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一、基本面方面

1、國家(jia)統計(ji)局數據顯示，2020年06月全國電解鋁(lv)產量(liang)(liang)301.50萬(wan)噸，累計(ji)產量(liang)(liang)1788.90萬(wan)噸，同比(bi)增長(chang)0.80%，累計(ji)增長(chang)1.70%。

2、國(guo)家統計(ji)(ji)局數(shu)據顯示：2020年06月全國(guo)氧化(hua)鋁產量629.30萬(wan)噸(dun)，累計(ji)(ji)產量3520.20萬(wan)噸(dun)，同比減(jian)少1.80%,累計(ji)(ji)減(jian)少5.10%。

3、海關總署數據顯示，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)未(wei)(wei)鍛(duan)軋鋁(lv)及(ji)(ji)鋁(lv)材(cai)出(chu)口(kou)量下(xia)降(jiang)，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)未(wei)(wei)鍛(duan)軋鋁(lv)及(ji)(ji)鋁(lv)材(cai)出(chu)口(kou)量為(wei)35.4萬噸，同(tong)比下(xia)降(jiang)30%。從金(jin)額(e)方面來看，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)未(wei)(wei)鍛(duan)軋鋁(lv)及(ji)(ji)鋁(lv)材(cai)出(chu)口(kou)金(jin)額(e)為(wei)924.5百萬美(mei)元，同(tong)比下(xia)降(jiang)31.2%。

4、海關(guan)數(shu)據(ju)顯示，2020年(nian)6月(yue)中國氧化鋁出口(kou)(kou)3.23萬(wan)(wan)噸(dun)，1-6月(yue)累計出口(kou)(kou)9.75萬(wan)(wan)噸(dun)；6月(yue)進口(kou)(kou)氧化鋁42.26萬(wan)(wan)噸(dun)，單(dan)月(yue)進口(kou)(kou)量創2016年(nian)2月(yue)以來新高。1-6月(yue)累計進口(kou)(kou)190.99萬(wan)(wan)噸(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)氧化鋁凈進口(kou)(kou)39.03萬(wan)(wan)噸(dun)，1-6月(yue)累計凈進口(kou)(kou)187.01萬(wan)(wan)噸(dun)。

5、2020年6月中國(guo)共進(jin)(jin)口鋁(lv)土礦1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)加9.37%，同(tong)比(bi)(bi)大增(zeng)(zeng)17.6%。其中，幾內亞同(tong)環比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)明顯，6月共進(jin)(jin)口502.62萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)21.67%，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)8.09%；澳大利(li)亞324.12萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，印(yin)尼189.79萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，此三國(guo)進(jin)(jin)口量占總比(bi)(bi)的97.38%；此外，進(jin)(jin)口自(zi)土耳其16.64萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，所(suo)羅門群島5.57萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，圭亞那0.002萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

6、中(zhong)(zhong)國2020年(nian)6月原(yuan)鋁進(jin)(jin)口(kou)(kou)量為12.35萬噸，其中(zhong)(zhong)稅則(ze)號76011010進(jin)(jin)口(kou)(kou)量為0.0086萬噸，稅則(ze)號76011090進(jin)(jin)口(kou)(kou)量為12.34萬噸。2020年(nian)6月原(yuan)鋁進(jin)(jin)口(kou)(kou)量環(huan)比(bi)(bi)(bi)增長574%，同(tong)比(bi)(bi)(bi)去年(nian)6月增長4060%。2020年(nian)1-6月原(yuan)鋁進(jin)(jin)口(kou)(kou)總量為16.23萬噸，同(tong)比(bi)(bi)(bi)去年(nian)同(tong)期增長390%。

二、行情回顧

本月滬(hu)期(qi)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)震蕩起伏，整體(ti)走勢(shi)(shi)偏強(qiang)，現(xian)貨兩度突破1.5萬關口(kou)，截止月末，滬(hu)鋁(lv)(lv)主力收報(bao)14685元/噸，較6月底上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)6.18%；趨勢(shi)(shi)上(shang)(shang)(shang)看，宏觀整體(ti)氛圍向好(hao)疊加(jia)(jia)(jia)去庫(ku)延續(xu)(xu)對鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)繼續(xu)(xu)上(shang)(shang)(shang)行有(you)一(yi)定支撐，同時淡(dan)季累(lei)庫(ku)現(xian)象仍未出現(xian)，需求端也未有(you)明顯下滑(hua)趨勢(shi)(shi)，鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)或延續(xu)(xu)高位運(yun)行；不過由于(yu)利潤(run)逐漸上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)，后續(xu)(xu)鋁(lv)(lv)企產能(neng)加(jia)(jia)(jia)速釋(shi)放下，供應不斷(duan)增加(jia)(jia)(jia)的(de)預期(qi)仍在，此外(wai)進口(kou)鋁(lv)(lv)錠的(de)不斷(duan)流入(ru)也將(jiang)對鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)造成一(yi)定沖擊；整體(ti)來(lai)看，料8月鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)高位震蕩，或有(you)小幅調整，繼續(xu)(xu)關注供需邊際轉(zhuan)化以(yi)及淡(dan)季累(lei)庫(ku)情況。

