国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國家統(tong)計(ji)局數據顯示，11月(yue)(yue)份，制造業PMI為50.2%，比(bi)上(shang)月(yue)(yue)上(shang)升0.9個(ge)百(bai)分點，在(zai)連(lian)續6個(ge)月(yue)(yue)低(di)于(yu)臨界點后，再次(ci)回(hui)到擴張區間。供需兩端均有改善，進(jin)出(chu)口(kou)有所好轉，大中小(xiao)型企業景氣普遍回(hui)升。受外部不(bu)確(que)定(ding)性等因素影響，制造業下行(xing)壓力依然存在(zai)。

2、11月財新中國制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)采購經理人指數(shu)（PMI）錄得51.8，較(jiao)10月微升0.1個(ge)百分(fen)點，連續五個(ge)月回(hui)升，為2017年(nian)以來最高。這一走勢與(yu)國家統計局制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)PMI一致。11月中國經濟繼續修復，目前制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)投資可能處(chu)于(yu)“磨底(di)”階段，低庫存已經延續較(jiao)長時間。

3、商務部稱今年以來，中國(guo)進口(kou)(kou)的需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)保持平穩。11月(yue)(yue)當(dang)月(yue)(yue)進口(kou)(kou)1.29萬億元，同(tong)比增長了2.5%。11月(yue)(yue)當(dang)月(yue)(yue)進口(kou)(kou)增長，主要(yao)是(shi)國(guo)內需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)拉動的結(jie)果。國(guo)內市(shi)場對進口(kou)(kou)消費品(pin)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)旺盛(sheng)，制造業PMI重(zhong)回擴張區間，原材料等商品(pin)進口(kou)(kou)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)回升，部分大(da)宗商品(pin)進口(kou)(kou)量增長，政策效應逐(zhu)漸顯現。

國際方面，

1、北京時間12月12日(ri)凌晨，美聯(lian)(lian)儲宣(xuan)布(bu)年內最后(hou)一(yi)次(ci)議息會議結果，一(yi)如市(shi)場預(yu)期(qi)，美聯(lian)(lian)儲將(jiang)聯(lian)(lian)邦(bang)基金利(li)(li)率(lv)目標(biao)區間維持在1.5%至1.75%不(bu)變，暫(zan)停(ting)了今年7月份以(yi)來(lai)“三月三降息”的節(jie)奏(zou)。利(li)(li)率(lv)點陣圖顯(xian)示(shi)，聯(lian)(lian)邦(bang)公開市(shi)場委員會（FOMC）多數人預(yu)計將(jiang)維持當前利(li)(li)率(lv)水平至2020年底(di)，2020年利(li)(li)率(lv)則(ze)可(ke)能再度(du)上升。

2、美(mei)國(guo)11月非農數據(ju)(ju)遠超(chao)預期，非農就業(ye)人數激增26.6萬(wan)人，遠超(chao)道瓊斯調查(cha)的經濟(ji)學家18.7萬(wan)人的預期；同時失業(ye)率(lv)從3.6%降至3.5%，與1969年以來的最低(di)失業(ye)率(lv)持平。數據(ju)(ju)顯示出美(mei)國(guo)經濟(ji)仍在(zai)溫(wen)和擴張，但就業(ye)市場(chang)表現出色并不意味著(zhu)美(mei)國(guo)經濟(ji)高枕無憂。

3、歐(ou)元(yuan)區(qu)12月制造(zao)業(ye)PMI初值為45.9，同樣低于預(yu)期(qi)的47.3，前(qian)值46.9。歐(ou)元(yuan)區(qu)、德國(guo)和法國(guo)12月制造(zao)業(ye)PMI均不及預(yu)期(qi)，這(zhe)令更(geng)多市場人士(shi)擔憂2020年(nian)歐(ou)元(yuan)區(qu)經濟(ji)前(qian)景恐將(jiang)黯淡，同日公布(bu)的英(ying)國(guo)制造(zao)業(ye)和服務(wu)業(ye)PMI指數均不及預(yu)期(qi)。

