国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國家統計局數據顯示(shi)，11月份(fen)，制造業(ye)PMI為50.2%，比(bi)上月上升(sheng)(sheng)0.9個(ge)(ge)百分(fen)點，在連續6個(ge)(ge)月低于臨界點后，再(zai)次回到擴(kuo)張區(qu)間。供需兩端均有(you)改善，進出口有(you)所好轉，大(da)中(zhong)小型企業(ye)景氣普遍回升(sheng)(sheng)。受外(wai)部不確定性等(deng)因素影(ying)響，制造業(ye)下行壓力(li)依然存在。

2、11月財(cai)新中國(guo)制(zhi)(zhi)造業(ye)采購經理人(ren)指數（PMI）錄得51.8，較(jiao)10月微升0.1個百(bai)分(fen)點，連續(xu)(xu)五(wu)個月回升，為2017年以來(lai)最高。這一(yi)走勢與國(guo)家統計(ji)局制(zhi)(zhi)造業(ye)PMI一(yi)致。11月中國(guo)經濟繼(ji)續(xu)(xu)修復，目(mu)前制(zhi)(zhi)造業(ye)投資可能處于“磨底”階段，低庫存已經延續(xu)(xu)較(jiao)長時間。

3、商務(wu)部(bu)稱今年(nian)以來，中國(guo)(guo)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)的(de)需求(qiu)保持平穩(wen)。11月當月進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)1.29萬億元，同比增長(chang)了2.5%。11月當月進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)增長(chang)，主要是國(guo)(guo)內需求(qiu)拉動的(de)結果。國(guo)(guo)內市場對進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)消(xiao)費品需求(qiu)旺盛(sheng)，制造業(ye)PMI重回擴張(zhang)區間，原材料等商品進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)需求(qiu)回升，部(bu)分大宗商品進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)量增長(chang)，政策效應逐漸顯現。

國際方面，

1、北京時間12月(yue)12日凌晨，美聯(lian)儲(chu)宣(xuan)布年內最后一(yi)次議息會議結果，一(yi)如(ru)市場預期，美聯(lian)儲(chu)將聯(lian)邦基金(jin)利(li)(li)率(lv)(lv)目標區間維持在1.5%至(zhi)1.75%不變(bian)，暫停了今年7月(yue)份以來“三月(yue)三降息”的節奏(zou)。利(li)(li)率(lv)(lv)點(dian)陣圖顯示(shi)，聯(lian)邦公開(kai)市場委員(yuan)會（FOMC）多數人(ren)預計將維持當前利(li)(li)率(lv)(lv)水(shui)平至(zhi)2020年底(di)，2020年利(li)(li)率(lv)(lv)則(ze)可能再(zai)度上升。

2、美國11月(yue)非農(nong)(nong)數據遠超預(yu)(yu)期(qi)，非農(nong)(nong)就業(ye)人(ren)(ren)數激增26.6萬人(ren)(ren)，遠超道瓊斯調查的經(jing)(jing)濟(ji)學家18.7萬人(ren)(ren)的預(yu)(yu)期(qi)；同時(shi)失(shi)業(ye)率(lv)從3.6%降(jiang)至3.5%，與1969年以(yi)來的最低(di)失(shi)業(ye)率(lv)持平。數據顯(xian)示出美國經(jing)(jing)濟(ji)仍在溫和擴(kuo)張，但(dan)就業(ye)市(shi)場表現出色(se)并不意(yi)味著美國經(jing)(jing)濟(ji)高枕(zhen)無憂(you)。

3、歐元(yuan)區(qu)12月制(zhi)造業PMI初值為45.9，同樣低于預期(qi)(qi)的47.3，前(qian)值46.9。歐元(yuan)區(qu)、德國和(he)(he)法國12月制(zhi)造業PMI均不及(ji)預期(qi)(qi)，這令(ling)更多(duo)市(shi)場(chang)人士擔憂2020年歐元(yuan)區(qu)經濟前(qian)景(jing)恐將黯淡，同日公布的英國制(zhi)造業和(he)(he)服務業PMI指數均不及(ji)預期(qi)(qi)。

