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一、基本面方面

1、國(guo)家統計局數據顯示，2020年(nian)06月全國(guo)電解鋁產量301.50萬噸(dun)，累計產量1788.90萬噸(dun)，同(tong)比增長0.80%，累計增長1.70%。

2、國家統計(ji)局數(shu)據顯示(shi)：2020年06月全國氧(yang)化鋁產量629.30萬噸，累計(ji)產量3520.20萬噸，同比減(jian)少1.80%,累計(ji)減(jian)少5.10%。

3、海(hai)關總署數據顯(xian)示，2020年6月中(zhong)國(guo)未鍛軋(ya)鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材(cai)(cai)出(chu)(chu)口(kou)(kou)量(liang)下(xia)降(jiang)，2020年6月中(zhong)國(guo)未鍛軋(ya)鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材(cai)(cai)出(chu)(chu)口(kou)(kou)量(liang)為35.4萬噸，同比下(xia)降(jiang)30%。從金額(e)方面來看(kan)，2020年6月中(zhong)國(guo)未鍛軋(ya)鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材(cai)(cai)出(chu)(chu)口(kou)(kou)金額(e)為924.5百萬美元，同比下(xia)降(jiang)31.2%。

4、海(hai)關數據(ju)顯示，2020年6月(yue)(yue)中(zhong)國氧化(hua)鋁(lv)(lv)出口(kou)(kou)(kou)3.23萬(wan)(wan)噸(dun)，1-6月(yue)(yue)累計(ji)(ji)出口(kou)(kou)(kou)9.75萬(wan)(wan)噸(dun)；6月(yue)(yue)進口(kou)(kou)(kou)氧化(hua)鋁(lv)(lv)42.26萬(wan)(wan)噸(dun)，單月(yue)(yue)進口(kou)(kou)(kou)量(liang)創(chuang)2016年2月(yue)(yue)以來(lai)新高。1-6月(yue)(yue)累計(ji)(ji)進口(kou)(kou)(kou)190.99萬(wan)(wan)噸(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)氧化(hua)鋁(lv)(lv)凈進口(kou)(kou)(kou)39.03萬(wan)(wan)噸(dun)，1-6月(yue)(yue)累計(ji)(ji)凈進口(kou)(kou)(kou)187.01萬(wan)(wan)噸(dun)。

5、2020年6月(yue)中國共進(jin)口鋁(lv)土礦1043.82萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)9.37%，同比(bi)(bi)(bi)大增(zeng)(zeng)17.6%。其中，幾(ji)內亞同環比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)明(ming)顯，6月(yue)共進(jin)口502.62萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)21.67%，同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)8.09%；澳大利亞324.12萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，印尼(ni)189.79萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，此三國進(jin)口量(liang)占總(zong)比(bi)(bi)(bi)的97.38%；此外，進(jin)口自土耳其16.64萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，所羅門群島5.57萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，加(jia)納5.08萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，圭亞那0.002萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

6、中(zhong)國2020年(nian)(nian)6月(yue)(yue)原鋁進(jin)口(kou)量為(wei)12.35萬(wan)噸(dun)，其中(zhong)稅則(ze)號76011010進(jin)口(kou)量為(wei)0.0086萬(wan)噸(dun)，稅則(ze)號76011090進(jin)口(kou)量為(wei)12.34萬(wan)噸(dun)。2020年(nian)(nian)6月(yue)(yue)原鋁進(jin)口(kou)量環比(bi)增長(chang)(chang)574%，同比(bi)去年(nian)(nian)6月(yue)(yue)增長(chang)(chang)4060%。2020年(nian)(nian)1-6月(yue)(yue)原鋁進(jin)口(kou)總量為(wei)16.23萬(wan)噸(dun)，同比(bi)去年(nian)(nian)同期增長(chang)(chang)390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬期(qi)(qi)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)震蕩起伏，整(zheng)體(ti)走勢(shi)偏(pian)強，現(xian)(xian)貨兩度(du)突破1.5萬(wan)關口，截止(zhi)月(yue)末，滬鋁(lv)(lv)(lv)(lv)主力收報14685元/噸，較(jiao)6月(yue)底上漲6.18%；趨勢(shi)上看，宏(hong)觀整(zheng)體(ti)氛圍向好(hao)疊加去庫(ku)延續對鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)繼(ji)(ji)續上行(xing)有(you)一(yi)定支撐(cheng)，同時淡季累(lei)庫(ku)現(xian)(xian)象(xiang)仍未出(chu)現(xian)(xian)，需(xu)求端(duan)也(ye)未有(you)明顯下(xia)滑趨勢(shi)，鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)或延續高(gao)(gao)位運行(xing)；不(bu)過由于利潤(run)逐漸上漲，后(hou)續鋁(lv)(lv)(lv)(lv)企產能(neng)加速釋放下(xia)，供應不(bu)斷(duan)增加的預(yu)期(qi)(qi)仍在，此外進口鋁(lv)(lv)(lv)(lv)錠的不(bu)斷(duan)流入也(ye)將(jiang)對鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)造成一(yi)定沖(chong)擊；整(zheng)體(ti)來看，料8月(yue)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)高(gao)(gao)位震蕩，或有(you)小幅調整(zheng)，繼(ji)(ji)續關注供需(xu)邊際(ji)轉化以及(ji)淡季累(lei)庫(ku)情(qing)況。

