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一、基本面方面

1、國(guo)家統計局數據顯示，2020年06月全(quan)國(guo)電(dian)解鋁(lv)產量(liang)301.50萬噸(dun)，累計產量(liang)1788.90萬噸(dun)，同比增(zeng)長0.80%，累計增(zeng)長1.70%。

2、國家統計(ji)局(ju)數據顯示：2020年(nian)06月全(quan)國氧化鋁(lv)產量629.30萬(wan)噸，累(lei)計(ji)產量3520.20萬(wan)噸，同比減少(shao)1.80%,累(lei)計(ji)減少(shao)5.10%。

3、海關總(zong)署數據顯(xian)示，2020年(nian)6月中國(guo)未鍛軋(ya)(ya)鋁(lv)(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)(lv)材出(chu)口量(liang)下(xia)降，2020年(nian)6月中國(guo)未鍛軋(ya)(ya)鋁(lv)(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)(lv)材出(chu)口量(liang)為35.4萬(wan)(wan)噸，同(tong)比下(xia)降30%。從金額方面來看，2020年(nian)6月中國(guo)未鍛軋(ya)(ya)鋁(lv)(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)(lv)材出(chu)口金額為924.5百(bai)萬(wan)(wan)美元(yuan)，同(tong)比下(xia)降31.2%。

4、海關數據(ju)顯示，2020年6月(yue)(yue)(yue)(yue)中國(guo)氧(yang)化(hua)鋁出(chu)口(kou)(kou)3.23萬(wan)噸(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)(yue)累計(ji)出(chu)口(kou)(kou)9.75萬(wan)噸(dun)；6月(yue)(yue)(yue)(yue)進(jin)(jin)口(kou)(kou)氧(yang)化(hua)鋁42.26萬(wan)噸(dun)，單(dan)月(yue)(yue)(yue)(yue)進(jin)(jin)口(kou)(kou)量創2016年2月(yue)(yue)(yue)(yue)以(yi)來(lai)新高(gao)。1-6月(yue)(yue)(yue)(yue)累計(ji)進(jin)(jin)口(kou)(kou)190.99萬(wan)噸(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)(yue)(yue)氧(yang)化(hua)鋁凈進(jin)(jin)口(kou)(kou)39.03萬(wan)噸(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)(yue)累計(ji)凈進(jin)(jin)口(kou)(kou)187.01萬(wan)噸(dun)。

5、2020年6月(yue)中(zhong)國共進口(kou)(kou)鋁土礦1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)，環(huan)(huan)比(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)9.37%，同(tong)比(bi)大增(zeng)(zeng)17.6%。其(qi)中(zhong)，幾內亞同(tong)環(huan)(huan)比(bi)增(zeng)(zeng)長明顯，6月(yue)共進口(kou)(kou)502.62萬(wan)(wan)噸(dun)，環(huan)(huan)比(bi)增(zeng)(zeng)長21.67%，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長8.09%；澳大利亞324.12萬(wan)(wan)噸(dun)，印(yin)尼(ni)189.79萬(wan)(wan)噸(dun)，此(ci)三國進口(kou)(kou)量占總比(bi)的97.38%；此(ci)外，進口(kou)(kou)自土耳(er)其(qi)16.64萬(wan)(wan)噸(dun)，所羅(luo)門群島5.57萬(wan)(wan)噸(dun)，加(jia)納5.08萬(wan)(wan)噸(dun)，圭亞那0.002萬(wan)(wan)噸(dun)。

