国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國家統計(ji)局(ju)數(shu)據顯示，11月(yue)份，制造業(ye)(ye)PMI為50.2%，比上(shang)月(yue)上(shang)升(sheng)0.9個(ge)百分點，在(zai)連續6個(ge)月(yue)低(di)于(yu)臨界(jie)點后，再次回(hui)到擴張區間。供需兩(liang)端均有(you)改善，進(jin)出口有(you)所好轉，大中小型企業(ye)(ye)景氣普遍回(hui)升(sheng)。受外部不確定性等因素影響，制造業(ye)(ye)下行壓(ya)力(li)依然存在(zai)。

2、11月(yue)(yue)財(cai)新中(zhong)(zhong)國制(zhi)造業采購(gou)經(jing)理人指(zhi)數（PMI）錄(lu)得51.8，較(jiao)10月(yue)(yue)微升0.1個(ge)百分點，連(lian)續(xu)五個(ge)月(yue)(yue)回升，為2017年以來(lai)最高。這一走勢與(yu)國家統計(ji)局制(zhi)造業PMI一致。11月(yue)(yue)中(zhong)(zhong)國經(jing)濟繼續(xu)修復，目前(qian)制(zhi)造業投資可能處(chu)于“磨底”階(jie)段(duan)，低(di)庫存已(yi)經(jing)延(yan)續(xu)較(jiao)長時間(jian)。

3、商(shang)(shang)務部稱(cheng)今(jin)年以(yi)來，中國(guo)進(jin)(jin)口(kou)的需(xu)求保持平穩。11月當(dang)月進(jin)(jin)口(kou)1.29萬(wan)億元(yuan)，同比(bi)增長(chang)了2.5%。11月當(dang)月進(jin)(jin)口(kou)增長(chang)，主要是(shi)國(guo)內需(xu)求拉動(dong)的結果。國(guo)內市場對進(jin)(jin)口(kou)消費品需(xu)求旺盛，制造業PMI重回擴張區(qu)間，原材料等(deng)商(shang)(shang)品進(jin)(jin)口(kou)需(xu)求回升，部分大宗(zong)商(shang)(shang)品進(jin)(jin)口(kou)量增長(chang)，政策效應(ying)逐漸顯現。

國際方面，

1、北(bei)京時間12月(yue)12日凌晨，美聯儲宣(xuan)布年(nian)內最后一次議(yi)息(xi)會議(yi)結果，一如市(shi)場預(yu)(yu)期，美聯儲將聯邦基金利率(lv)目標區間維持(chi)在1.5%至(zhi)1.75%不變，暫停了今(jin)年(nian)7月(yue)份以(yi)來“三月(yue)三降息(xi)”的節奏。利率(lv)點(dian)陣圖顯示(shi)，聯邦公開(kai)市(shi)場委員會（FOMC）多數人預(yu)(yu)計將維持(chi)當前利率(lv)水平至(zhi)2020年(nian)底(di)，2020年(nian)利率(lv)則可能再度上升。

2、美國11月(yue)非農(nong)數據(ju)遠超預期(qi)，非農(nong)就業人(ren)數激(ji)增26.6萬人(ren)，遠超道瓊(qiong)斯(si)調查的(de)經濟(ji)學家18.7萬人(ren)的(de)預期(qi)；同時失業率從(cong)3.6%降(jiang)至3.5%，與1969年以來的(de)最低(di)失業率持平。數據(ju)顯示出美國經濟(ji)仍在(zai)溫和擴張，但就業市場(chang)表現出色并不意(yi)味(wei)著(zhu)美國經濟(ji)高枕無憂。

3、歐(ou)元(yuan)區(qu)12月制造(zao)業(ye)PMI初(chu)值(zhi)為(wei)45.9，同樣低(di)于預期的(de)47.3，前值(zhi)46.9。歐(ou)元(yuan)區(qu)、德國和(he)(he)法(fa)國12月制造(zao)業(ye)PMI均(jun)(jun)不及預期，這(zhe)令更多市場(chang)人(ren)士擔憂2020年歐(ou)元(yuan)區(qu)經濟前景恐將黯淡，同日公布的(de)英國制造(zao)業(ye)和(he)(he)服務(wu)業(ye)PMI指數均(jun)(jun)不及預期。

