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一、基本面方面

1、國家(jia)統(tong)計(ji)(ji)局數據顯示，2020年06月全國電解鋁產(chan)量(liang)301.50萬(wan)噸，累計(ji)(ji)產(chan)量(liang)1788.90萬(wan)噸，同比增長0.80%，累計(ji)(ji)增長1.70%。

2、國家統計(ji)局數據(ju)顯示：2020年(nian)06月全國氧(yang)化鋁(lv)產(chan)(chan)量629.30萬噸，累(lei)計(ji)產(chan)(chan)量3520.20萬噸，同比減少1.80%,累(lei)計(ji)減少5.10%。

3、海關總署數據(ju)顯示，2020年6月(yue)(yue)中國(guo)(guo)未(wei)(wei)鍛軋(ya)鋁及(ji)鋁材出(chu)口(kou)量(liang)下降，2020年6月(yue)(yue)中國(guo)(guo)未(wei)(wei)鍛軋(ya)鋁及(ji)鋁材出(chu)口(kou)量(liang)為(wei)(wei)35.4萬噸，同(tong)比下降30%。從金額方面來看，2020年6月(yue)(yue)中國(guo)(guo)未(wei)(wei)鍛軋(ya)鋁及(ji)鋁材出(chu)口(kou)金額為(wei)(wei)924.5百萬美(mei)元(yuan)，同(tong)比下降31.2%。

4、海關(guan)數據顯示，2020年6月(yue)中國氧化鋁出(chu)口(kou)3.23萬(wan)噸(dun)，1-6月(yue)累計出(chu)口(kou)9.75萬(wan)噸(dun)；6月(yue)進(jin)口(kou)氧化鋁42.26萬(wan)噸(dun)，單月(yue)進(jin)口(kou)量創2016年2月(yue)以來(lai)新高。1-6月(yue)累計進(jin)口(kou)190.99萬(wan)噸(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)氧化鋁凈(jing)(jing)進(jin)口(kou)39.03萬(wan)噸(dun)，1-6月(yue)累計凈(jing)(jing)進(jin)口(kou)187.01萬(wan)噸(dun)。

5、2020年6月(yue)中國共進(jin)(jin)口(kou)鋁土礦1043.82萬(wan)噸，環(huan)比增加9.37%，同比大增17.6%。其(qi)中，幾內(nei)亞(ya)同環(huan)比增長明顯(xian)，6月(yue)共進(jin)(jin)口(kou)502.62萬(wan)噸，環(huan)比增長21.67%，同比增長8.09%；澳大利(li)亞(ya)324.12萬(wan)噸，印(yin)尼189.79萬(wan)噸，此三國進(jin)(jin)口(kou)量占總比的97.38%；此外，進(jin)(jin)口(kou)自土耳其(qi)16.64萬(wan)噸，所羅門群島5.57萬(wan)噸，加納5.08萬(wan)噸，圭亞(ya)那0.002萬(wan)噸。

6、中國2020年(nian)(nian)6月原鋁(lv)(lv)進(jin)口(kou)量為12.35萬噸，其(qi)中稅則號(hao)76011010進(jin)口(kou)量為0.0086萬噸，稅則號(hao)76011090進(jin)口(kou)量為12.34萬噸。2020年(nian)(nian)6月原鋁(lv)(lv)進(jin)口(kou)量環比增(zeng)(zeng)長574%，同比去年(nian)(nian)6月增(zeng)(zeng)長4060%。2020年(nian)(nian)1-6月原鋁(lv)(lv)進(jin)口(kou)總量為16.23萬噸，同比去年(nian)(nian)同期增(zeng)(zeng)長390%。

二、行情回顧

本(ben)月(yue)滬期鋁(lv)(lv)價(jia)震(zhen)蕩(dang)起伏，整(zheng)體走勢偏(pian)強(qiang)，現貨兩度突破1.5萬關口，截止月(yue)末，滬鋁(lv)(lv)主力收報(bao)14685元/噸，較6月(yue)底上(shang)漲6.18%；趨勢上(shang)看，宏觀整(zheng)體氛圍(wei)向(xiang)好疊加(jia)去庫(ku)延(yan)續(xu)(xu)對鋁(lv)(lv)價(jia)繼(ji)續(xu)(xu)上(shang)行(xing)有一(yi)定(ding)支撐，同(tong)時(shi)淡(dan)季(ji)累庫(ku)現象仍未(wei)出現，需求(qiu)端也未(wei)有明(ming)顯下(xia)滑趨勢，鋁(lv)(lv)價(jia)或延(yan)續(xu)(xu)高位(wei)(wei)運行(xing)；不(bu)過由于(yu)利潤逐漸上(shang)漲，后續(xu)(xu)鋁(lv)(lv)企產能加(jia)速釋放下(xia)，供(gong)(gong)應不(bu)斷增(zeng)加(jia)的(de)(de)預期仍在，此外進口鋁(lv)(lv)錠的(de)(de)不(bu)斷流入也將(jiang)對鋁(lv)(lv)價(jia)造成一(yi)定(ding)沖(chong)擊(ji)；整(zheng)體來看，料8月(yue)鋁(lv)(lv)價(jia)高位(wei)(wei)震(zhen)蕩(dang)，或有小幅(fu)調(diao)整(zheng)，繼(ji)續(xu)(xu)關注供(gong)(gong)需邊際(ji)轉化以(yi)及淡(dan)季(ji)累庫(ku)情(qing)況。

