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一、基本面方面

1、國家(jia)統計局數據顯示，2020年06月全(quan)國電解鋁(lv)產量301.50萬噸，累(lei)(lei)計產量1788.90萬噸，同比增(zeng)長(chang)0.80%，累(lei)(lei)計增(zeng)長(chang)1.70%。

2、國(guo)家統計(ji)(ji)局數據顯示：2020年06月(yue)全國(guo)氧化(hua)鋁(lv)產量629.30萬(wan)噸，累計(ji)(ji)產量3520.20萬(wan)噸，同比減少1.80%,累計(ji)(ji)減少5.10%。

3、海關總署數據顯示，2020年(nian)(nian)6月中(zhong)國未鍛軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口量(liang)下(xia)降，2020年(nian)(nian)6月中(zhong)國未鍛軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口量(liang)為35.4萬噸，同比(bi)(bi)下(xia)降30%。從金額方面來看，2020年(nian)(nian)6月中(zhong)國未鍛軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口金額為924.5百萬美元，同比(bi)(bi)下(xia)降31.2%。

4、海關數據顯示，2020年6月(yue)(yue)中國氧(yang)(yang)化鋁(lv)出(chu)口(kou)3.23萬(wan)(wan)噸，1-6月(yue)(yue)累計出(chu)口(kou)9.75萬(wan)(wan)噸；6月(yue)(yue)進(jin)(jin)(jin)口(kou)氧(yang)(yang)化鋁(lv)42.26萬(wan)(wan)噸，單月(yue)(yue)進(jin)(jin)(jin)口(kou)量創2016年2月(yue)(yue)以來新高(gao)。1-6月(yue)(yue)累計進(jin)(jin)(jin)口(kou)190.99萬(wan)(wan)噸，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)氧(yang)(yang)化鋁(lv)凈進(jin)(jin)(jin)口(kou)39.03萬(wan)(wan)噸，1-6月(yue)(yue)累計凈進(jin)(jin)(jin)口(kou)187.01萬(wan)(wan)噸。

5、2020年6月中國共進(jin)口鋁土礦1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環比增加9.37%，同比大(da)增17.6%。其中，幾(ji)內亞同環比增長(chang)明顯，6月共進(jin)口502.62萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環比增長(chang)21.67%，同比增長(chang)8.09%；澳大(da)利亞324.12萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，印(yin)尼189.79萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，此三國進(jin)口量(liang)占(zhan)總比的97.38%；此外，進(jin)口自土耳(er)其16.64萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，所羅(luo)門(men)群島5.57萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，圭亞那0.002萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

6、中國2020年(nian)6月(yue)(yue)原(yuan)鋁(lv)(lv)進(jin)(jin)口(kou)量為12.35萬(wan)噸，其(qi)中稅則號76011010進(jin)(jin)口(kou)量為0.0086萬(wan)噸，稅則號76011090進(jin)(jin)口(kou)量為12.34萬(wan)噸。2020年(nian)6月(yue)(yue)原(yuan)鋁(lv)(lv)進(jin)(jin)口(kou)量環比增(zeng)(zeng)長574%，同比去(qu)(qu)年(nian)6月(yue)(yue)增(zeng)(zeng)長4060%。2020年(nian)1-6月(yue)(yue)原(yuan)鋁(lv)(lv)進(jin)(jin)口(kou)總量為16.23萬(wan)噸，同比去(qu)(qu)年(nian)同期增(zeng)(zeng)長390%。

二、行情回顧

本(ben)月滬期(qi)(qi)鋁(lv)價震蕩起伏，整(zheng)(zheng)(zheng)體(ti)走勢(shi)偏強，現貨兩(liang)度突破(po)1.5萬關口(kou)，截止月末，滬鋁(lv)主力收報14685元/噸，較6月底上(shang)漲(zhang)6.18%；趨(qu)勢(shi)上(shang)看，宏觀整(zheng)(zheng)(zheng)體(ti)氛圍向好疊加去庫延續(xu)對鋁(lv)價繼(ji)續(xu)上(shang)行(xing)有(you)一定支撐，同時淡季(ji)(ji)累(lei)庫現象(xiang)仍(reng)未出現，需求端也(ye)未有(you)明顯(xian)下(xia)滑趨(qu)勢(shi)，鋁(lv)價或延續(xu)高位(wei)運(yun)行(xing)；不(bu)過由于利(li)潤逐漸(jian)上(shang)漲(zhang)，后(hou)續(xu)鋁(lv)企(qi)產能加速釋(shi)放下(xia)，供(gong)應不(bu)斷增加的預期(qi)(qi)仍(reng)在(zai)，此外進口(kou)鋁(lv)錠的不(bu)斷流入也(ye)將對鋁(lv)價造成一定沖(chong)擊；整(zheng)(zheng)(zheng)體(ti)來看，料8月鋁(lv)價高位(wei)震蕩，或有(you)小幅調(diao)整(zheng)(zheng)(zheng)，繼(ji)續(xu)關注供(gong)需邊際轉(zhuan)化以及淡季(ji)(ji)累(lei)庫情(qing)況(kuang)。