6、中(zhong)國2020年6月原鋁(lv)進(jin)口(kou)(kou)量(liang)(liang)(liang)為12.35萬(wan)噸，其(qi)中(zhong)稅則(ze)(ze)號(hao)76011010進(jin)口(kou)(kou)量(liang)(liang)(liang)為0.0086萬(wan)噸，稅則(ze)(ze)號(hao)76011090進(jin)口(kou)(kou)量(liang)(liang)(liang)為12.34萬(wan)噸。2020年6月原鋁(lv)進(jin)口(kou)(kou)量(liang)(liang)(liang)環比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)574%，同(tong)比(bi)(bi)去年6月增(zeng)長(chang)4060%。2020年1-6月原鋁(lv)進(jin)口(kou)(kou)總(zong)量(liang)(liang)(liang)為16.23萬(wan)噸，同(tong)比(bi)(bi)去年同(tong)期(qi)增(zeng)長(chang)390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬(hu)期鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)震(zhen)蕩起伏，整體走(zou)勢(shi)偏強，現(xian)(xian)貨兩度(du)突破1.5萬關口，截止月(yue)末，滬(hu)鋁(lv)(lv)(lv)主力收報14685元/噸，較6月(yue)底上漲(zhang)6.18%；趨勢(shi)上看，宏觀整體氛圍向好疊加去(qu)庫延(yan)續(xu)對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)繼(ji)(ji)續(xu)上行有一(yi)定支撐，同時淡(dan)季累庫現(xian)(xian)象仍未出現(xian)(xian)，需(xu)求端也未有明顯下滑趨勢(shi)，鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)或延(yan)續(xu)高位運(yun)行；不過由于利潤逐(zhu)漸上漲(zhang)，后續(xu)鋁(lv)(lv)(lv)企產能加速釋放下，供(gong)應不斷增加的預期仍在(zai)，此外進口鋁(lv)(lv)(lv)錠的不斷流(liu)入(ru)也將對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)造成一(yi)定沖擊；整體來看，料8月(yue)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)高位震(zhen)蕩，或有小(xiao)幅調整，繼(ji)(ji)續(xu)關注(zhu)供(gong)需(xu)邊際轉化以及淡(dan)季累庫情況。

本月(yue)(yue)倫鋁(lv)重心(xin)繼續上移，盤(pan)中突破1700美(mei)元后有所(suo)站穩，最高(gao)漲至1730美(mei)元，截止月(yue)(yue)末，整體處(chu)于1700-1740區間震(zhen)蕩(dang)(dang)，較6月(yue)(yue)份上漲6.6%；整體來看，目前海(hai)外宏觀形勢較好，各國(guo)經(jing)濟刺激政策對倫鋁(lv)起(qi)到一(yi)定提振(zhen)作用(yong)，不過仍需關(guan)注(zhu)中美(mei)關(guan)系(xi)后續進展，預計(ji)8月(yue)(yue)份倫鋁(lv)走勢高(gao)位震(zhen)蕩(dang)(dang)，區間關(guan)注(zhu)1680-1800美(mei)元。

市(shi)(shi)場(chang)(chang)方面，7月中上旬(xun)市(shi)(shi)場(chang)(chang)貨(huo)源(yuan)相對偏緊，持貨(huo)商堅挺售價(jia)，現(xian)貨(huo)升水一度高(gao)達300元(yuan)/噸，隨(sui)后逐(zhu)步回(hui)落，市(shi)(shi)場(chang)(chang)貨(huo)源(yuan)增多，但目前價(jia)格(ge)處在高(gao)位，下游企業(ye)觀望氛圍較重，僅僅按需買入(ru)為主。

華(hua)東地區：歐盟一(yi)系列刺激政策(ce)提(ti)振，而基本面上(shang)，傳統(tong)消費淡季下，電解鋁(lv)累庫存跡象并不明顯(xian)，加(jia)上(shang)中上(shang)旬(xun)因廠家控價(jia)等多因素支撐下，7月長江鋁(lv)價(jia)格重(zhong)心繼(ji)續(xu)上(shang)移(yi)，中旬(xun)最(zui)高(gao)漲(zhang)至15350元/噸(dun)(dun)附近，隨(sui)著因換月價(jia)差(cha)回落，截(jie)至7月底，長江鋁(lv)價(jia)格在14980-15020元/噸(dun)(dun)之間(jian)，環比6月底上(shang)漲(zhang)830元/噸(dun)(dun)，漲(zhang)幅達到5.86%。

華(hua)(hua)南地(di)區(qu)：截至7月31日，華(hua)(hua)南鋁錠帶票價格(ge)在15190-15290元/噸之間，環(huan)比6月底上漲730元，漲幅5.05%，較華(hua)(hua)東(dong)地(di)區(qu)略顯遜色；市(shi)場(chang)成交方面，華(hua)(hua)南地(di)區(qu)市(shi)場(chang)貨(huo)源較為充裕，但下游企業畏高情緒高漲，成交多體現(xian)在貿(mao)易(yi)商(shang)之間。

三、庫存方面

7月倫(lun)鋁(lv)庫(ku)存高(gao)位(wei)震蕩(dang)，截止7月底，LME鋁(lv)庫(ku)存在164.31萬噸，環比(bi)6月底增加525噸，增幅0.03%%，增幅放緩。海外疫情持續爆發(fa)，仍(reng)對市場需求帶來一定的影響，倫(lun)鋁(lv)庫(ku)存持續高(gao)位(wei)，位(wei)于2017年5月份以來的高(gao)位(wei)。