本月(yue)倫鋁(lv)(lv)重心(xin)繼(ji)續上移，盤(pan)中(zhong)突破1700美(mei)(mei)元(yuan)后(hou)有所站穩，最高(gao)漲至1730美(mei)(mei)元(yuan)，截止(zhi)月(yue)末，整(zheng)體處于(yu)1700-1740區(qu)間震(zhen)蕩，較(jiao)6月(yue)份(fen)上漲6.6%；整(zheng)體來看，目(mu)前海外宏觀形勢較(jiao)好，各國經濟刺激政(zheng)策(ce)對倫鋁(lv)(lv)起到(dao)一定提振作用，不過仍需關注中(zhong)美(mei)(mei)關系后(hou)續進展，預計8月(yue)份(fen)倫鋁(lv)(lv)走(zou)勢高(gao)位震(zhen)蕩，區(qu)間關注1680-1800美(mei)(mei)元(yuan)。

市場方面，7月中上旬市場貨源相(xiang)對偏緊，持貨商堅挺售(shou)價，現貨升水(shui)一度高達300元/噸，隨(sui)后(hou)逐步回落，市場貨源增多，但目(mu)前價格處在高位，下游(you)企業觀望(wang)氛圍較重，僅(jin)僅(jin)按需買入(ru)為主(zhu)。

華東地區：歐盟一系(xi)列(lie)刺激(ji)政策提振(zhen)，而基本面上，傳統(tong)消費(fei)淡(dan)季下，電解鋁累庫存跡象(xiang)并不(bu)明顯，加上中上旬因廠(chang)家控價(jia)等多因素支(zhi)撐下，7月(yue)(yue)長江鋁價(jia)格重心(xin)繼續上移(yi)，中旬最(zui)高漲(zhang)至15350元/噸附近，隨著因換(huan)月(yue)(yue)價(jia)差(cha)回落(luo)，截至7月(yue)(yue)底(di)，長江鋁價(jia)格在14980-15020元/噸之間，環比6月(yue)(yue)底(di)上漲(zhang)830元/噸，漲(zhang)幅達到5.86%。

華(hua)南(nan)地區(qu)(qu)：截至7月(yue)31日，華(hua)南(nan)鋁錠帶票價(jia)格(ge)在15190-15290元(yuan)/噸之(zhi)(zhi)間，環(huan)比6月(yue)底上漲730元(yuan)，漲幅5.05%，較華(hua)東地區(qu)(qu)略顯遜色；市場成交方(fang)面，華(hua)南(nan)地區(qu)(qu)市場貨源較為充裕，但下游企業畏高(gao)情緒高(gao)漲，成交多體(ti)現在貿(mao)易(yi)商(shang)之(zhi)(zhi)間。

三、庫存方面

7月(yue)倫鋁庫(ku)(ku)存高(gao)位(wei)(wei)震蕩，截止7月(yue)底，LME鋁庫(ku)(ku)存在(zai)164.31萬噸，環比6月(yue)底增(zeng)加525噸，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放緩。海外疫情持續爆發，仍對(dui)市場需求帶來一(yi)定的影(ying)響，倫鋁庫(ku)(ku)存持續高(gao)位(wei)(wei)，位(wei)(wei)于2017年(nian)5月(yue)份以來的高(gao)位(wei)(wei)。