二、行情回顧

本月(yue)銅價(jia)波動(dong)較(jiao)大(da)(da)，滬(hu)銅主力運行(xing)于(yu)4.7-4.99萬。月(yue)初受英國大(da)(da)選(xuan)落定(ding)與(yu)中美貿(mao)易協(xie)定(ding)等(deng)利好(hao)影(ying)響，銅市(shi)信心(xin)(xin)大(da)(da)增推動(dong)價(jia)格(ge)快速(su)上(shang)揚，周內漲幅曾超(chao)千元。另外一方面(mian)，中國12月(yue)制造業(ye)PMI重歸榮枯線(xian)以上(shang)，歐元區(qu)12月(yue)制造業(ye)超(chao)預期(qi)回(hui)暖則進(jin)一步推高市(shi)場(chang)(chang)信心(xin)(xin)，對(dui)銅價(jia)帶來(lai)一定(ding)支撐(cheng)。但隨年末(mo)逐漸來(lai)臨，受貨商及(ji)期(qi)銅多頭動(dong)力減(jian)弱(ruo)等(deng)影(ying)響，現貨市(shi)場(chang)(chang)交投清(qing)淡，滬(hu)銅沖(chong)(chong)擊高位(wei)(wei)未果進(jin)一步影(ying)響市(shi)場(chang)(chang)信心(xin)(xin)衰(shuai)弱(ruo)，后期(qi)隨美國與(yu)伊(yi)朗等(deng)沖(chong)(chong)突，地緣政治(zhi)對(dui)銅價(jia)形成較(jiao)大(da)(da)壓(ya)力，滬(hu)銅在高位(wei)(wei)震蕩(dang)后逐步回(hui)落調整，價(jia)格(ge)重心(xin)(xin)下移觸及(ji)支撐(cheng)位(wei)(wei)。

市(shi)場(chang)方(fang)面，本(ben)月(yue)(yue)滬(hu)銅(tong)(tong)升(sheng)貼(tie)水(shui)(shui)(shui)(shui)呈先揚(yang)后(hou)抑(yi)情況，月(yue)(yue)升(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)均值20元左右(you)。月(yue)(yue)初受滬(hu)銅(tong)(tong)快速拉升(sheng)影響(xiang)，下游廠家采購積極，電解銅(tong)(tong)市(shi)場(chang)一度(du)(du)火爆(bao)提振(zhen)好銅(tong)(tong)升(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)，但(dan)本(ben)輪高升(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)情況只維持至月(yue)(yue)中(zhong)，隨年末臨近貨商(shang)(shang)回(hui)收貨款與期(qi)銅(tong)(tong)漲勢受阻等(deng)影響(xiang)，貿(mao)易商(shang)(shang)出貨變現意(yi)(yi)愿增強，在當月(yue)(yue)銅(tong)(tong)換月(yue)(yue)后(hou)整體升(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)快速下滑轉化(hua)為貼(tie)水(shui)(shui)(shui)(shui)，但(dan)值得注意(yi)(yi)的是元旦節后(hou)市(shi)場(chang)交投逐步回(hui)暖，好銅(tong)(tong)轉化(hua)為升(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)，后(hou)期(qi)升(sheng)貼(tie)水(shui)(shui)(shui)(shui)再度(du)(du)大幅下跌空間有限。

進(jin)口(kou)(kou)(kou)盈(ying)虧方(fang)面(mian)，本(ben)月電解銅進(jin)口(kou)(kou)(kou)盈(ying)利窗(chuang)口(kou)(kou)(kou)保(bao)持(chi)持(chi)續關閉，整體進(jin)口(kou)(kou)(kou)利潤維持(chi)在-400元(yuan)/噸(dun)左右，主要原因(yin)或(huo)為倫銅受歐元(yuan)區(qu)制造業(ye)數據回暖強(qiang)勁，但國內(nei)滬銅方(fang)面(mian)信(xin)心萎靡，外強(qiang)內(nei)弱格局關閉進(jin)口(kou)(kou)(kou)窗(chuang)口(kou)(kou)(kou)，但進(jin)口(kou)(kou)(kou)貨源方(fang)面(mian)仍有流入(ru)，市場進(jin)口(kou)(kou)(kou)銅保(bao)持(chi)一定程度流通。 ;

