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一、基本面方面

1、國(guo)家統(tong)計局(ju)數據(ju)顯(xian)示(shi)，2020年06月全國(guo)電(dian)解鋁產量301.50萬噸(dun)，累計產量1788.90萬噸(dun)，同比(bi)增長0.80%，累計增長1.70%。

2、國(guo)家統計(ji)局數據顯示：2020年(nian)06月全國(guo)氧化鋁產(chan)量(liang)629.30萬(wan)噸，累(lei)計(ji)產(chan)量(liang)3520.20萬(wan)噸，同比(bi)減少1.80%,累(lei)計(ji)減少5.10%。

3、海關總署數據(ju)顯示(shi)，2020年6月(yue)中國未(wei)鍛軋(ya)鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材(cai)出口量下降，2020年6月(yue)中國未(wei)鍛軋(ya)鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材(cai)出口量為35.4萬噸，同比下降30%。從(cong)金額方面來看，2020年6月(yue)中國未(wei)鍛軋(ya)鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材(cai)出口金額為924.5百萬美(mei)元，同比下降31.2%。

4、海關數(shu)據顯示(shi)，2020年6月(yue)中國氧(yang)(yang)化鋁出口(kou)3.23萬(wan)噸，1-6月(yue)累計(ji)(ji)(ji)出口(kou)9.75萬(wan)噸；6月(yue)進(jin)(jin)口(kou)氧(yang)(yang)化鋁42.26萬(wan)噸，單月(yue)進(jin)(jin)口(kou)量創2016年2月(yue)以來新高。1-6月(yue)累計(ji)(ji)(ji)進(jin)(jin)口(kou)190.99萬(wan)噸，同比增加487.2%。6月(yue)氧(yang)(yang)化鋁凈(jing)進(jin)(jin)口(kou)39.03萬(wan)噸，1-6月(yue)累計(ji)(ji)(ji)凈(jing)進(jin)(jin)口(kou)187.01萬(wan)噸。

5、2020年6月(yue)中國共進(jin)口(kou)鋁土(tu)礦1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比增(zeng)加9.37%，同比大增(zeng)17.6%。其中，幾(ji)內(nei)亞(ya)同環(huan)比增(zeng)長(chang)明顯，6月(yue)共進(jin)口(kou)502.62萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比增(zeng)長(chang)21.67%，同比增(zeng)長(chang)8.09%；澳大利亞(ya)324.12萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，印尼(ni)189.79萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，此(ci)三國進(jin)口(kou)量占總比的97.38%；此(ci)外，進(jin)口(kou)自土(tu)耳(er)其16.64萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，所羅門群(qun)島(dao)5.57萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，圭亞(ya)那0.002萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

6、中國(guo)2020年(nian)(nian)6月(yue)原(yuan)鋁(lv)(lv)進(jin)口(kou)(kou)量(liang)(liang)為(wei)12.35萬(wan)噸(dun)(dun)，其中稅則號76011010進(jin)口(kou)(kou)量(liang)(liang)為(wei)0.0086萬(wan)噸(dun)(dun)，稅則號76011090進(jin)口(kou)(kou)量(liang)(liang)為(wei)12.34萬(wan)噸(dun)(dun)。2020年(nian)(nian)6月(yue)原(yuan)鋁(lv)(lv)進(jin)口(kou)(kou)量(liang)(liang)環比(bi)增長(chang)574%，同比(bi)去(qu)年(nian)(nian)6月(yue)增長(chang)4060%。2020年(nian)(nian)1-6月(yue)原(yuan)鋁(lv)(lv)進(jin)口(kou)(kou)總(zong)量(liang)(liang)為(wei)16.23萬(wan)噸(dun)(dun)，同比(bi)去(qu)年(nian)(nian)同期增長(chang)390%。

二、行情回顧

本月滬(hu)(hu)期(qi)鋁(lv)價震蕩(dang)起伏(fu)，整(zheng)(zheng)體(ti)走勢偏強(qiang)，現(xian)貨兩度突破(po)1.5萬關口，截止月末(mo)，滬(hu)(hu)鋁(lv)主力收報(bao)14685元/噸(dun)，較(jiao)6月底上漲6.18%；趨(qu)勢上看，宏觀整(zheng)(zheng)體(ti)氛圍向(xiang)好疊加去庫(ku)延續(xu)(xu)對(dui)(dui)鋁(lv)價繼續(xu)(xu)上行有(you)(you)一定支撐，同時淡季(ji)累(lei)庫(ku)現(xian)象仍未出現(xian)，需求(qiu)端也(ye)未有(you)(you)明顯下(xia)(xia)滑趨(qu)勢，鋁(lv)價或(huo)延續(xu)(xu)高位運行；不過由(you)于利潤逐漸上漲，后續(xu)(xu)鋁(lv)企產能加速(su)釋放下(xia)(xia)，供應不斷(duan)增加的預期(qi)仍在，此外(wai)進口鋁(lv)錠的不斷(duan)流入(ru)也(ye)將(jiang)對(dui)(dui)鋁(lv)價造成一定沖擊；整(zheng)(zheng)體(ti)來看，料8月鋁(lv)價高位震蕩(dang)，或(huo)有(you)(you)小(xiao)幅(fu)調整(zheng)(zheng)，繼續(xu)(xu)關注(zhu)供需邊際轉化以及淡季(ji)累(lei)庫(ku)情況。