相較(jiao)于倫鋁(lv)的高位(wei)庫(ku)(ku)存(cun)，國內(nei)上交易所(suo)庫(ku)(ku)存(cun)持(chi)續下降(jiang)，因7、8月(yue)(yue)傳統的消費淡季，淡季因素(su)下，庫(ku)(ku)存(cun)下降(jiang)趨勢明顯放緩，截至7月(yue)(yue)24日滬(hu)期鋁(lv)庫(ku)(ku)存(cun)在(zai)22.25萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，較(jiao)6月(yue)(yue)底下降(jiang)1217噸(dun)，降(jiang)幅(fu)0.54%。國內(nei)電(dian)解鋁(lv)社會(hui)庫(ku)(ku)存(cun)（含SHFE倉單(dan)）：上海(hai)地(di)區11.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，無錫地(di)區21.4噸(dun)，杭州地(di)區9.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，鞏(gong)義地(di)區3.7萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，南海(hai)地(di)區18.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，天津(jin)5.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，重慶(qing)0.3萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，消費地(di)鋁(lv)錠庫(ku)(ku)存(cun)合計(ji)71.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)錠大漲逾800元，廢鋁(lv)價(jia)格跟漲較為明(ming)顯(xian)，尤其是中上旬(xun)跟漲較為積極，下旬(xun)跟漲略顯(xian)遜色(se)，截至7月底(di)，華(hua)南市場(chang)多張500元左右，目前(qian)當地(di)6063舊料價(jia)格在(zai)11350附(fu)近，機鋁(lv)價(jia)格在(zai)10500附(fu)近；華(hua)東地(di)區漲幅略顯(xian)遜色(se)，且品(pin)種(zhong)差異較為明(ming)顯(xian)，目前(qian)當地(di)鋁(lv)合金(jin)噴涂料價(jia)格在(zai)10700附(fu)近，易(yi)拉罐價(jia)格8700附(fu)近，純(chun)罐可加價(jia)，1系(xi)邊角料在(zai)長江鋁(lv)價(jia)的84-85折(zhe)左右。

7月(yue)份廢鋁(lv)市場基本延續6月(yue)的上(shang)漲(zhang)趨勢，而品種差異(yi)尤(you)為明顯(xian)，廢鋁(lv)型(xing)材(cai)料、鋁(lv)線、易拉(la)罐等貨源較為暢銷，但機(ji)鋁(lv)滯銷局面仍未有改善，主(zhu)要還是受到(dao)了進口鋁(lv)合金錠的影響；廠(chang)家方面，鋁(lv)棒、鋁(lv)型(xing)材(cai)廠(chang)家訂單尚可，對(dui)原材(cai)料需求(qiu)較大，采購(gou)積極，目前廠(chang)家原材(cai)料庫存較前期(qi)(qi)有多(duo)增多(duo)；而再生鋁(lv)錠廠(chang)家多(duo)表(biao)示生意難做，下游成品價格(ge)滯漲(zhang)，原材(cai)料價格(ge)大漲(zhang)，利潤空間收窄嚴重。短期(qi)(qi)料廢鋁(lv)價格(ge)漲(zhang)跌空間不大，建議(yi)持貨商逢高出貨為主(zhu)，維持低(di)庫存，降(jiang)低(di)風險。

五、行情展望

目前，宏(hong)觀整(zheng)體氛圍向好(hao)疊加(jia)去庫(ku)延(yan)續(xu)(xu)對鋁價繼續(xu)(xu)上行有一(yi)定(ding)支撐，同時淡(dan)季(ji)累庫(ku)現象仍(reng)未出現，需求端也未有明顯下(xia)滑趨(qu)勢，鋁價或延(yan)續(xu)(xu)高位運行；不(bu)(bu)過(guo)由于利潤逐漸上漲，后續(xu)(xu)鋁企產能(neng)加(jia)速(su)釋放下(xia)，供應不(bu)(bu)斷增加(jia)的(de)預(yu)期(qi)仍(reng)在，此外進口(kou)鋁錠的(de)不(bu)(bu)斷流(liu)入也將(jiang)對鋁價造成一(yi)定(ding)沖擊(ji)；整(zheng)體來(lai)看(kan)，料8月鋁價震蕩偏強(qiang)概率較大(da)，或有小(xiao)幅(fu)調整(zheng)，建議(yi)繼續(xu)(xu)關注供需邊際轉化以(yi)及淡(dan)季(ji)累庫(ku)情(qing)況，滬鋁主力(li)關注于1.43-1.5萬區(qu)間震蕩。