二、行情回顧

本月銅(tong)(tong)價波動較大，滬銅(tong)(tong)主力運行(xing)于4.7-4.99萬(wan)。月初受英國(guo)大選(xuan)落定與(yu)中美(mei)貿易協定等利(li)好(hao)影(ying)響(xiang)，銅(tong)(tong)市信心大增推動價格快速上揚，周內漲幅曾(ceng)超(chao)千元。另外一(yi)(yi)方面(mian)，中國(guo)12月制(zhi)造(zao)業PMI重(zhong)(zhong)歸榮枯線以上，歐元區12月制(zhi)造(zao)業超(chao)預期(qi)回暖則進一(yi)(yi)步(bu)推高市場(chang)信心，對銅(tong)(tong)價帶來一(yi)(yi)定支撐(cheng)。但隨(sui)年末(mo)逐漸來臨，受貨商(shang)及(ji)期(qi)銅(tong)(tong)多頭動力減弱(ruo)等影(ying)響(xiang)，現貨市場(chang)交投清淡(dan)，滬銅(tong)(tong)沖(chong)擊高位(wei)未果進一(yi)(yi)步(bu)影(ying)響(xiang)市場(chang)信心衰弱(ruo)，后(hou)期(qi)隨(sui)美(mei)國(guo)與(yu)伊朗等沖(chong)突，地緣政治(zhi)對銅(tong)(tong)價形成(cheng)較大壓力，滬銅(tong)(tong)在高位(wei)震蕩后(hou)逐步(bu)回落調整，價格重(zhong)(zhong)心下(xia)移觸及(ji)支撐(cheng)位(wei)。

市(shi)場方面(mian)，本(ben)月(yue)滬銅(tong)(tong)(tong)(tong)升(sheng)貼(tie)水(shui)(shui)(shui)(shui)呈先揚后(hou)(hou)抑情(qing)況，月(yue)升(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)均值(zhi)20元左(zuo)右。月(yue)初受(shou)滬銅(tong)(tong)(tong)(tong)快速拉升(sheng)影(ying)(ying)響，下游廠家采(cai)購積極(ji)，電解銅(tong)(tong)(tong)(tong)市(shi)場一度(du)火爆提振好銅(tong)(tong)(tong)(tong)升(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)，但(dan)本(ben)輪高升(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)情(qing)況只維持至月(yue)中，隨年(nian)末(mo)臨近貨(huo)商(shang)回(hui)收貨(huo)款與期銅(tong)(tong)(tong)(tong)漲(zhang)勢受(shou)阻等影(ying)(ying)響，貿(mao)易(yi)商(shang)出貨(huo)變現意愿增強，在當月(yue)銅(tong)(tong)(tong)(tong)換月(yue)后(hou)(hou)整體升(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)快速下滑轉化為(wei)貼(tie)水(shui)(shui)(shui)(shui)，但(dan)值(zhi)得注(zhu)意的是元旦節后(hou)(hou)市(shi)場交投(tou)逐步(bu)回(hui)暖，好銅(tong)(tong)(tong)(tong)轉化為(wei)升(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)，后(hou)(hou)期升(sheng)貼(tie)水(shui)(shui)(shui)(shui)再度(du)大(da)幅下跌(die)空間有(you)限(xian)。

進口(kou)盈(ying)(ying)虧方(fang)面(mian)，本月電解(jie)銅(tong)進口(kou)盈(ying)(ying)利窗(chuang)口(kou)保(bao)持(chi)持(chi)續關(guan)閉，整(zheng)體進口(kou)利潤(run)維持(chi)在-400元/噸(dun)左右，主要原因(yin)或(huo)為倫銅(tong)受(shou)歐(ou)元區制造業數據回暖強勁，但國內(nei)滬銅(tong)方(fang)面(mian)信(xin)心萎靡，外強內(nei)弱(ruo)格局關(guan)閉進口(kou)窗(chuang)口(kou)，但進口(kou)貨源方(fang)面(mian)仍有流(liu)入，市場進口(kou)銅(tong)保(bao)持(chi)一定程度流(liu)通。 

三、廢舊市場

12月銅(tong)價(jia)(jia)總體呈現低位走高(gao)的走勢。滬銅(tong)主力主要運(yun)行區(qu)間在49000-49500元(yuan)/噸(dun)附近，市場光亮(liang)銅(tong)主流價(jia)(jia)格在44000-44300元(yuan)/噸(dun)。目前精廢價(jia)(jia)差(cha)小幅收窄至2200元(yuan)附近，仍處于(yu)擴大范圍中(zhong)，廢銅(tong)消費需求依舊較高(gao)。