本月倫(lun)鋁重(zhong)心繼續上移(yi)，盤中(zhong)突破1700美(mei)(mei)元后有所站(zhan)穩，最(zui)高漲至1730美(mei)(mei)元，截止月末，整體(ti)處于1700-1740區間震(zhen)蕩(dang)(dang)，較6月份上漲6.6%；整體(ti)來(lai)看，目前海外宏觀(guan)形勢較好，各國經濟刺激政(zheng)策對(dui)倫(lun)鋁起到一定提振作用，不(bu)過仍(reng)需關注中(zhong)美(mei)(mei)關系后續進(jin)展，預(yu)計8月份倫(lun)鋁走勢高位震(zhen)蕩(dang)(dang)，區間關注1680-1800美(mei)(mei)元。

市場(chang)方面，7月中上旬市場(chang)貨(huo)源相對偏緊(jin)，持貨(huo)商堅(jian)挺(ting)售價，現貨(huo)升(sheng)水一度高(gao)(gao)達300元/噸，隨后(hou)逐步回落，市場(chang)貨(huo)源增多(duo)，但目前價格(ge)處(chu)在高(gao)(gao)位，下游(you)企(qi)業觀望氛圍較重，僅(jin)僅(jin)按需買入為主。

華東地區：歐(ou)盟(meng)一系(xi)列刺(ci)激政策提振，而基本面上(shang)(shang)，傳統消費淡季下，電(dian)解鋁累庫存跡象并不明顯，加上(shang)(shang)中上(shang)(shang)旬因廠家控價(jia)(jia)等多因素(su)支(zhi)撐下，7月(yue)長(chang)江鋁價(jia)(jia)格重心繼(ji)續上(shang)(shang)移(yi)，中旬最高(gao)漲(zhang)至(zhi)15350元/噸(dun)附近，隨著因換(huan)月(yue)價(jia)(jia)差(cha)回落(luo)，截至(zhi)7月(yue)底(di)，長(chang)江鋁價(jia)(jia)格在14980-15020元/噸(dun)之間，環比6月(yue)底(di)上(shang)(shang)漲(zhang)830元/噸(dun)，漲(zhang)幅達到5.86%。

華南(nan)(nan)地(di)區(qu)(qu)：截至7月(yue)(yue)31日，華南(nan)(nan)鋁錠帶(dai)票價格在15190-15290元/噸之(zhi)間，環(huan)比6月(yue)(yue)底上漲730元，漲幅5.05%，較華東地(di)區(qu)(qu)略顯遜色；市場成交(jiao)方(fang)面，華南(nan)(nan)地(di)區(qu)(qu)市場貨源較為充裕(yu)，但(dan)下游企業畏高情緒(xu)高漲，成交(jiao)多體現在貿易(yi)商之(zhi)間。

三、庫存方面

7月(yue)倫(lun)鋁(lv)庫存(cun)高(gao)位(wei)震蕩，截止(zhi)7月(yue)底(di)，LME鋁(lv)庫存(cun)在164.31萬噸(dun)，環比6月(yue)底(di)增(zeng)(zeng)加525噸(dun)，增(zeng)(zeng)幅(fu)0.03%%，增(zeng)(zeng)幅(fu)放緩。海外疫情持續(xu)爆發，仍(reng)對(dui)市場(chang)需求帶來(lai)一(yi)定(ding)的影響，倫(lun)鋁(lv)庫存(cun)持續(xu)高(gao)位(wei)，位(wei)于2017年5月(yue)份以(yi)來(lai)的高(gao)位(wei)。