三、廢舊市場

12月銅價(jia)總體呈現低位走高(gao)的走勢。滬銅主力主要運行區(qu)間在49000-49500元/噸附近，市場(chang)光(guang)亮銅主流價(jia)格(ge)在44000-44300元/噸。目前(qian)精廢(fei)價(jia)差小(xiao)幅收(shou)窄至2200元附近，仍處于擴大范圍中，廢(fei)銅消費(fei)需求依(yi)舊較高(gao)。

銅價(jia)結束(shu)低位運行(xing)，一度觸及(ji)八(ba)個(ge)月來高位，給廢(fei)銅市(shi)(shi)場帶(dai)來信心，交投氛圍回暖。銅價(jia)反(fan)彈帶(dai)動下游電纜需(xu)求訂單增(zeng)(zeng)加，銅桿消費隨之上(shang)升(sheng)，因此廢(fei)銅制桿廠(chang)生產逐步力(li)度加大，積極入市(shi)(shi)采購原材料，廢(fei)銅價(jia)格支撐較強(qiang)。而貨(huo)源供(gong)應方面(mian)依舊處(chu)于緊(jin)缺(que)狀(zhuang)態，持貨(huo)商(shang)雖然捂貨(huo)意愿相比前幾個(ge)月有所松(song)動，但由于廢(fei)銅進口受限以及(ji)貨(huo)商(shang)看漲后市(shi)(shi)，惜售觀望者(zhe)普遍增(zeng)(zeng)多；而且也出現(xian)了地(di)域性差異，如據富(fu)寶了解山東(dong)廠(chang)家臨(lin)近年末(mo)清空廠(chang)內(nei)庫貨(huo)，臨(lin)沂金屬城市(shi)(shi)場廢(fei)銅貨(huo)源增(zeng)(zeng)加。而江浙(zhe)地(di)區則有部(bu)分貨(huo)場反(fan)饋貨(huo)源緊(jin)缺(que)。

臨近(jin)年底，廠(chang)家(jia)重點(dian)放(fang)在(zai)貨款回籠及(ji)節(jie)前備(bei)(bei)貨方面。據了解廢銅廠(chang)家(jia)一般會(hui)提前10-20天左右開始儲備(bei)(bei)原料庫存，預(yu)計(ji)今(jin)年備(bei)(bei)貨力度(du)可能不及(ji)去年。

四、走勢預測

本(ben)(ben)(ben)月(yue)滬銅(tong)先揚后(hou)抑，一(yi)(yi)度沖(chong)(chong)擊(ji)五(wu)萬(wan)大(da)關，而后(hou)市場信(xin)心衰弱(ruo)，價格重(zhong)(zhong)心有所(suo)下移。國(guo)際(ji)方面(mian)中美(mei)貿易談判(pan)第一(yi)(yi)輪協定(ding)已基本(ben)(ben)(ben)落(luo)地，全球制造業方面(mian)有所(suo)轉暖，歐元區制造業PMI數據超(chao)預期(qi)(qi)提升，全球經(jing)濟出現(xian)企(qi)穩(wen)趨勢(shi)。但本(ben)(ben)(ben)月(yue)國(guo)際(ji)地緣政治對(dui)銅(tong)帶(dai)來(lai)(lai)利(li)空影響，局勢(shi)緊張施壓有色(se)金(jin)屬。國(guo)內(nei)方面(mian)，國(guo)內(nei)經(jing)濟企(qi)穩(wen)與逆周期(qi)(qi)政策(ce)利(li)好托底銅(tong)市。值得注(zhu)意的是(shi)本(ben)(ben)(ben)月(yue)滬銅(tong)在多重(zhong)(zhong)刺激下快速上揚沖(chong)(chong)擊(ji)五(wu)萬(wan)大(da)關未果，國(guo)內(nei)滬銅(tong)信(xin)心有所(suo)衰退，12月(yue)最后(hou)一(yi)(yi)周收斂前期(qi)(qi)部分漲幅，銅(tong)價整(zheng)體重(zhong)(zhong)心維(wei)持在4.9萬(wan)附近。短期(qi)(qi)來(lai)(lai)看市場信(xin)心萎靡，利(li)好消息推動作(zuo)用有限，或有弱(ruo)勢(shi)表(biao)現(xian)，而中期(qi)(qi)而言(yan)經(jing)濟企(qi)穩(wen)則對(dui)銅(tong)價帶(dai)來(lai)(lai)一(yi)(yi)定(ding)支撐。