二、行情回顧

本月(yue)銅(tong)(tong)價波動較大(da)(da)，滬(hu)銅(tong)(tong)主力運行于4.7-4.99萬。月(yue)初受英國大(da)(da)選落(luo)定與(yu)中美貿易協定等利好影(ying)響，銅(tong)(tong)市(shi)(shi)信(xin)心大(da)(da)增(zeng)推動價格快(kuai)速上揚，周內(nei)漲幅(fu)曾超千(qian)元(yuan)。另外(wai)一(yi)方面(mian)，中國12月(yue)制造業(ye)(ye)PMI重歸榮枯線以上，歐元(yuan)區12月(yue)制造業(ye)(ye)超預期(qi)回(hui)暖則進一(yi)步(bu)推高(gao)市(shi)(shi)場(chang)信(xin)心，對(dui)銅(tong)(tong)價帶(dai)來(lai)一(yi)定支(zhi)(zhi)撐(cheng)。但隨(sui)年末逐(zhu)(zhu)漸(jian)來(lai)臨，受貨商(shang)及期(qi)銅(tong)(tong)多(duo)頭動力減弱等影(ying)響，現貨市(shi)(shi)場(chang)交投清(qing)淡，滬(hu)銅(tong)(tong)沖(chong)擊高(gao)位未果進一(yi)步(bu)影(ying)響市(shi)(shi)場(chang)信(xin)心衰弱，后(hou)期(qi)隨(sui)美國與(yu)伊朗等沖(chong)突，地緣政治(zhi)對(dui)銅(tong)(tong)價形成較大(da)(da)壓力，滬(hu)銅(tong)(tong)在高(gao)位震蕩后(hou)逐(zhu)(zhu)步(bu)回(hui)落(luo)調整(zheng)，價格重心下移觸及支(zhi)(zhi)撐(cheng)位。

市(shi)場方面，本月(yue)滬銅升(sheng)(sheng)(sheng)貼水(shui)(shui)呈先揚后(hou)抑情況(kuang)，月(yue)升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)(shui)均值20元左右(you)。月(yue)初受滬銅快(kuai)速拉升(sheng)(sheng)(sheng)影響，下游廠家采購積極，電解銅市(shi)場一度火爆提振好銅升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)(shui)，但本輪高升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)(shui)情況(kuang)只維持至月(yue)中(zhong)，隨年末臨近貨(huo)(huo)商回收貨(huo)(huo)款與期銅漲勢受阻等影響，貿易(yi)商出貨(huo)(huo)變現意愿增強，在當月(yue)銅換(huan)月(yue)后(hou)整體(ti)升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)(shui)快(kuai)速下滑(hua)轉(zhuan)化為貼水(shui)(shui)，但值得注意的是元旦節后(hou)市(shi)場交(jiao)投逐(zhu)步(bu)回暖，好銅轉(zhuan)化為升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)(shui)，后(hou)期升(sheng)(sheng)(sheng)貼水(shui)(shui)再(zai)度大幅(fu)下跌空(kong)間有限。

進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)盈虧方面，本(ben)月電解銅進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)盈利窗(chuang)(chuang)口(kou)(kou)保(bao)持(chi)持(chi)續關閉(bi)，整體進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)利潤維(wei)持(chi)在-400元/噸左(zuo)右，主(zhu)要原因或為(wei)倫銅受歐元區制造(zao)業數據回暖強(qiang)勁，但(dan)國(guo)內(nei)(nei)滬銅方面信(xin)心萎靡(mi)，外強(qiang)內(nei)(nei)弱格局關閉(bi)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)窗(chuang)(chuang)口(kou)(kou)，但(dan)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)貨源(yuan)方面仍有流(liu)入(ru)，市場(chang)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)銅保(bao)持(chi)一(yi)定(ding)程度流(liu)通。 

三、廢舊市場

12月銅價(jia)總體呈現(xian)低位走(zou)高的走(zou)勢。滬銅主(zhu)力主(zhu)要運行區間在49000-49500元(yuan)/噸(dun)附(fu)近(jin)，市場光(guang)亮銅主(zhu)流價(jia)格在44000-44300元(yuan)/噸(dun)。目前精廢(fei)價(jia)差(cha)小幅(fu)收窄(zhai)至(zhi)2200元(yuan)附(fu)近(jin)，仍處(chu)于擴大范圍中，廢(fei)銅消費需求依舊(jiu)較高。