銅(tong)(tong)(tong)(tong)價結束低(di)位運行，一度觸(chu)及(ji)(ji)八個月來高位，給廢銅(tong)(tong)(tong)(tong)市場(chang)帶來信(xin)心，交投氛圍回暖。銅(tong)(tong)(tong)(tong)價反彈帶動(dong)下游電纜需求(qiu)訂單增(zeng)(zeng)加，銅(tong)(tong)(tong)(tong)桿(gan)消費隨之上(shang)升，因(yin)此廢銅(tong)(tong)(tong)(tong)制(zhi)桿(gan)廠生產逐步力度加大，積極入市采購(gou)原材料，廢銅(tong)(tong)(tong)(tong)價格支撐較(jiao)強。而(er)貨源供應方面依(yi)舊處(chu)于(yu)緊缺(que)狀(zhuang)態，持貨商雖然(ran)捂(wu)貨意愿相比前幾(ji)個月有(you)所松動(dong)，但由于(yu)廢銅(tong)(tong)(tong)(tong)進口受限以(yi)及(ji)(ji)貨商看漲后市，惜(xi)售觀望(wang)者普遍增(zeng)(zeng)多(duo)；而(er)且也出現了地(di)域性(xing)差異，如據富寶(bao)了解山東廠家臨近年末清空廠內(nei)庫貨，臨沂金屬城(cheng)市場(chang)廢銅(tong)(tong)(tong)(tong)貨源增(zeng)(zeng)加。而(er)江浙地(di)區則有(you)部(bu)分貨場(chang)反饋(kui)貨源緊缺(que)。

臨近(jin)年底，廠(chang)家重(zhong)點放在貨款(kuan)回籠及(ji)(ji)節前(qian)備(bei)貨方面。據了解廢(fei)銅廠(chang)家一般會提前(qian)10-20天左右開始儲(chu)備(bei)原(yuan)料(liao)庫存，預計今(jin)年備(bei)貨力(li)度可能不及(ji)(ji)去年。

四、走勢預測

本(ben)月(yue)滬銅(tong)先揚(yang)后抑，一(yi)度沖(chong)擊五萬大(da)關(guan)，而后市(shi)場信(xin)心(xin)(xin)衰弱，價格重心(xin)(xin)有(you)(you)所下移。國(guo)(guo)際(ji)方(fang)(fang)面中美貿易談(tan)判第一(yi)輪協定已(yi)基本(ben)落地，全(quan)球制(zhi)造業(ye)方(fang)(fang)面有(you)(you)所轉暖，歐元區制(zhi)造業(ye)PMI數據超預期(qi)提升，全(quan)球經(jing)濟(ji)出現企穩(wen)趨(qu)勢。但本(ben)月(yue)國(guo)(guo)際(ji)地緣(yuan)政治(zhi)對銅(tong)帶來利空影響，局勢緊張施(shi)壓有(you)(you)色金屬(shu)。國(guo)(guo)內方(fang)(fang)面，國(guo)(guo)內經(jing)濟(ji)企穩(wen)與逆周期(qi)政策利好托底銅(tong)市(shi)。值得注意的是(shi)本(ben)月(yue)滬銅(tong)在(zai)多重刺激下快速上揚(yang)沖(chong)擊五萬大(da)關(guan)未果，國(guo)(guo)內滬銅(tong)信(xin)心(xin)(xin)有(you)(you)所衰退(tui)，12月(yue)最后一(yi)周收斂前期(qi)部分漲幅(fu)，銅(tong)價整體重心(xin)(xin)維持(chi)在(zai)4.9萬附近。短期(qi)來看市(shi)場信(xin)心(xin)(xin)萎靡，利好消(xiao)息推動作(zuo)用有(you)(you)限，或有(you)(you)弱勢表現，而中期(qi)而言經(jing)濟(ji)企穩(wen)則對銅(tong)價帶來一(yi)定支撐。