相較于倫鋁(lv)的(de)高位庫(ku)存(cun)(cun)，國內(nei)上交易(yi)所庫(ku)存(cun)(cun)持(chi)續下(xia)降，因(yin)7、8月(yue)傳統的(de)消(xiao)費(fei)淡(dan)季(ji)(ji)，淡(dan)季(ji)(ji)因(yin)素下(xia)，庫(ku)存(cun)(cun)下(xia)降趨勢明顯放緩，截至7月(yue)24日滬(hu)期鋁(lv)庫(ku)存(cun)(cun)在22.25萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較6月(yue)底下(xia)降1217噸(dun)(dun)(dun)，降幅0.54%。國內(nei)電解鋁(lv)社會庫(ku)存(cun)(cun)（含SHFE倉單(dan)）：上海地區(qu)(qu)11.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，無錫地區(qu)(qu)21.4噸(dun)(dun)(dun)，杭州地區(qu)(qu)9.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，鞏義地區(qu)(qu)3.7萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，南(nan)海地區(qu)(qu)18.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，天津(jin)5.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，消(xiao)費(fei)地鋁(lv)錠庫(ku)存(cun)(cun)合計71.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)錠大漲(zhang)(zhang)逾800元，廢鋁(lv)價(jia)(jia)格跟漲(zhang)(zhang)較(jiao)為(wei)(wei)明顯，尤(you)其是中上旬跟漲(zhang)(zhang)較(jiao)為(wei)(wei)積極，下旬跟漲(zhang)(zhang)略顯遜(xun)色(se)，截至7月(yue)底，華(hua)南市場(chang)多張500元左右，目前當地6063舊(jiu)料價(jia)(jia)格在11350附(fu)(fu)近(jin)(jin)(jin)，機鋁(lv)價(jia)(jia)格在10500附(fu)(fu)近(jin)(jin)(jin)；華(hua)東地區漲(zhang)(zhang)幅略顯遜(xun)色(se)，且品種差(cha)異較(jiao)為(wei)(wei)明顯，目前當地鋁(lv)合金噴涂料價(jia)(jia)格在10700附(fu)(fu)近(jin)(jin)(jin)，易拉(la)罐價(jia)(jia)格8700附(fu)(fu)近(jin)(jin)(jin)，純罐可加(jia)價(jia)(jia)，1系邊角料在長江鋁(lv)價(jia)(jia)的(de)84-85折左右。

7月(yue)份廢(fei)鋁(lv)市場(chang)基本延續6月(yue)的(de)上漲趨勢，而品(pin)種差(cha)異尤為(wei)(wei)明顯，廢(fei)鋁(lv)型(xing)材(cai)(cai)(cai)料(liao)(liao)、鋁(lv)線(xian)、易拉罐等貨(huo)(huo)源較(jiao)為(wei)(wei)暢銷，但機鋁(lv)滯(zhi)銷局(ju)面仍未有(you)(you)改善，主(zhu)要還是受到了(le)進(jin)口鋁(lv)合(he)金錠的(de)影響；廠(chang)家方面，鋁(lv)棒、鋁(lv)型(xing)材(cai)(cai)(cai)廠(chang)家訂單尚可，對原材(cai)(cai)(cai)料(liao)(liao)需求較(jiao)大，采購積極，目前(qian)廠(chang)家原材(cai)(cai)(cai)料(liao)(liao)庫存(cun)較(jiao)前(qian)期(qi)有(you)(you)多增多；而再生鋁(lv)錠廠(chang)家多表示(shi)生意難(nan)做，下(xia)游成品(pin)價(jia)格滯(zhi)漲，原材(cai)(cai)(cai)料(liao)(liao)價(jia)格大漲，利潤空(kong)間收窄嚴重。短期(qi)料(liao)(liao)廢(fei)鋁(lv)價(jia)格漲跌空(kong)間不大，建(jian)議持貨(huo)(huo)商逢高出貨(huo)(huo)為(wei)(wei)主(zhu)，維(wei)持低庫存(cun)，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整體氛圍向好疊(die)加去(qu)庫延續(xu)對鋁(lv)價(jia)繼續(xu)上(shang)行有一(yi)定支(zhi)撐，同時淡季(ji)(ji)累(lei)庫現(xian)象仍未(wei)出現(xian)，需求端也未(wei)有明顯下滑趨勢，鋁(lv)價(jia)或延續(xu)高位運行；不過由于(yu)利潤逐漸上(shang)漲(zhang)，后續(xu)鋁(lv)企產能(neng)加速釋放下，供(gong)應(ying)不斷(duan)增加的(de)(de)預期仍在，此外進口鋁(lv)錠的(de)(de)不斷(duan)流(liu)入也將(jiang)對鋁(lv)價(jia)造成一(yi)定沖(chong)擊；整體來看，料(liao)8月鋁(lv)價(jia)震(zhen)蕩偏強概率較(jiao)大，或有小幅調整，建議繼續(xu)關注(zhu)供(gong)需邊際轉化以(yi)及淡季(ji)(ji)累(lei)庫情(qing)況(kuang)，滬鋁(lv)主力關注(zhu)于(yu)1.43-1.5萬區間震(zhen)蕩。