本(ben)月(yue)倫鋁(lv)(lv)重心繼續上移，盤中(zhong)突(tu)破1700美(mei)元(yuan)后有所站穩(wen)，最高漲至(zhi)1730美(mei)元(yuan)，截(jie)止月(yue)末，整體處于(yu)1700-1740區(qu)間(jian)(jian)震蕩，較6月(yue)份上漲6.6%；整體來看，目前(qian)海(hai)外(wai)宏觀形勢較好，各國經(jing)濟(ji)刺激政(zheng)策對(dui)倫鋁(lv)(lv)起到一定提振作用，不(bu)過(guo)仍需關(guan)注中(zhong)美(mei)關(guan)系(xi)后續進(jin)展，預(yu)計8月(yue)份倫鋁(lv)(lv)走(zou)勢高位震蕩，區(qu)間(jian)(jian)關(guan)注1680-1800美(mei)元(yuan)。

市(shi)場(chang)方面，7月中上旬市(shi)場(chang)貨(huo)(huo)(huo)源相對(dui)偏(pian)緊，持貨(huo)(huo)(huo)商堅挺(ting)售價，現貨(huo)(huo)(huo)升水一度(du)高(gao)達300元/噸，隨后逐(zhu)步回落，市(shi)場(chang)貨(huo)(huo)(huo)源增多(duo)，但(dan)目前價格處(chu)在高(gao)位(wei)，下(xia)游企(qi)業(ye)觀望氛圍較(jiao)重，僅(jin)僅(jin)按(an)需(xu)買入(ru)為主。

華東地區(qu)：歐盟一(yi)系列刺激政策提振，而基本面上(shang)，傳統消費淡季下，電解鋁累庫存跡象并不明顯，加上(shang)中上(shang)旬(xun)因廠家控價(jia)等多因素支撐下，7月長江(jiang)鋁價(jia)格重(zhong)心(xin)繼續上(shang)移(yi)，中旬(xun)最高漲(zhang)至15350元/噸(dun)(dun)附(fu)近，隨著因換月價(jia)差回落，截至7月底，長江(jiang)鋁價(jia)格在14980-15020元/噸(dun)(dun)之間(jian)，環比6月底上(shang)漲(zhang)830元/噸(dun)(dun)，漲(zhang)幅達到5.86%。

華(hua)南(nan)(nan)地區：截(jie)至7月(yue)31日(ri)，華(hua)南(nan)(nan)鋁錠帶(dai)票價格在15190-15290元(yuan)/噸之間(jian)，環比6月(yue)底(di)上漲(zhang)730元(yuan)，漲(zhang)幅5.05%，較華(hua)東地區略顯遜色；市場成交(jiao)(jiao)方面，華(hua)南(nan)(nan)地區市場貨源較為充裕，但下游企業(ye)畏高情緒(xu)高漲(zhang)，成交(jiao)(jiao)多體現在貿易商之間(jian)。

三、庫存方面

7月(yue)(yue)倫(lun)鋁(lv)(lv)庫存高(gao)位震蕩，截(jie)止7月(yue)(yue)底(di)，LME鋁(lv)(lv)庫存在164.31萬噸，環比6月(yue)(yue)底(di)增(zeng)加525噸，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放緩(huan)。海(hai)外疫(yi)情持續爆發，仍對市場需求帶來(lai)一定的影(ying)響，倫(lun)鋁(lv)(lv)庫存持續高(gao)位，位于2017年5月(yue)(yue)份以來(lai)的高(gao)位。