五、行業要聞

1、歐洲最(zui)(zui)大(da)銅冶煉(lian)廠奧古比斯表示，11月在比利時奧倫工廠發生(sheng)(sheng)(sheng)意(yi)外(wai)事故，銅生(sheng)(sheng)(sheng)產被中斷，但(dan)向客戶交貨仍在正常進行。該冶煉(lian)廠每年生(sheng)(sheng)(sheng)產約34萬噸銅，產品包(bao)括棒材(cai)和(he)特種線(xian)材(cai)，主要銷(xiao)往西歐市場(chang)。預(yu)計年底前恢(hui)復運營(ying)，受影響部分最(zui)(zui)遲于2020年第2季(ji)度恢(hui)復運行。

2、力(li)拓擬斥(chi)資(zi)(zi)15億美元擴張猶他州Kennecott銅礦項(xiang)目(mu)(mu)。礦企在美國投資(zi)(zi)戰略性礦產項(xiang)目(mu)(mu)漸成趨勢，力(li)拓對(dui)(dui)這一擴產項(xiang)目(mu)(mu)的投資(zi)(zi)額是(shi)近期礦企對(dui)(dui)美國銅礦項(xiang)目(mu)(mu)投資(zi)(zi)額的一倍多。汽車(che)制造商在生產電動汽車(che)及其他零部件的過程中對(dui)(dui)銅的需求大增。

3、江(jiang)西銅(tong)業公(gong)告，全資子公(gong)司JCCI擬(ni)受讓公(gong)司間(jian)接(jie)參(can)股(gu)(gu)公(gong)司PIM持有(you)(you)的PCH 100%股(gu)(gu)權，交易(yi)價11.159億美元。PCH目(mu)前持有(you)(you)加拿大多(duo)倫多(duo)證券(quan)交易(yi)所上市公(gong)司FQM 18%股(gu)(gu)權。FQM在贊比亞(ya)、巴拿馬(ma)等8個國家(jia)擁有(you)(you)9個銅(tong)礦(kuang)開發項(xiang)目(mu)。FQM控(kong)制(zhi)的銅(tong)礦(kuang)儲量(liang)豐富，預(yu)計未來將產(chan)生較強的現金流。

4、日前，江(jiang)西銅(tong)業和中(zhong)色旗下贊比亞粗(cu)銅(tong)生(sheng)產商(shang)謙比希(xi)簽署2020年(nian)cif進口粗(cu)銅(tong)長(chang)單benchmark為128美元(yuan)/噸。此rc大(da)大(da)低于(yu)今(jin)年(nian)執(zhi)行的長(chang)單每噸165美元(yuan)水平(ping)，并且(qie)也貼近smm估(gu)算的冶煉廠130美元(yuan)/噸的rc盈虧平(ping)衡點，反映了市場粗(cu)銅(tong)供應緊張的預(yu)期。

5、中(zhong)國(guo)生態環(huan)境部固體廢(fei)(fei)物與化學品(pin)(pin)管(guan)理技術中(zhong)心日前發放2020年第一批(pi)金屬(shu)廢(fei)(fei)料進口配額，其中(zhong)，批(pi)準進口27萬噸(dun)高品(pin)(pin)級廢(fei)(fei)銅和27.5萬噸(dun)廢(fei)(fei)鋁，合(he)共不到(dao)(dao)55萬噸(dun)。中(zhong)國(guo)計劃(hua)到(dao)(dao)2020年底將被歸類為固體廢(fei)(fei)物的廢(fei)(fei)金屬(shu)進口量減少到(dao)(dao)零。

6、消息人士稱(cheng)，中(zhong)國(guo)銅原料聯合談判小組(CSPT)將2020年(nian)第(di)一季度(du)(du)銅加工精煉(lian)費(TC/RCs)最(zui)低價上(shang)調(diao)1.5%，敲定在每(mei)噸67美(mei)(mei)元或每(mei)磅6.7美(mei)(mei)分(fen)，略高于四季度(du)(du)的(de)每(mei)噸66美(mei)(mei)元和每(mei)磅6.6美(mei)(mei)分(fen)，但同比下跌27.2%，因中(zhong)國(guo)煉(lian)廠(chang)產能大幅提升且今年(nian)礦山供應增幅有限。