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一、基本面方面

1、國家統(tong)計局數據顯示，2020年06月全國電解(jie)鋁產量301.50萬噸，累計產量1788.90萬噸，同比增長0.80%，累計增長1.70%。

2、國家統計局(ju)數據(ju)顯示：2020年06月全國氧化(hua)鋁(lv)產(chan)量629.30萬噸，累計產(chan)量3520.20萬噸，同比(bi)減少1.80%,累計減少5.10%。

3、海關總署數據顯示，2020年6月中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)未(wei)(wei)鍛(duan)(duan)軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材出口量下降(jiang)，2020年6月中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)未(wei)(wei)鍛(duan)(duan)軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材出口量為35.4萬噸，同比下降(jiang)30%。從(cong)金(jin)額方(fang)面來看，2020年6月中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)未(wei)(wei)鍛(duan)(duan)軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材出口金(jin)額為924.5百萬美元(yuan)，同比下降(jiang)31.2%。

4、海關數據顯示，2020年6月(yue)(yue)中國氧化鋁出口(kou)(kou)3.23萬噸(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)計出口(kou)(kou)9.75萬噸(dun)；6月(yue)(yue)進口(kou)(kou)氧化鋁42.26萬噸(dun)，單月(yue)(yue)進口(kou)(kou)量(liang)創2016年2月(yue)(yue)以來新高。1-6月(yue)(yue)累(lei)計進口(kou)(kou)190.99萬噸(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)氧化鋁凈(jing)(jing)進口(kou)(kou)39.03萬噸(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)計凈(jing)(jing)進口(kou)(kou)187.01萬噸(dun)。

5、2020年6月(yue)中國(guo)共進口鋁土(tu)(tu)礦1043.82萬噸(dun)，環(huan)比(bi)增(zeng)加9.37%，同比(bi)大增(zeng)17.6%。其(qi)中，幾內亞同環(huan)比(bi)增(zeng)長(chang)明顯，6月(yue)共進口502.62萬噸(dun)，環(huan)比(bi)增(zeng)長(chang)21.67%，同比(bi)增(zeng)長(chang)8.09%；澳大利亞324.12萬噸(dun)，印尼189.79萬噸(dun)，此三(san)國(guo)進口量占總比(bi)的97.38%；此外，進口自土(tu)(tu)耳其(qi)16.64萬噸(dun)，所羅門群島5.57萬噸(dun)，加納(na)5.08萬噸(dun)，圭(gui)亞那0.002萬噸(dun)。

6、中國2020年6月原(yuan)鋁進(jin)口(kou)量為12.35萬(wan)(wan)噸，其中稅則(ze)號76011010進(jin)口(kou)量為0.0086萬(wan)(wan)噸，稅則(ze)號76011090進(jin)口(kou)量為12.34萬(wan)(wan)噸。2020年6月原(yuan)鋁進(jin)口(kou)量環比(bi)(bi)增長(chang)574%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)去(qu)年6月增長(chang)4060%。2020年1-6月原(yuan)鋁進(jin)口(kou)總量為16.23萬(wan)(wan)噸，同(tong)(tong)比(bi)(bi)去(qu)年同(tong)(tong)期增長(chang)390%。

二、行情回顧

本月滬期(qi)鋁(lv)(lv)價震(zhen)蕩起伏，整體(ti)(ti)走勢偏(pian)強，現貨兩度突破(po)1.5萬關口，截止月末，滬鋁(lv)(lv)主力收報14685元/噸，較(jiao)6月底(di)上(shang)(shang)漲6.18%；趨(qu)(qu)勢上(shang)(shang)看，宏觀整體(ti)(ti)氛(fen)圍向好疊(die)加(jia)去庫延續對(dui)鋁(lv)(lv)價繼續上(shang)(shang)行有(you)一定(ding)(ding)支撐，同時(shi)淡季累庫現象仍未(wei)出現，需求端(duan)也未(wei)有(you)明顯下(xia)滑趨(qu)(qu)勢，鋁(lv)(lv)價或延續高位(wei)運行；不(bu)過由(you)于利潤逐漸上(shang)(shang)漲，后續鋁(lv)(lv)企產(chan)能加(jia)速(su)釋放(fang)下(xia)，供應不(bu)斷增加(jia)的預期(qi)仍在，此外進口鋁(lv)(lv)錠的不(bu)斷流入也將對(dui)鋁(lv)(lv)價造成一定(ding)(ding)沖擊；整體(ti)(ti)來看，料8月鋁(lv)(lv)價高位(wei)震(zhen)蕩，或有(you)小幅調整，繼續關注供需邊際(ji)轉化以及淡季累庫情況。