銅(tong)(tong)價結束低(di)位運行(xing)，一度(du)觸及(ji)八個月(yue)來(lai)高位，給廢銅(tong)(tong)市(shi)場帶(dai)來(lai)信心，交投(tou)氛圍回暖。銅(tong)(tong)價反彈帶(dai)動下游電(dian)纜需求訂單增(zeng)加，銅(tong)(tong)桿消(xiao)費隨(sui)之上(shang)升，因此廢銅(tong)(tong)制桿廠生產(chan)逐步力度(du)加大，積極入市(shi)采購原材料，廢銅(tong)(tong)價格(ge)支撐較強(qiang)。而貨(huo)(huo)(huo)源(yuan)供(gong)應方面依舊處于(yu)緊缺(que)狀(zhuang)態，持貨(huo)(huo)(huo)商雖然捂貨(huo)(huo)(huo)意愿相比(bi)前幾個月(yue)有(you)(you)所松動，但由(you)于(yu)廢銅(tong)(tong)進口受(shou)限以及(ji)貨(huo)(huo)(huo)商看漲后市(shi)，惜售(shou)觀(guan)望(wang)者普(pu)遍增(zeng)多(duo)；而且也出現(xian)了地(di)域性(xing)差異，如據富寶(bao)了解山(shan)東(dong)廠家臨近(jin)年末(mo)清空廠內庫(ku)貨(huo)(huo)(huo)，臨沂金屬城市(shi)場廢銅(tong)(tong)貨(huo)(huo)(huo)源(yuan)增(zeng)加。而江浙地(di)區則有(you)(you)部分貨(huo)(huo)(huo)場反饋貨(huo)(huo)(huo)源(yuan)緊缺(que)。

臨近年底，廠(chang)家(jia)重點放在貨(huo)(huo)款回籠及節(jie)前備(bei)貨(huo)(huo)方面。據了(le)解(jie)廢銅廠(chang)家(jia)一(yi)般會提(ti)前10-20天左(zuo)右開始(shi)儲備(bei)原料庫存，預計今年備(bei)貨(huo)(huo)力度可能不及去年。

四、走勢預測

本(ben)月(yue)滬(hu)銅先(xian)揚后(hou)(hou)抑(yi)，一度(du)沖(chong)擊(ji)五(wu)萬(wan)大關，而后(hou)(hou)市場(chang)(chang)信(xin)(xin)心(xin)衰(shuai)弱，價格重心(xin)有(you)(you)所(suo)下移。國際方面中美(mei)貿(mao)易談判第一輪協定(ding)已(yi)基(ji)本(ben)落地，全球(qiu)制(zhi)造(zao)業(ye)方面有(you)(you)所(suo)轉暖，歐元區(qu)制(zhi)造(zao)業(ye)PMI數據超預(yu)期(qi)提升，全球(qiu)經濟(ji)出現企穩趨(qu)勢(shi)。但本(ben)月(yue)國際地緣政(zheng)治對銅帶(dai)來利空(kong)影響，局勢(shi)緊張施壓有(you)(you)色金屬。國內方面，國內經濟(ji)企穩與逆周期(qi)政(zheng)策利好(hao)托底銅市。值(zhi)得注意(yi)的是本(ben)月(yue)滬(hu)銅在(zai)多重刺激(ji)下快速(su)上揚沖(chong)擊(ji)五(wu)萬(wan)大關未果，國內滬(hu)銅信(xin)(xin)心(xin)有(you)(you)所(suo)衰(shuai)退，12月(yue)最后(hou)(hou)一周收斂前期(qi)部分(fen)漲幅，銅價整體重心(xin)維(wei)持在(zai)4.9萬(wan)附近。短期(qi)來看(kan)市場(chang)(chang)信(xin)(xin)心(xin)萎靡，利好(hao)消(xiao)息推動作用有(you)(you)限，或有(you)(you)弱勢(shi)表現，而中期(qi)而言經濟(ji)企穩則對銅價帶(dai)來一定(ding)支(zhi)撐(cheng)。