本月倫(lun)鋁(lv)重心繼續上(shang)(shang)移，盤中突破1700美(mei)元(yuan)后(hou)有所站穩，最高漲至1730美(mei)元(yuan)，截止月末，整(zheng)體處于(yu)1700-1740區(qu)間震蕩(dang)，較(jiao)6月份上(shang)(shang)漲6.6%；整(zheng)體來看，目前(qian)海外宏(hong)觀形勢較(jiao)好(hao)，各(ge)國經濟刺激政策對(dui)倫(lun)鋁(lv)起到一(yi)定提振作(zuo)用(yong)，不過(guo)仍需關(guan)注中美(mei)關(guan)系(xi)后(hou)續進展，預計8月份倫(lun)鋁(lv)走(zou)勢高位震蕩(dang)，區(qu)間關(guan)注1680-1800美(mei)元(yuan)。

市(shi)(shi)場方面，7月中上旬市(shi)(shi)場貨(huo)(huo)源相對(dui)偏緊，持貨(huo)(huo)商堅(jian)挺(ting)售價，現貨(huo)(huo)升(sheng)水(shui)一度高達300元/噸，隨后(hou)逐步(bu)回(hui)落(luo)，市(shi)(shi)場貨(huo)(huo)源增多，但目前價格(ge)處在高位，下游企業(ye)觀望氛(fen)圍較重，僅僅按(an)需買入為主。

華東地區(qu)：歐(ou)盟一系(xi)列刺(ci)激政策(ce)提振，而基(ji)本面上(shang)(shang)(shang)(shang)，傳統消費淡(dan)季(ji)下(xia)，電解鋁累庫存跡(ji)象并不明顯，加上(shang)(shang)(shang)(shang)中上(shang)(shang)(shang)(shang)旬(xun)因(yin)(yin)廠家控價(jia)等多因(yin)(yin)素支(zhi)撐下(xia)，7月(yue)長江鋁價(jia)格重心(xin)繼續上(shang)(shang)(shang)(shang)移，中旬(xun)最(zui)高漲至(zhi)15350元(yuan)/噸附近，隨著因(yin)(yin)換(huan)月(yue)價(jia)差回落，截至(zhi)7月(yue)底，長江鋁價(jia)格在14980-15020元(yuan)/噸之間，環比6月(yue)底上(shang)(shang)(shang)(shang)漲830元(yuan)/噸，漲幅達到5.86%。

華南(nan)地(di)區：截至7月31日(ri)，華南(nan)鋁錠帶票(piao)價格在(zai)15190-15290元(yuan)/噸之間，環比6月底上漲730元(yuan)，漲幅5.05%，較(jiao)華東(dong)地(di)區略顯遜色；市(shi)場成(cheng)交方面(mian)，華南(nan)地(di)區市(shi)場貨源(yuan)較(jiao)為充裕，但下游企業畏(wei)高(gao)情緒高(gao)漲，成(cheng)交多(duo)體(ti)現在(zai)貿易商之間。

三、庫存方面

7月(yue)倫(lun)(lun)鋁(lv)庫(ku)(ku)存(cun)高(gao)位震蕩，截止7月(yue)底(di)(di)，LME鋁(lv)庫(ku)(ku)存(cun)在(zai)164.31萬噸(dun)，環比6月(yue)底(di)(di)增(zeng)加525噸(dun)，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放緩(huan)。海外(wai)疫情持續爆發(fa)，仍(reng)對市場需(xu)求帶(dai)來一定(ding)的(de)影響，倫(lun)(lun)鋁(lv)庫(ku)(ku)存(cun)持續高(gao)位，位于2017年5月(yue)份以來的(de)高(gao)位。