相較于倫鋁的高位庫(ku)存(cun)(cun)，國內上交易所庫(ku)存(cun)(cun)持(chi)續(xu)下降(jiang)，因(yin)7、8月傳統的消費淡季(ji)，淡季(ji)因(yin)素下，庫(ku)存(cun)(cun)下降(jiang)趨勢明顯(xian)放緩，截至7月24日滬期鋁庫(ku)存(cun)(cun)在(zai)22.25萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較6月底下降(jiang)1217噸(dun)(dun)(dun)，降(jiang)幅0.54%。國內電解鋁社會庫(ku)存(cun)(cun)（含(han)SHFE倉單(dan)）：上海地(di)區(qu)(qu)11.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，無錫地(di)區(qu)(qu)21.4噸(dun)(dun)(dun)，杭州地(di)區(qu)(qu)9.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，鞏義地(di)區(qu)(qu)3.7萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，南海地(di)區(qu)(qu)18.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，重(zhong)慶0.3萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，消費地(di)鋁錠庫(ku)存(cun)(cun)合計71.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁錠大漲(zhang)逾(yu)800元，廢(fei)鋁價(jia)格跟漲(zhang)較為(wei)(wei)(wei)明顯，尤其是中上旬跟漲(zhang)較為(wei)(wei)(wei)積極，下旬跟漲(zhang)略顯遜(xun)(xun)色(se)，截至7月底，華南(nan)市(shi)場多張500元左右，目(mu)前(qian)當(dang)地(di)6063舊料(liao)價(jia)格在11350附(fu)(fu)近(jin)，機鋁價(jia)格在10500附(fu)(fu)近(jin)；華東地(di)區漲(zhang)幅略顯遜(xun)(xun)色(se)，且(qie)品種差異較為(wei)(wei)(wei)明顯，目(mu)前(qian)當(dang)地(di)鋁合金噴涂料(liao)價(jia)格在10700附(fu)(fu)近(jin)，易(yi)拉(la)罐價(jia)格8700附(fu)(fu)近(jin)，純罐可(ke)加價(jia)，1系邊角(jiao)料(liao)在長江鋁價(jia)的84-85折左右。

7月份廢(fei)鋁(lv)(lv)市場基(ji)本(ben)延(yan)續6月的上漲(zhang)(zhang)趨(qu)勢(shi)，而(er)品種(zhong)差異尤為明顯，廢(fei)鋁(lv)(lv)型(xing)材(cai)料(liao)(liao)、鋁(lv)(lv)線、易拉(la)罐(guan)等(deng)貨(huo)(huo)源(yuan)較為暢(chang)銷(xiao)，但機鋁(lv)(lv)滯(zhi)銷(xiao)局面(mian)仍未有改善，主要還是受到了進(jin)口鋁(lv)(lv)合金錠的影響；廠家方面(mian)，鋁(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)型(xing)材(cai)廠家訂單尚(shang)可，對原材(cai)料(liao)(liao)需求(qiu)較大，采購(gou)積極(ji)，目前(qian)廠家原材(cai)料(liao)(liao)庫存較前(qian)期有多增多；而(er)再(zai)生鋁(lv)(lv)錠廠家多表示生意難做，下游成品價(jia)格(ge)滯(zhi)漲(zhang)(zhang)，原材(cai)料(liao)(liao)價(jia)格(ge)大漲(zhang)(zhang)，利潤空間收窄(zhai)嚴重。短(duan)期料(liao)(liao)廢(fei)鋁(lv)(lv)價(jia)格(ge)漲(zhang)(zhang)跌空間不(bu)大，建(jian)議持貨(huo)(huo)商逢高出貨(huo)(huo)為主，維持低(di)庫存，降(jiang)低(di)風險(xian)。

五、行情展望

目前(qian)，宏觀整體(ti)氛圍(wei)向好(hao)疊加(jia)去庫延(yan)續(xu)(xu)對鋁(lv)(lv)價繼續(xu)(xu)上(shang)行(xing)有(you)一(yi)定支撐(cheng)，同(tong)時淡(dan)季累庫現(xian)象仍未出現(xian)，需(xu)求端也未有(you)明顯(xian)下滑(hua)趨勢(shi)，鋁(lv)(lv)價或延(yan)續(xu)(xu)高位運(yun)行(xing)；不(bu)(bu)過由(you)于(yu)利潤逐漸上(shang)漲，后續(xu)(xu)鋁(lv)(lv)企產(chan)能加(jia)速釋放下，供應不(bu)(bu)斷增加(jia)的(de)(de)預期仍在，此外進口(kou)鋁(lv)(lv)錠(ding)的(de)(de)不(bu)(bu)斷流入也將(jiang)對鋁(lv)(lv)價造成一(yi)定沖擊(ji)；整體(ti)來(lai)看，料8月鋁(lv)(lv)價震蕩偏強概率較大，或有(you)小(xiao)幅調(diao)整，建議繼續(xu)(xu)關(guan)注供需(xu)邊際(ji)轉化以及(ji)淡(dan)季累庫情況，滬鋁(lv)(lv)主力關(guan)注于(yu)1.43-1.5萬區間震蕩。