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一、基本面方面

1、國(guo)家統計局數據(ju)顯示，2020年06月全國(guo)電解鋁產量301.50萬噸(dun)，累計產量1788.90萬噸(dun)，同比增(zeng)長(chang)0.80%，累計增(zeng)長(chang)1.70%。

2、國家統計(ji)局數據顯示：2020年06月全國氧化(hua)鋁產量(liang)(liang)629.30萬噸，累計(ji)產量(liang)(liang)3520.20萬噸，同(tong)比減少(shao)1.80%,累計(ji)減少(shao)5.10%。

3、海關總署數(shu)據顯示，2020年(nian)(nian)6月(yue)中國未(wei)鍛(duan)軋鋁(lv)及鋁(lv)材出口量(liang)下(xia)降(jiang)，2020年(nian)(nian)6月(yue)中國未(wei)鍛(duan)軋鋁(lv)及鋁(lv)材出口量(liang)為35.4萬噸，同比下(xia)降(jiang)30%。從金(jin)(jin)額(e)方面來看，2020年(nian)(nian)6月(yue)中國未(wei)鍛(duan)軋鋁(lv)及鋁(lv)材出口金(jin)(jin)額(e)為924.5百萬美元(yuan)，同比下(xia)降(jiang)31.2%。

4、海(hai)關(guan)數據顯示，2020年6月(yue)(yue)中國氧(yang)(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)(lv)出口3.23萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)(lei)計出口9.75萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)；6月(yue)(yue)進(jin)口氧(yang)(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)(lv)42.26萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，單(dan)月(yue)(yue)進(jin)口量創2016年2月(yue)(yue)以(yi)來新高。1-6月(yue)(yue)累(lei)(lei)計進(jin)口190.99萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，同(tong)比增加487.2%。6月(yue)(yue)氧(yang)(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)(lv)凈進(jin)口39.03萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)(lei)計凈進(jin)口187.01萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年6月中(zhong)國(guo)共進(jin)(jin)口鋁土礦1043.82萬(wan)噸，環比增加(jia)9.37%，同(tong)比大(da)增17.6%。其(qi)中(zhong)，幾內亞同(tong)環比增長明顯，6月共進(jin)(jin)口502.62萬(wan)噸，環比增長21.67%，同(tong)比增長8.09%；澳(ao)大(da)利亞324.12萬(wan)噸，印尼189.79萬(wan)噸，此三國(guo)進(jin)(jin)口量占總比的97.38%；此外，進(jin)(jin)口自土耳其(qi)16.64萬(wan)噸，所羅(luo)門群島5.57萬(wan)噸，加(jia)納5.08萬(wan)噸，圭亞那0.002萬(wan)噸。

6、中國2020年(nian)(nian)6月(yue)原鋁(lv)進(jin)口(kou)(kou)量為12.35萬噸，其中稅則(ze)號76011010進(jin)口(kou)(kou)量為0.0086萬噸，稅則(ze)號76011090進(jin)口(kou)(kou)量為12.34萬噸。2020年(nian)(nian)6月(yue)原鋁(lv)進(jin)口(kou)(kou)量環比(bi)增(zeng)長(chang)574%，同比(bi)去年(nian)(nian)6月(yue)增(zeng)長(chang)4060%。2020年(nian)(nian)1-6月(yue)原鋁(lv)進(jin)口(kou)(kou)總量為16.23萬噸，同比(bi)去年(nian)(nian)同期增(zeng)長(chang)390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬(hu)期(qi)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)震蕩起伏，整(zheng)(zheng)體走勢(shi)偏強，現(xian)(xian)貨(huo)兩(liang)度突破(po)1.5萬關口，截(jie)止月(yue)末(mo)，滬(hu)鋁(lv)(lv)(lv)主力收報14685元/噸(dun)，較6月(yue)底上(shang)漲6.18%；趨勢(shi)上(shang)看(kan)，宏(hong)觀(guan)整(zheng)(zheng)體氛圍向好疊加(jia)(jia)去庫(ku)延(yan)續(xu)對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)繼(ji)續(xu)上(shang)行有一(yi)定(ding)(ding)支撐，同時(shi)淡季累庫(ku)現(xian)(xian)象仍(reng)未出現(xian)(xian)，需(xu)求端也未有明(ming)顯下滑趨勢(shi)，鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)或延(yan)續(xu)高(gao)位(wei)運行；不過由于利潤逐漸上(shang)漲，后續(xu)鋁(lv)(lv)(lv)企產能(neng)加(jia)(jia)速釋放下，供(gong)應不斷增加(jia)(jia)的(de)預期(qi)仍(reng)在，此外進(jin)口鋁(lv)(lv)(lv)錠的(de)不斷流(liu)入也將對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)造成一(yi)定(ding)(ding)沖擊；整(zheng)(zheng)體來看(kan)，料8月(yue)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)高(gao)位(wei)震蕩，或有小幅調整(zheng)(zheng)，繼(ji)續(xu)關注供(gong)需(xu)邊際(ji)轉化以及淡季累庫(ku)情況。