相較于倫(lun)鋁(lv)的高位庫(ku)存(cun)，國內上交(jiao)易(yi)所庫(ku)存(cun)持續下降，因7、8月(yue)傳統的消(xiao)費淡季，淡季因素下，庫(ku)存(cun)下降趨勢明顯放緩(huan)，截至7月(yue)24日滬期鋁(lv)庫(ku)存(cun)在22.25萬噸(dun)(dun)，較6月(yue)底(di)下降1217噸(dun)(dun)，降幅0.54%。國內電解鋁(lv)社會(hui)庫(ku)存(cun)（含SHFE倉單）：上海地(di)區(qu)11.8萬噸(dun)(dun)，無(wu)錫地(di)區(qu)21.4噸(dun)(dun)，杭州(zhou)地(di)區(qu)9.5萬噸(dun)(dun)，鞏義地(di)區(qu)3.7萬噸(dun)(dun)，南海地(di)區(qu)18.2萬噸(dun)(dun)，天津5.8萬噸(dun)(dun)，臨沂0.5萬噸(dun)(dun)，重慶0.3萬噸(dun)(dun)，消(xiao)費地(di)鋁(lv)錠庫(ku)存(cun)合計71.2萬噸(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)錠大漲(zhang)逾800元，廢鋁(lv)價(jia)格(ge)(ge)(ge)跟(gen)(gen)漲(zhang)較(jiao)為明顯(xian)(xian)，尤其是中上旬(xun)跟(gen)(gen)漲(zhang)較(jiao)為積極，下旬(xun)跟(gen)(gen)漲(zhang)略顯(xian)(xian)遜(xun)色，截至(zhi)7月底，華南市場多張500元左(zuo)右(you)，目(mu)前當(dang)地(di)(di)(di)6063舊(jiu)料價(jia)格(ge)(ge)(ge)在(zai)11350附(fu)近(jin)，機(ji)鋁(lv)價(jia)格(ge)(ge)(ge)在(zai)10500附(fu)近(jin)；華東地(di)(di)(di)區(qu)漲(zhang)幅略顯(xian)(xian)遜(xun)色，且品(pin)種差異較(jiao)為明顯(xian)(xian)，目(mu)前當(dang)地(di)(di)(di)鋁(lv)合金噴涂料價(jia)格(ge)(ge)(ge)在(zai)10700附(fu)近(jin)，易(yi)拉罐(guan)價(jia)格(ge)(ge)(ge)8700附(fu)近(jin)，純罐(guan)可加(jia)價(jia)，1系(xi)邊角料在(zai)長(chang)江鋁(lv)價(jia)的84-85折左(zuo)右(you)。

7月(yue)份廢(fei)鋁(lv)(lv)市場(chang)基本延(yan)續6月(yue)的上漲趨勢，而(er)品種差異尤為(wei)明顯，廢(fei)鋁(lv)(lv)型材料、鋁(lv)(lv)線(xian)、易(yi)拉(la)罐(guan)等貨(huo)源較(jiao)為(wei)暢銷(xiao)，但機鋁(lv)(lv)滯(zhi)銷(xiao)局面(mian)仍(reng)未有(you)(you)改(gai)善，主要還是受到了(le)進口(kou)鋁(lv)(lv)合金(jin)錠(ding)的影響；廠家(jia)方面(mian)，鋁(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)型材廠家(jia)訂(ding)單尚可，對原(yuan)材料需求較(jiao)大(da)，采購積極，目(mu)前廠家(jia)原(yuan)材料庫存(cun)(cun)較(jiao)前期有(you)(you)多(duo)增(zeng)多(duo)；而(er)再生(sheng)鋁(lv)(lv)錠(ding)廠家(jia)多(duo)表(biao)示生(sheng)意難(nan)做(zuo)，下游成品價格(ge)(ge)滯(zhi)漲，原(yuan)材料價格(ge)(ge)大(da)漲，利潤空間收窄嚴重(zhong)。短期料廢(fei)鋁(lv)(lv)價格(ge)(ge)漲跌(die)空間不(bu)大(da)，建議(yi)持(chi)貨(huo)商逢高出(chu)貨(huo)為(wei)主，維(wei)持(chi)低庫存(cun)(cun)，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整(zheng)體氛圍向(xiang)好疊加去庫(ku)延續(xu)對鋁價繼(ji)續(xu)上行有一定(ding)支(zhi)撐，同(tong)時淡季(ji)累(lei)(lei)庫(ku)現象(xiang)仍(reng)未出現，需求端也(ye)未有明(ming)顯(xian)下滑趨勢，鋁價或(huo)延續(xu)高位運行；不過由于(yu)利(li)潤逐漸上漲，后(hou)續(xu)鋁企產能(neng)加速(su)釋放(fang)下，供應不斷增加的預(yu)期(qi)仍(reng)在，此外(wai)進口(kou)鋁錠的不斷流入也(ye)將(jiang)對鋁價造成(cheng)一定(ding)沖擊；整(zheng)體來看，料8月鋁價震(zhen)(zhen)蕩偏強概率較(jiao)大，或(huo)有小(xiao)幅(fu)調整(zheng)，建議繼(ji)續(xu)關注供需邊際(ji)轉化以(yi)及淡季(ji)累(lei)(lei)庫(ku)情況，滬鋁主力關注于(yu)1.43-1.5萬區間震(zhen)(zhen)蕩。