu)(qu)(qu)9.5萬(wan)(wan)噸(dun)，鞏義地(di)(di)區(qu)(qu)(qu)(qu)3.7萬(wan)(wan)噸(dun)，南海地(di)(di)區(qu)(qu)(qu)(qu)18.2萬(wan)(wan)噸(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)噸(dun)，臨(lin)沂0.5萬(wan)(wan)噸(dun)，重慶(qing)0.3萬(wan)(wan)噸(dun)，消費(fei)地(di)(di)鋁(lv)錠(ding)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)合計71.2萬(wan)(wan)噸(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)錠大漲(zhang)(zhang)逾800元，廢鋁(lv)價(jia)(jia)格(ge)(ge)跟漲(zhang)(zhang)較為(wei)明(ming)顯，尤其是中上(shang)旬(xun)(xun)跟漲(zhang)(zhang)較為(wei)積(ji)極，下旬(xun)(xun)跟漲(zhang)(zhang)略(lve)顯遜色，截(jie)至7月(yue)底，華南(nan)市(shi)場多張(zhang)500元左(zuo)右，目(mu)前當地(di)6063舊料價(jia)(jia)格(ge)(ge)在(zai)11350附近(jin)(jin)，機鋁(lv)價(jia)(jia)格(ge)(ge)在(zai)10500附近(jin)(jin)；華東地(di)區漲(zhang)(zhang)幅(fu)略(lve)顯遜色，且品種差(cha)異較為(wei)明(ming)顯，目(mu)前當地(di)鋁(lv)合金噴涂料價(jia)(jia)格(ge)(ge)在(zai)10700附近(jin)(jin)，易拉(la)罐價(jia)(jia)格(ge)(ge)8700附近(jin)(jin)，純罐可(ke)加(jia)價(jia)(jia)，1系邊角料在(zai)長江鋁(lv)價(jia)(jia)的84-85折左(zuo)右。

7月(yue)份廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)市場基本延續6月(yue)的(de)上漲(zhang)趨(qu)勢，而品(pin)種差異尤為(wei)明顯，廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)型材(cai)料、鋁(lv)(lv)(lv)線、易(yi)拉罐等貨源較(jiao)為(wei)暢銷(xiao)，但機鋁(lv)(lv)(lv)滯銷(xiao)局面仍未有改善，主(zhu)要(yao)還(huan)是(shi)受到了進口鋁(lv)(lv)(lv)合金錠的(de)影響；廠家方(fang)面，鋁(lv)(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)(lv)型材(cai)廠家訂單尚可，對原(yuan)(yuan)材(cai)料需(xu)求較(jiao)大(da)，采購(gou)積極，目前廠家原(yuan)(yuan)材(cai)料庫(ku)存較(jiao)前期有多增多；而再生(sheng)鋁(lv)(lv)(lv)錠廠家多表示生(sheng)意難做(zuo)，下游(you)成品(pin)價格滯漲(zhang)，原(yuan)(yuan)材(cai)料價格大(da)漲(zhang)，利(li)潤空(kong)間收(shou)窄(zhai)嚴重(zhong)。短期料廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)價格漲(zhang)跌空(kong)間不大(da)，建議(yi)持貨商逢高出貨為(wei)主(zhu)，維持低庫(ku)存，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整體氛圍(wei)向好(hao)疊加去(qu)庫(ku)(ku)延續(xu)對鋁價(jia)(jia)繼續(xu)上行有(you)一(yi)定支(zhi)撐，同時淡(dan)季累(lei)庫(ku)(ku)現(xian)象(xiang)仍(reng)未出(chu)現(xian)，需求端也未有(you)明顯下(xia)滑趨勢，鋁價(jia)(jia)或延續(xu)高位(wei)運行；不(bu)過由于利潤逐漸上漲，后續(xu)鋁企產能加速釋放下(xia)，供應不(bu)斷增加的預期仍(reng)在，此外(wai)進口鋁錠的不(bu)斷流入(ru)也將(jiang)對鋁價(jia)(jia)造成(cheng)一(yi)定沖擊；整體來看，料(liao)8月鋁價(jia)(jia)震蕩偏(pian)強概率較大(da)，或有(you)小幅調整，建議繼續(xu)關(guan)注供需邊際轉(zhuan)化以及淡(dan)季累(lei)庫(ku)(ku)情(qing)況，滬鋁主力關(guan)注于1.43-1.5萬(wan)區間(jian)震蕩。