本月(yue)(yue)倫(lun)鋁(lv)重(zhong)心繼續上(shang)移，盤中(zhong)突破1700美(mei)元(yuan)后(hou)有所站穩，最高(gao)漲至1730美(mei)元(yuan)，截止月(yue)(yue)末，整體(ti)處于1700-1740區間震(zhen)蕩(dang)，較6月(yue)(yue)份(fen)上(shang)漲6.6%；整體(ti)來看，目前海外(wai)宏(hong)觀形勢(shi)較好，各國經(jing)濟刺激政策對(dui)倫(lun)鋁(lv)起到一定提振作用，不過仍需關(guan)注中(zhong)美(mei)關(guan)系后(hou)續進展，預計(ji)8月(yue)(yue)份(fen)倫(lun)鋁(lv)走勢(shi)高(gao)位震(zhen)蕩(dang)，區間關(guan)注1680-1800美(mei)元(yuan)。

市(shi)場方面，7月中上旬市(shi)場貨源相(xiang)對(dui)偏緊，持(chi)貨商堅挺售價(jia)，現貨升水(shui)一度高達300元/噸(dun)，隨后逐(zhu)步回落，市(shi)場貨源增多(duo)，但目前價(jia)格處在高位(wei)，下游企業(ye)觀(guan)望氛圍較重，僅(jin)僅(jin)按需(xu)買(mai)入為主。

華東地區：歐(ou)盟一(yi)系列刺激(ji)政策(ce)提振，而基本面上，傳統消費淡季下，電解鋁累(lei)庫存跡象并不明(ming)顯，加(jia)上中上旬因(yin)廠(chang)家(jia)控價(jia)等多(duo)因(yin)素支撐(cheng)下，7月長(chang)江(jiang)鋁價(jia)格重心繼續上移，中旬最高(gao)漲(zhang)至(zhi)15350元(yuan)/噸(dun)(dun)附近，隨著因(yin)換月價(jia)差回落，截至(zhi)7月底(di)，長(chang)江(jiang)鋁價(jia)格在14980-15020元(yuan)/噸(dun)(dun)之間，環比6月底(di)上漲(zhang)830元(yuan)/噸(dun)(dun)，漲(zhang)幅達到5.86%。

華(hua)(hua)南地區(qu)(qu)：截至7月(yue)31日，華(hua)(hua)南鋁(lv)錠帶票價格(ge)在(zai)(zai)15190-15290元(yuan)/噸之(zhi)間，環比(bi)6月(yue)底上(shang)漲730元(yuan)，漲幅5.05%，較華(hua)(hua)東地區(qu)(qu)略顯遜(xun)色；市(shi)場成交方面，華(hua)(hua)南地區(qu)(qu)市(shi)場貨源較為充(chong)裕(yu)，但下游(you)企業(ye)畏高(gao)情緒高(gao)漲，成交多體現在(zai)(zai)貿易商之(zhi)間。

三、庫存方面

7月倫(lun)鋁庫(ku)(ku)存(cun)(cun)高位(wei)震蕩，截止7月底，LME鋁庫(ku)(ku)存(cun)(cun)在164.31萬(wan)噸，環比(bi)6月底增(zeng)加525噸，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放緩。海外(wai)疫情(qing)持續(xu)爆發，仍對市(shi)場需(xu)求帶來(lai)一定(ding)的(de)影響，倫(lun)鋁庫(ku)(ku)存(cun)(cun)持續(xu)高位(wei)，位(wei)于2017年5月份(fen)以來(lai)的(de)高位(wei)。