本月倫鋁重心繼續上移，盤(pan)中(zhong)突破1700美(mei)元后有所站穩(wen)，最高漲(zhang)至1730美(mei)元，截止月末，整(zheng)體(ti)處于1700-1740區間震蕩(dang)(dang)，較6月份上漲(zhang)6.6%；整(zheng)體(ti)來看，目前海(hai)外宏觀形(xing)勢(shi)較好，各國經濟刺激政(zheng)策(ce)對倫鋁起到一定提振(zhen)作用，不過(guo)仍需(xu)關(guan)注中(zhong)美(mei)關(guan)系(xi)后續進展，預(yu)計(ji)8月份倫鋁走勢(shi)高位(wei)震蕩(dang)(dang)，區間關(guan)注1680-1800美(mei)元。

市場方(fang)面，7月中上旬市場貨(huo)源相對偏緊，持(chi)貨(huo)商堅挺(ting)售價(jia)，現貨(huo)升水一度高達300元/噸，隨(sui)后(hou)逐步回(hui)落，市場貨(huo)源增多，但目前價(jia)格處在高位，下游企業觀望氛(fen)圍較重(zhong)，僅僅按需買入(ru)為(wei)主。

華東地區(qu)：歐盟一系(xi)列刺(ci)激政策(ce)提振，而基本面(mian)上，傳統消費淡季下，電解鋁(lv)(lv)累庫存跡(ji)象并(bing)不明(ming)顯，加上中上旬(xun)因(yin)廠家控價等多因(yin)素支撐(cheng)下，7月(yue)長江(jiang)(jiang)鋁(lv)(lv)價格(ge)重心繼續上移(yi)，中旬(xun)最高漲至(zhi)15350元/噸(dun)附(fu)近(jin)，隨著因(yin)換月(yue)價差回落，截至(zhi)7月(yue)底，長江(jiang)(jiang)鋁(lv)(lv)價格(ge)在14980-15020元/噸(dun)之(zhi)間(jian)，環比6月(yue)底上漲830元/噸(dun)，漲幅達到5.86%。

華(hua)(hua)南地(di)區(qu)(qu)：截至7月31日(ri)，華(hua)(hua)南鋁錠(ding)帶票價(jia)格在15190-15290元/噸(dun)之(zhi)間，環比6月底上漲730元，漲幅(fu)5.05%，較華(hua)(hua)東地(di)區(qu)(qu)略顯遜色；市場成交(jiao)方面(mian)，華(hua)(hua)南地(di)區(qu)(qu)市場貨源較為充裕，但下游(you)企業畏高情緒高漲，成交(jiao)多體現在貿易商之(zhi)間。

三、庫存方面

7月倫(lun)鋁(lv)(lv)庫存(cun)高位(wei)震蕩，截止7月底(di)，LME鋁(lv)(lv)庫存(cun)在164.31萬噸，環比(bi)6月底(di)增(zeng)加525噸，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放緩(huan)。海外疫(yi)情持續爆(bao)發，仍對(dui)市場需求帶來一(yi)定的影(ying)響，倫(lun)鋁(lv)(lv)庫存(cun)持續高位(wei)，位(wei)于(yu)2017年5月份以來的高位(wei)。