相較于倫鋁的高位庫(ku)存(cun)，國(guo)內(nei)上(shang)交易所庫(ku)存(cun)持續下降(jiang)，因(yin)7、8月傳統的消(xiao)費淡季(ji)，淡季(ji)因(yin)素下，庫(ku)存(cun)下降(jiang)趨勢(shi)明顯(xian)放(fang)緩，截至7月24日(ri)滬期鋁庫(ku)存(cun)在(zai)22.25萬噸(dun)，較6月底下降(jiang)1217噸(dun)，降(jiang)幅0.54%。國(guo)內(nei)電(dian)解鋁社(she)會(hui)庫(ku)存(cun)（含SHFE倉單(dan)）：上(shang)海地(di)區(qu)(qu)11.8萬噸(dun)，無錫地(di)區(qu)(qu)21.4噸(dun)，杭州地(di)區(qu)(qu)9.5萬噸(dun)，鞏義地(di)區(qu)(qu)3.7萬噸(dun)，南(nan)海地(di)區(qu)(qu)18.2萬噸(dun)，天津5.8萬噸(dun)，臨沂0.5萬噸(dun)，重慶0.3萬噸(dun)，消(xiao)費地(di)鋁錠庫(ku)存(cun)合(he)計71.2萬噸(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)(lv)(lv)錠大(da)漲(zhang)逾800元，廢鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)格跟漲(zhang)較為明(ming)顯，尤其是(shi)中上旬(xun)跟漲(zhang)較為積極，下旬(xun)跟漲(zhang)略(lve)顯遜(xun)色，截至7月底(di)，華南市場(chang)多(duo)張(zhang)500元左右(you)，目前(qian)當地(di)6063舊料(liao)價(jia)格在11350附(fu)(fu)近(jin)，機(ji)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)格在10500附(fu)(fu)近(jin)；華東地(di)區漲(zhang)幅略(lve)顯遜(xun)色，且品(pin)種差異較為明(ming)顯，目前(qian)當地(di)鋁(lv)(lv)(lv)合金噴涂料(liao)價(jia)格在10700附(fu)(fu)近(jin)，易拉罐價(jia)格8700附(fu)(fu)近(jin)，純罐可加價(jia)，1系邊角(jiao)料(liao)在長江鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)的84-85折左右(you)。

7月份廢(fei)鋁(lv)市場基本延續6月的上(shang)漲(zhang)趨勢，而品(pin)種差異尤為明顯，廢(fei)鋁(lv)型(xing)材(cai)料(liao)(liao)、鋁(lv)線(xian)、易(yi)拉罐等貨(huo)源較(jiao)為暢銷，但(dan)機鋁(lv)滯銷局面(mian)仍未有改善，主要還是(shi)受到(dao)了進口鋁(lv)合金錠(ding)的影響；廠(chang)家方面(mian)，鋁(lv)棒(bang)、鋁(lv)型(xing)材(cai)廠(chang)家訂(ding)單尚可(ke)，對(dui)原(yuan)材(cai)料(liao)(liao)需求較(jiao)大，采購積極，目前廠(chang)家原(yuan)材(cai)料(liao)(liao)庫(ku)存(cun)較(jiao)前期(qi)有多(duo)增多(duo)；而再生(sheng)鋁(lv)錠(ding)廠(chang)家多(duo)表示生(sheng)意難做，下游成品(pin)價格(ge)滯漲(zhang)，原(yuan)材(cai)料(liao)(liao)價格(ge)大漲(zhang)，利潤空間(jian)(jian)收窄嚴(yan)重。短期(qi)料(liao)(liao)廢(fei)鋁(lv)價格(ge)漲(zhang)跌空間(jian)(jian)不大，建議持(chi)貨(huo)商(shang)逢高(gao)出(chu)貨(huo)為主，維持(chi)低庫(ku)存(cun)，降低風險。

五、行情展望

目(mu)前，宏(hong)觀整(zheng)(zheng)體氛圍向好(hao)疊加(jia)去(qu)庫(ku)延(yan)續(xu)(xu)對(dui)鋁(lv)價(jia)繼(ji)(ji)續(xu)(xu)上行有(you)一(yi)(yi)定支撐，同(tong)時淡季累(lei)庫(ku)現象(xiang)仍未出現，需(xu)求端(duan)也未有(you)明顯(xian)下滑趨勢，鋁(lv)價(jia)或延(yan)續(xu)(xu)高位運行；不(bu)(bu)過由于利潤逐(zhu)漸上漲，后續(xu)(xu)鋁(lv)企產能(neng)加(jia)速(su)釋放下，供應不(bu)(bu)斷(duan)增(zeng)加(jia)的預(yu)期仍在(zai)，此(ci)外(wai)進口(kou)鋁(lv)錠的不(bu)(bu)斷(duan)流(liu)入也將對(dui)鋁(lv)價(jia)造成一(yi)(yi)定沖擊(ji)；整(zheng)(zheng)體來看，料8月鋁(lv)價(jia)震蕩偏強概率(lv)較大，或有(you)小幅(fu)調整(zheng)(zheng)，建議繼(ji)(ji)續(xu)(xu)關注供需(xu)邊際轉化以(yi)及淡季累(lei)庫(ku)情況(kuang)，滬鋁(lv)主力(li)關注于1.43-1.5萬區間(jian)震蕩。