本月(yue)(yue)倫鋁重心繼(ji)續上(shang)移，盤中突破1700美元后有所(suo)站穩(wen)，最高(gao)漲至(zhi)1730美元，截止月(yue)(yue)末，整體處于1700-1740區間(jian)震蕩，較(jiao)6月(yue)(yue)份(fen)(fen)上(shang)漲6.6%；整體來看，目前海外宏觀形勢較(jiao)好，各國(guo)經濟刺激政(zheng)策對(dui)倫鋁起到一定(ding)提振作用，不(bu)過仍需(xu)關注(zhu)(zhu)中美關系后續進展，預計(ji)8月(yue)(yue)份(fen)(fen)倫鋁走勢高(gao)位震蕩，區間(jian)關注(zhu)(zhu)1680-1800美元。

市場方面(mian)，7月中上旬市場貨源相對偏緊，持貨商(shang)堅(jian)挺售價，現(xian)貨升水一度高達300元/噸(dun)，隨后(hou)逐步回落，市場貨源增(zeng)多，但目前價格處在高位，下(xia)游企業觀望氛圍較重，僅(jin)僅(jin)按需買入為主。

華(hua)東地(di)區：歐盟一系列刺激政策提振，而(er)基本面上，傳統消費淡季下(xia)，電解鋁(lv)累庫存跡象并不(bu)明顯，加上中上旬因(yin)廠(chang)家控價等多因(yin)素支撐下(xia)，7月長江(jiang)(jiang)鋁(lv)價格(ge)重心繼續上移，中旬最高(gao)漲至15350元/噸(dun)附近，隨著(zhu)因(yin)換月價差回(hui)落(luo)，截至7月底，長江(jiang)(jiang)鋁(lv)價格(ge)在(zai)14980-15020元/噸(dun)之間(jian)，環比6月底上漲830元/噸(dun)，漲幅達到5.86%。

華(hua)(hua)南地區(qu)：截至7月31日，華(hua)(hua)南鋁錠帶票價(jia)格在15190-15290元/噸之間，環比6月底上(shang)漲(zhang)730元，漲(zhang)幅5.05%，較(jiao)華(hua)(hua)東地區(qu)略顯遜色(se)；市(shi)場成交(jiao)方面，華(hua)(hua)南地區(qu)市(shi)場貨源(yuan)較(jiao)為充(chong)裕，但下游企業畏(wei)高情緒高漲(zhang)，成交(jiao)多(duo)體現在貿易商之間。

三、庫存方面

7月(yue)倫(lun)鋁(lv)庫(ku)存高(gao)位(wei)(wei)(wei)震蕩，截止7月(yue)底，LME鋁(lv)庫(ku)存在164.31萬噸，環比6月(yue)底增加525噸，增幅0.03%%，增幅放緩。海(hai)外疫情持(chi)續爆發，仍(reng)對市場需求(qiu)帶來(lai)一定(ding)的影(ying)響(xiang)，倫(lun)鋁(lv)庫(ku)存持(chi)續高(gao)位(wei)(wei)(wei)，位(wei)(wei)(wei)于2017年(nian)5月(yue)份(fen)以來(lai)的高(gao)位(wei)(wei)(wei)。