相較于倫鋁的高(gao)位庫(ku)存(cun)，國(guo)內(nei)上交(jiao)易所庫(ku)存(cun)持續下(xia)降，因7、8月(yue)傳統的消(xiao)費淡季，淡季因素下(xia)，庫(ku)存(cun)下(xia)降趨(qu)勢(shi)明顯放緩，截至7月(yue)24日滬(hu)期鋁庫(ku)存(cun)在22.25萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，較6月(yue)底(di)下(xia)降1217噸(dun)(dun)，降幅(fu)0.54%。國(guo)內(nei)電解(jie)鋁社(she)會(hui)庫(ku)存(cun)（含SHFE倉單）：上海地(di)區(qu)11.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，無錫地(di)區(qu)21.4噸(dun)(dun)，杭州地(di)區(qu)9.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，鞏義地(di)區(qu)3.7萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，南(nan)海地(di)區(qu)18.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，天津(jin)5.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，臨(lin)沂0.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，重(zhong)慶0.3萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，消(xiao)費地(di)鋁錠庫(ku)存(cun)合計71.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁錠(ding)大漲(zhang)(zhang)逾800元(yuan)，廢鋁價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)跟漲(zhang)(zhang)較為明顯(xian)，尤其(qi)是(shi)中上旬(xun)(xun)跟漲(zhang)(zhang)較為積(ji)極，下(xia)旬(xun)(xun)跟漲(zhang)(zhang)略(lve)顯(xian)遜色(se)，截至7月底，華(hua)南(nan)市場多(duo)張500元(yuan)左右，目前當地6063舊料價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)在(zai)(zai)11350附(fu)近，機(ji)鋁價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)在(zai)(zai)10500附(fu)近；華(hua)東地區漲(zhang)(zhang)幅略(lve)顯(xian)遜色(se)，且品種差異較為明顯(xian)，目前當地鋁合金噴涂料價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)在(zai)(zai)10700附(fu)近，易拉罐價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)8700附(fu)近，純罐可加價(jia)(jia)(jia)，1系邊(bian)角料在(zai)(zai)長(chang)江鋁價(jia)(jia)(jia)的84-85折(zhe)左右。

7月份(fen)廢鋁(lv)(lv)(lv)(lv)市場基本延(yan)續6月的(de)上漲趨勢，而品(pin)種(zhong)差異尤(you)為明顯，廢鋁(lv)(lv)(lv)(lv)型材(cai)料(liao)(liao)、鋁(lv)(lv)(lv)(lv)線、易拉罐(guan)等貨(huo)源較(jiao)(jiao)為暢銷(xiao)，但(dan)機鋁(lv)(lv)(lv)(lv)滯銷(xiao)局面仍未有(you)(you)改善，主要還是受到了進口鋁(lv)(lv)(lv)(lv)合金錠(ding)的(de)影(ying)響；廠(chang)(chang)家方面，鋁(lv)(lv)(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)(lv)(lv)型材(cai)廠(chang)(chang)家訂單尚可，對原(yuan)材(cai)料(liao)(liao)需求較(jiao)(jiao)大，采購積(ji)極，目(mu)前(qian)廠(chang)(chang)家原(yuan)材(cai)料(liao)(liao)庫(ku)存(cun)較(jiao)(jiao)前(qian)期有(you)(you)多增(zeng)多；而再生鋁(lv)(lv)(lv)(lv)錠(ding)廠(chang)(chang)家多表示生意難做，下游成品(pin)價格滯漲，原(yuan)材(cai)料(liao)(liao)價格大漲，利潤空(kong)間收(shou)窄(zhai)嚴重。短期料(liao)(liao)廢鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價格漲跌空(kong)間不(bu)大，建(jian)議持(chi)貨(huo)商逢高出(chu)貨(huo)為主，維持(chi)低庫(ku)存(cun)，降低風險。

五、行情展望

目前(qian)，宏觀(guan)整體(ti)氛圍向好疊(die)加去庫(ku)延(yan)續對鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)繼續上行(xing)有一定支(zhi)撐，同時淡季累庫(ku)現象仍未出現，需求端也(ye)未有明顯下滑趨勢，鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)或(huo)延(yan)續高(gao)位運行(xing)；不過由(you)于(yu)利(li)潤逐(zhu)漸上漲(zhang)，后續鋁(lv)(lv)企(qi)產(chan)能加速釋放下，供應(ying)不斷增加的預期(qi)仍在，此(ci)外進口鋁(lv)(lv)錠的不斷流(liu)入也(ye)將對鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)造成一定沖擊；整體(ti)來看(kan)，料8月鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)震(zhen)蕩(dang)偏強概率較大，或(huo)有小(xiao)幅(fu)調整，建議繼續關注供需邊際轉化以及淡季累庫(ku)情況，滬(hu)鋁(lv)(lv)主力關注于(yu)1.43-1.5萬區間震(zhen)蕩(dang)。