五、行業要聞

1、歐洲最大(da)銅冶煉(lian)(lian)廠(chang)奧古比斯表(biao)示(shi)，11月在(zai)比利時奧倫(lun)工廠(chang)發生意外事故，銅生產(chan)被中(zhong)斷，但向客戶交(jiao)貨仍在(zai)正常進(jin)行。該冶煉(lian)(lian)廠(chang)每年(nian)生產(chan)約34萬噸銅，產(chan)品包括棒材(cai)和特種線材(cai)，主要(yao)銷往西歐市場。預計年(nian)底前(qian)恢復(fu)運(yun)營，受影響部分最遲于(yu)2020年(nian)第2季度恢復(fu)運(yun)行。

2、力拓擬斥資(zi)15億美(mei)元擴張猶他(ta)州Kennecott銅(tong)礦(kuang)(kuang)項(xiang)(xiang)目。礦(kuang)(kuang)企在美(mei)國投(tou)資(zi)戰略性礦(kuang)(kuang)產項(xiang)(xiang)目漸成趨勢，力拓對這一擴產項(xiang)(xiang)目的(de)投(tou)資(zi)額(e)是近期礦(kuang)(kuang)企對美(mei)國銅(tong)礦(kuang)(kuang)項(xiang)(xiang)目投(tou)資(zi)額(e)的(de)一倍多。汽(qi)車(che)制造商在生產電動汽(qi)車(che)及(ji)其他(ta)零部件的(de)過(guo)程中對銅(tong)的(de)需求大增。

3、江西銅(tong)業公(gong)告，全資子公(gong)司(si)(si)JCCI擬受(shou)讓公(gong)司(si)(si)間接參股公(gong)司(si)(si)PIM持有(you)的PCH 100%股權，交(jiao)(jiao)易價11.159億美元。PCH目(mu)前(qian)持有(you)加拿大多倫多證券交(jiao)(jiao)易所上市公(gong)司(si)(si)FQM 18%股權。FQM在(zai)贊比亞、巴拿馬等8個國(guo)家擁有(you)9個銅(tong)礦開發項(xiang)目(mu)。FQM控(kong)制(zhi)的銅(tong)礦儲量豐富，預計(ji)未來將產生(sheng)較(jiao)強的現金流。

4、日前(qian)，江西銅(tong)(tong)(tong)業和中(zhong)色旗(qi)下(xia)贊比(bi)亞(ya)粗(cu)銅(tong)(tong)(tong)生產商謙比(bi)希簽署2020年cif進口粗(cu)銅(tong)(tong)(tong)長(chang)單benchmark為128美(mei)元/噸(dun)(dun)。此rc大(da)大(da)低于(yu)今年執(zhi)行的(de)長(chang)單每噸(dun)(dun)165美(mei)元水(shui)平，并(bing)且也貼(tie)近smm估算(suan)的(de)冶煉(lian)廠130美(mei)元/噸(dun)(dun)的(de)rc盈虧平衡點，反映了市場粗(cu)銅(tong)(tong)(tong)供應緊張的(de)預期。

5、中國(guo)(guo)生態環境(jing)部固(gu)(gu)體廢(fei)物與化學品管理技術中心(xin)日前發放2020年(nian)第一批金屬廢(fei)料進(jin)口配額，其中，批準進(jin)口27萬(wan)噸高(gao)品級(ji)廢(fei)銅(tong)和27.5萬(wan)噸廢(fei)鋁，合共不到(dao)55萬(wan)噸。中國(guo)(guo)計劃到(dao)2020年(nian)底將被歸類為固(gu)(gu)體廢(fei)物的廢(fei)金屬進(jin)口量減少到(dao)零(ling)。

6、消息人士稱，中國銅原料聯(lian)合談判小組(CSPT)將2020年(nian)第一季(ji)度(du)銅加工精煉費(TC/RCs)最低價上調1.5%，敲定在每(mei)噸67美(mei)(mei)元或每(mei)磅(bang)6.7美(mei)(mei)分，略高于四季(ji)度(du)的每(mei)噸66美(mei)(mei)元和(he)每(mei)磅(bang)6.6美(mei)(mei)分，但同比下跌27.2%，因(yin)中國煉廠(chang)產能大幅(fu)提(ti)升且(qie)今年(nian)礦山供應(ying)增(zeng)幅(fu)有限。