五、行業要聞

1、歐洲最大(da)銅冶(ye)煉廠奧(ao)古比斯(si)表示(shi)，11月在比利(li)時奧(ao)倫工廠發(fa)生(sheng)意(yi)外(wai)事故，銅生(sheng)產(chan)被(bei)中斷，但向客(ke)戶交貨仍(reng)在正常進行。該冶(ye)煉廠每年(nian)生(sheng)產(chan)約34萬噸銅，產(chan)品包括棒材和特種線材，主要銷往西(xi)歐市場。預計年(nian)底前恢復(fu)運(yun)營，受影(ying)響部分最遲(chi)于2020年(nian)第2季度恢復(fu)運(yun)行。

2、力拓擬斥資(zi)15億(yi)美(mei)元擴張猶他(ta)州Kennecott銅礦(kuang)(kuang)項(xiang)目(mu)(mu)。礦(kuang)(kuang)企(qi)(qi)在美(mei)國投資(zi)戰略性礦(kuang)(kuang)產項(xiang)目(mu)(mu)漸成(cheng)趨勢，力拓對(dui)這一(yi)擴產項(xiang)目(mu)(mu)的(de)(de)投資(zi)額是近(jin)期礦(kuang)(kuang)企(qi)(qi)對(dui)美(mei)國銅礦(kuang)(kuang)項(xiang)目(mu)(mu)投資(zi)額的(de)(de)一(yi)倍多。汽(qi)車(che)制造(zao)商在生產電(dian)動汽(qi)車(che)及其(qi)他(ta)零部(bu)件的(de)(de)過程中對(dui)銅的(de)(de)需(xu)求大(da)增。

3、江西銅業公(gong)告，全資子公(gong)司JCCI擬(ni)受讓公(gong)司間接參股(gu)公(gong)司PIM持有的PCH 100%股(gu)權，交易價(jia)11.159億美元(yuan)。PCH目(mu)前持有加(jia)拿大多(duo)倫(lun)多(duo)證券交易所上市(shi)公(gong)司FQM 18%股(gu)權。FQM在(zai)贊比亞、巴(ba)拿馬等8個國家(jia)擁有9個銅礦(kuang)開發項目(mu)。FQM控制的銅礦(kuang)儲量豐富，預計未來(lai)將產生較(jiao)強的現金流。

4、日(ri)前，江西銅(tong)(tong)業和中(zhong)色旗(qi)下贊比亞粗(cu)銅(tong)(tong)生產商謙比希簽署2020年cif進口粗(cu)銅(tong)(tong)長單benchmark為128美(mei)(mei)元/噸。此rc大大低于今年執行的長單每(mei)噸165美(mei)(mei)元水平，并且(qie)也貼近smm估(gu)算的冶煉廠130美(mei)(mei)元/噸的rc盈虧平衡點(dian)，反映(ying)了(le)市場粗(cu)銅(tong)(tong)供應(ying)緊張的預期(qi)。

5、中(zhong)(zhong)國(guo)生態環境部固(gu)體廢物與化學品管(guan)理技術中(zhong)(zhong)心日前發(fa)放2020年第一(yi)批(pi)金屬廢料進(jin)(jin)口(kou)(kou)配額(e)，其中(zhong)(zhong)，批(pi)準進(jin)(jin)口(kou)(kou)27萬噸高品級廢銅(tong)和(he)27.5萬噸廢鋁，合共不(bu)到(dao)55萬噸。中(zhong)(zhong)國(guo)計劃到(dao)2020年底將被歸類為固(gu)體廢物的(de)廢金屬進(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)減少到(dao)零。

6、消息人(ren)士稱，中國(guo)銅原料聯(lian)合(he)談判(pan)小組(CSPT)將2020年第一季度(du)銅加工精煉費(TC/RCs)最(zui)低價上調1.5%，敲定在每(mei)(mei)噸67美元或(huo)每(mei)(mei)磅(bang)(bang)6.7美分，略高于四季度(du)的每(mei)(mei)噸66美元和每(mei)(mei)磅(bang)(bang)6.6美分，但同(tong)比下(xia)跌27.2%，因中國(guo)煉廠(chang)產能大幅提(ti)升且今(jin)年礦山供(gong)應增幅有限。