相較于倫鋁的(de)高位庫(ku)存(cun)，國內上(shang)(shang)交(jiao)易(yi)所庫(ku)存(cun)持(chi)續下(xia)降(jiang)，因7、8月傳統(tong)的(de)消費淡(dan)季，淡(dan)季因素(su)下(xia)，庫(ku)存(cun)下(xia)降(jiang)趨勢明顯放緩，截至7月24日滬期(qi)鋁庫(ku)存(cun)在22.25萬噸(dun)，較6月底下(xia)降(jiang)1217噸(dun)，降(jiang)幅0.54%。國內電解鋁社會庫(ku)存(cun)（含SHFE倉單）：上(shang)(shang)海地區11.8萬噸(dun)，無錫(xi)地區21.4噸(dun)，杭州(zhou)地區9.5萬噸(dun)，鞏義地區3.7萬噸(dun)，南海地區18.2萬噸(dun)，天津5.8萬噸(dun)，臨沂0.5萬噸(dun)，重慶0.3萬噸(dun)，消費地鋁錠(ding)庫(ku)存(cun)合計71.2萬噸(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁錠(ding)大漲逾800元，廢鋁價格(ge)跟漲較(jiao)(jiao)為(wei)明(ming)顯，尤其是中上旬(xun)跟漲較(jiao)(jiao)為(wei)積極，下(xia)旬(xun)跟漲略顯遜(xun)色，截(jie)至7月底，華(hua)南市場多張500元左右(you)，目前當(dang)地(di)6063舊料(liao)價格(ge)在(zai)11350附近(jin)，機(ji)鋁價格(ge)在(zai)10500附近(jin)；華(hua)東地(di)區(qu)漲幅略顯遜(xun)色，且品(pin)種差異較(jiao)(jiao)為(wei)明(ming)顯，目前當(dang)地(di)鋁合金(jin)噴涂(tu)料(liao)價格(ge)在(zai)10700附近(jin)，易拉罐價格(ge)8700附近(jin)，純罐可加價，1系邊(bian)角料(liao)在(zai)長江(jiang)鋁價的(de)84-85折左右(you)。

7月(yue)份廢(fei)鋁(lv)(lv)市場基本(ben)延續(xu)6月(yue)的上漲趨勢，而品種差(cha)異尤為(wei)明顯(xian)，廢(fei)鋁(lv)(lv)型材(cai)(cai)料(liao)(liao)、鋁(lv)(lv)線(xian)、易(yi)拉罐等貨源較(jiao)為(wei)暢銷，但機鋁(lv)(lv)滯(zhi)銷局面(mian)(mian)仍未有改(gai)善，主(zhu)要還是受到了進口鋁(lv)(lv)合金錠(ding)的影響；廠(chang)家方(fang)面(mian)(mian)，鋁(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)型材(cai)(cai)廠(chang)家訂單尚可(ke)，對原材(cai)(cai)料(liao)(liao)需求(qiu)較(jiao)大(da)，采購積極(ji)，目前廠(chang)家原材(cai)(cai)料(liao)(liao)庫存較(jiao)前期有多增多；而再生鋁(lv)(lv)錠(ding)廠(chang)家多表示生意難(nan)做，下游成品價格滯(zhi)漲，原材(cai)(cai)料(liao)(liao)價格大(da)漲，利潤空(kong)(kong)間(jian)收窄嚴重(zhong)。短(duan)期料(liao)(liao)廢(fei)鋁(lv)(lv)價格漲跌空(kong)(kong)間(jian)不大(da)，建議持(chi)貨商逢高出貨為(wei)主(zhu)，維持(chi)低庫存，降低風(feng)險。

五、行情展望

目前，宏觀整體氛圍(wei)向好疊加(jia)(jia)去庫(ku)延(yan)續(xu)對(dui)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)繼續(xu)上(shang)行有(you)一定支(zhi)撐，同時淡(dan)季(ji)累庫(ku)現象仍未(wei)出現，需(xu)求端也(ye)(ye)未(wei)有(you)明顯下滑趨勢，鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)或(huo)延(yan)續(xu)高位運行；不過由于利潤逐漸(jian)上(shang)漲，后續(xu)鋁(lv)(lv)(lv)企產能加(jia)(jia)速(su)釋(shi)放下，供應不斷增加(jia)(jia)的預(yu)期仍在(zai)，此外(wai)進口鋁(lv)(lv)(lv)錠的不斷流入也(ye)(ye)將對(dui)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)造成一定沖擊(ji)；整體來看，料8月(yue)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)震(zhen)(zhen)蕩(dang)偏強概率較大，或(huo)有(you)小幅(fu)調整，建議繼續(xu)關注(zhu)供需(xu)邊際(ji)轉(zhuan)化(hua)以及淡(dan)季(ji)累庫(ku)情(qing)況，滬鋁(lv)(lv)(lv)主力關注(zhu)于1.43-1.5萬(wan)區(qu)間震(zhen)(zhen)蕩(dang)。