相較于倫鋁(lv)的高位庫(ku)存(cun)，國內(nei)(nei)上交易所庫(ku)存(cun)持續下降，因(yin)7、8月傳統的消(xiao)費淡(dan)季(ji)，淡(dan)季(ji)因(yin)素下，庫(ku)存(cun)下降趨勢明顯放緩(huan)，截至7月24日滬期鋁(lv)庫(ku)存(cun)在22.25萬(wan)(wan)噸(dun)，較6月底下降1217噸(dun)，降幅(fu)0.54%。國內(nei)(nei)電解鋁(lv)社會庫(ku)存(cun)（含SHFE倉單）：上海(hai)地區11.8萬(wan)(wan)噸(dun)，無錫地區21.4噸(dun)，杭(hang)州地區9.5萬(wan)(wan)噸(dun)，鞏(gong)義(yi)地區3.7萬(wan)(wan)噸(dun)，南海(hai)地區18.2萬(wan)(wan)噸(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)噸(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)噸(dun)，重慶0.3萬(wan)(wan)噸(dun)，消(xiao)費地鋁(lv)錠庫(ku)存(cun)合計71.2萬(wan)(wan)噸(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁錠(ding)大漲逾800元，廢鋁價格(ge)(ge)跟漲較為(wei)明(ming)顯(xian)(xian)，尤其(qi)是中(zhong)上旬(xun)跟漲較為(wei)積極，下旬(xun)跟漲略顯(xian)(xian)遜色，截至7月(yue)底(di)，華南市場多(duo)張500元左(zuo)右，目(mu)前當地(di)6063舊料(liao)價格(ge)(ge)在(zai)(zai)11350附(fu)(fu)近，機(ji)鋁價格(ge)(ge)在(zai)(zai)10500附(fu)(fu)近；華東地(di)區(qu)漲幅略顯(xian)(xian)遜色，且品種(zhong)差異(yi)較為(wei)明(ming)顯(xian)(xian)，目(mu)前當地(di)鋁合金噴涂料(liao)價格(ge)(ge)在(zai)(zai)10700附(fu)(fu)近，易拉罐價格(ge)(ge)8700附(fu)(fu)近，純罐可加價，1系邊(bian)角料(liao)在(zai)(zai)長江鋁價的84-85折(zhe)左(zuo)右。

7月(yue)份(fen)廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)市場基(ji)本延續6月(yue)的上漲趨(qu)勢，而(er)品種差異尤為(wei)明顯，廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)型材(cai)料(liao)(liao)、鋁(lv)(lv)(lv)(lv)線(xian)、易拉罐等貨源較(jiao)為(wei)暢銷，但機鋁(lv)(lv)(lv)(lv)滯銷局面仍未有(you)改善，主要還是受到(dao)了進口鋁(lv)(lv)(lv)(lv)合金錠(ding)的影響；廠家(jia)(jia)方面，鋁(lv)(lv)(lv)(lv)棒(bang)、鋁(lv)(lv)(lv)(lv)型材(cai)廠家(jia)(jia)訂單尚可，對原材(cai)料(liao)(liao)需求(qiu)較(jiao)大(da)(da)，采購(gou)積極(ji)，目前(qian)廠家(jia)(jia)原材(cai)料(liao)(liao)庫(ku)存較(jiao)前(qian)期(qi)有(you)多增多；而(er)再生(sheng)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)錠(ding)廠家(jia)(jia)多表示生(sheng)意(yi)難做，下游成(cheng)品價格(ge)(ge)滯漲，原材(cai)料(liao)(liao)價格(ge)(ge)大(da)(da)漲，利(li)潤空間收(shou)窄(zhai)嚴重。短期(qi)料(liao)(liao)廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價格(ge)(ge)漲跌(die)空間不大(da)(da)，建議持貨商(shang)逢高出貨為(wei)主，維持低庫(ku)存，降(jiang)低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整體(ti)氛(fen)圍向好疊加去(qu)庫(ku)延續(xu)對鋁價(jia)繼續(xu)上行(xing)有(you)一定支撐，同(tong)時(shi)淡(dan)季累庫(ku)現象仍未(wei)(wei)出現，需求端也未(wei)(wei)有(you)明顯(xian)下滑趨勢(shi)，鋁價(jia)或(huo)延續(xu)高位運行(xing)；不過由(you)于利潤逐(zhu)漸(jian)上漲，后續(xu)鋁企產能加速釋放(fang)下，供應不斷增加的預期仍在，此外進口鋁錠的不斷流入也將對鋁價(jia)造(zao)成一定沖擊；整體(ti)來看，料8月鋁價(jia)震蕩(dang)偏強概率較大，或(huo)有(you)小幅調整，建議繼續(xu)關(guan)注(zhu)供需邊際轉化(hua)以(yi)及淡(dan)季累庫(ku)情況，滬(hu)鋁主力關(guan)注(zhu)于1.43-1.5萬區間震蕩(dang)。